濟南鋼鐵(600022)：市盈最低 爆發最強

　　寧波海順

　　上綜指一鼓作氣，上穿半年線，可謂目前的強勢格局展現得淋漓盡致。隨著行情向縱深方向發展，中報業績爆增個股，有望得到市場資金的深入挖掘。事實上，歷來市盈率最低的兩大板塊，汽車和鋼鐵股都臥虎藏龍，有很多業績相當優秀的潛力品種。在此，提醒投資者關注600022濟南鋼鐵(資訊 行情 論壇)，公司用循環經濟理念指導企業發展，走在了鋼鐵

行業最前列。這一指導理念讓公司生產成本大幅降低，以致于公司今年業績得以持續穩定增長。

　　循環經濟理念指導生產

　　用循環經濟理念指導一個行業的生產，濟南鋼鐵走在了前面。上半年，濟南鋼鐵基本實現了鋼渣、含鐵沉泥閉路利用、煤氣閉路利用、工業用水閉路利用、余熱蒸汽閉路利用的“四閉路”和廢物資源化、軋鋼加熱爐和燒結機點火無油化、鍋爐無煤化、取暖余熱化的“四化”目標，取得了節能降耗減污增效的有機統一。

　　創新理念和創新方法是濟鋼的傳統。近幾年來，濟鋼先后開發了“四全一噴”、干法熄焦、蓄熱式加熱等一大批具有自主知識產權的節能新技術，淘汰了一批高耗落后工藝。新建的120噸轉爐與中厚板生產線之間采用直接送熱軋獨創新工藝，上下工序緊湊銜接，既有利于提高能源利用率，又有利于提高產品質量。他們大力推進精料方針，實施“綠色采購，綠色制造”，從源頭抓起，盡可能地把無用的金屬雜質、有毒成份排除在冶煉工序之外，既提高了能源利用率，又減少了污染。濟鋼就是在這樣一種創新理念的指導下，迎來了一個又一個的輝煌和勝利，近年來業績保持高速增長。

　　價值低估出乎市場意料

　　我們再從已知的財務數據來推導公司的中報業績。季報顯示，今年1-3月公司實現主營業務收入583149.89萬元，主營業務利潤93554.01萬元，凈利潤36446.8萬元，分別同比增長53.85%、72.58%和131.32%，每股收益0.39元，凈資產收益率高達9.58%，公司還發布公告稱，預計公司05年上半年累計實現凈利潤將同比增長90%以上。按此推算，可估計濟南鋼鐵中報每股收益應該在0.77元以上，則動態市盈率不到4倍。盡管我們知道鋼鐵股和汽車股歷來為兩市市盈率最低的個股，但是，這一年多來的調整，使得這兩大板塊的超跌超乎市場想象，就算按照國際市場15倍左右的市盈率來計算，濟南鋼鐵不到4倍的動態市盈率表明什么？表明該股后市有超強爆發潛力，就算市盈率翻一倍也才8倍，股價相應也還有相當大的上漲空間。

　　高附加值產品加大盈利

　　公司產品價格的上漲也促進了上半年毛利率的增加。今年以來，受國際大環境影響，上游原料市場價格大幅度上漲，一定程度上影響產品價格波動。同時，國內市場鋼材消費情況仍趨于增長態勢，作為公司主導產品的中厚板，一直產銷兩旺，部分產品供不應求，產品價格一直在相對高位運行。至一季度末，公司6mm、8mm、10mm品種鋼板價格每噸比年初增加了620元、520元、420元，另外其他規格的產品也有不同程度的增加。

　　大力調整產品結構，加大高附加值產品的比重，使公司盈利能力大幅提高。一季度，面對鐵礦石、煤炭、運費等上游產品大幅漲價的現狀，公司減少了利潤率較低的普碳板的產量，增加附加值高的品種板的產量。季報顯示，占公司主營業務收入80%以上的板材的毛利率由2004年全年的16.85%增加至25.78%，公司全部產品的毛利率水平也由2004年全年的13.63%增加至16.30%。

　　二級市場上，濟南鋼鐵去年6月底上市之初，曾受市場低迷影響，股價破發行價，并有較長時間內運行在發行價下方。然而，作為鋼鐵行業出色的品牌企業之一，濟鋼上市之初就受到了機構投資者的大力追捧，多家投資基金長期駐扎在該股中，分享公司的成長成果。今年5月底出權后，該股在5元附近成功構筑雙底形態，隨后股價大幅拉升，目前，剛剛上穿半年線的濟鋼正打開新的上升空間，一波波瀾壯闊的加速拉升行情一觸即發，可積極介入。