航空板塊：人民幣升值的最大受益者

　　匯正財經

　　今日大盤繼續呈現振蕩攀升的走勢，成交量雖然有所萎縮但仍保持十分活躍，在指標股和熱點板塊的輪番帶動下股指創出了反彈以來的新高并一舉突破半年線的壓制，短期強勢特征十分明顯。在我們中期看好的同時，我們也要認識到隨著股指的不斷上漲短期調整的壓力也越來越大，1150點附近是大盤中期的重要阻力位，股指自此位置反復的振蕩換手更有利

于后市的向上運行。

　　此次行情的導火索來自于7.22日公布的人民幣升值，但我們發現受人民幣升值影響最大的航空板塊漲幅卻不盡人意，隨著人民幣持續升值預期的加大，航空板塊有望得到主力資金的再度挖掘，投資者可密切留意。

　　首先，航空板塊是人民幣升值的最大受益者。人民幣升值將對外債較多和進口需求較大的上市公司帶來最大好處，而航空公司每年需要用外匯購置大量進口航材,購買航空燃油也需要先購匯,人民幣2%的升值能為航空公司節省不少成本支出。另外,飛機在境外的維修也需要支付外匯,人民幣升值也可以相應減少這一塊維修費用的支出。航空公司基本都有較多的美元負債，人民幣升值可以相應減輕債務負擔,增加當期利潤。我們已南方航空(資訊 行情 論壇)為例，匯率每上升1%，公司的收益將增加3到4分錢。

　　其次，燃油附加費的重新征收有助于緩解航空公司的成本壓力。7月25日，國家發改委發布通知，決定自8月1日起恢復對國內航線旅客運輸收取燃油附加費。《通知》指出，允許國內航空公司在國內航線(不含內地與香港、澳門航線)收取燃油附加費，以航段為單位定額計收。收取標準為：800公里以內航段，每位旅客收取20元；800公里(含)以上航段，每位旅客收取40元。燃油附加費的重新征收將大大緩解航空公司的經營成本有助于航空公司的利潤提升。

　　最后，國際油價持續上漲的壓力已經在股價上得到了充分的體現。近年來國際油價持續攀高給航空公司帶來較大的成本壓力，航空板塊的個股中報也紛紛預減或預虧，而股價在二級市場上也得到了充分的體現，整體的航空板塊下跌幅度要遠遠的超于大盤，可以說利空已在股價上得到了充分的體現，隨著利好效應的逐步顯現，航空板塊的整體業績也將逐步得到改善，這也將吸引戰略性資金的中長期關注。

　　應該來說航空板塊利多與利空的成分都存在，但我們認為人民幣升值和燃油附加費的重新征收將遠遠的大于利空因素的影響更何況利空早就已經兌現，政策性利好將給航空板塊帶來難得的投資機會，盡管航空板塊近期表現不佳但隨著人民幣持續升值預期的加大，航空板塊值得我們重新認識和重視。

　　個股關注：海南航空(600221)：航空龍頭 主力搶籌

　　第一，外資并購龍頭，索羅斯概念。

    海南航空(資訊 行情 論壇)(600221)公司第一大股東American Aviation LDC是一家由美國航空有限責任公司和量子工業合作有限責任公司各持有50%股權的國際投資機構，而量子工業合作的背景就是大名鼎鼎的國際金融投資大師索羅斯，也就是說索羅斯間接地成為公司的大股東！而索羅斯以其獨到的投資視角在國際金融市場名聲顯赫，這使公司的外資概念在航空股中更是獨一無二。在目前QFII投資力度不斷加大的情況下，海南航空的外資題材極易獲得這些機構的青睞，帶來巨大的想象空間。

　　第二，人民幣升值受益，投資價值提升。我國在7月21日晚改革人民幣匯率政策，同時人民幣對美元初始升值2%。公司目前美元凈負債約為9.35億美元，按照初始升值2%計算，公司就有超過1億元人民幣的潛在獲利，而在付息等長期因素的影響下，這部分潛力利潤將進一步擴大。同時，隨著公司規模的擴大，未來向波音等公司購買飛機的可能性相當大，人民幣的升值也將使其成本進一步降低。

　　第三，第四大航空公司，消費升級題材。2004年民航旅客周轉量預計增長27%，五年內將翻一番，中國已成為世界上最具潛力的航空運輸市場。海南航空公司通過重組新華航空、長安航空、山西航空公司及組建揚子江快運公司，成為了中國第四大航空企業，未來發展潛力巨大。

　　第四，底部大舉放量，主力搶籌拉升。二級市場上，該股超跌極為嚴重，近半個月來該股出現了持續放量上漲行情，上升幅度將近20%，換手率超過30%，主力底部拉高建倉跡象極為明顯，后市有望出現猛烈爆發行情，建議投資者重點關注。