板塊淘金：化工黑馬演繹新牛市行情

　　渤海投資研究所 周延

　　近來，石化板塊可謂牛氣逼人，中國石化(資訊 行情 論壇)帶領指數強行突破，錦州石化(資訊 行情 論壇)、石煉化(資訊 行情 論壇)等底部啟動3周暴漲已近50%！在一線石化股火爆上漲的背后，下游化工板塊將有望接過領漲大旗，強勁反攻！后市一些兼具價值發現和超跌反彈完美結合的低價化工股最有可能上演連續飆升行情，值得積極關注。

　　多重利好刺激整體反彈

　　近日，受國際市場上油價“發燒”的影響，兩市的石化股整體走強，在中國石化帶領指數強行突破，錦州石化、吉林化工(資訊 行情 論壇)連續上漲的帶動下，石化股已經成為市場新的焦點。應該說石化股的強勢并非偶然現象，很大程度上是多項利好政策疊加效應的表現。首先，提高國內油價直接利好石化板塊。由于日前國家發展和改革委員會決定，自7月23日起將汽油、柴油出廠價格每噸分別提高300元和250元，此舉已創出國內油價的最高水平。由于我國市場的油價采取和國際市場聯動的措施，這樣國際油價上漲之后，國內汽柴油零售價還有進一步上調的空間，因此這將支撐石化板塊的反復活躍。其次，我國作為石油進口大國，進口石油在我國石化產品中占了很大一塊成本。人民幣升值2%之后，石化公司的進口成本得到明顯降低，對石化行業總體上是利多影響。目前，包括中國石化等公司每年進口原油達數十億元人民幣，人民幣升值將降低其進口原油成本，相關上市公司業績有望得到改善，對于石化板塊是一個持續的利好。

　　高速增長態勢仍將延續

　　化工行業在國民經濟中的重要地位是不言而喻的，但去年國家實施宏觀調控以來，市場對行業發展即將步入“周期”頂部的恐懼使得化工類公司的股價出現深幅回落，目前此類股票投資價值開始顯現，因為化工行業的景氣周期并沒有結束。化工行業利潤大幅增長很大程度上是得益于化工產品價格的不斷上漲，前期由于石油價格下跌使得部分石化產品價格有所下降，但從一個幾年的大周期內觀察，目前石化產品價格依然處于相對高位。由于本輪石化產品價格的上漲主要是上游石油價格上漲和下游旺盛的需求所拉動，未來兩年之內國際石油價格仍有望保持高位運行，而我國經濟的持續快速發展也將提供對石化產品旺盛的需求。根據權威部門CMAI預測，即使石化產品價格在2005年達到階段頂峰，但2006和2007年價格回落的幅度也非常有限，這就決定了化工類上市公司未來業績不會出現大幅下降，前期市場的擔心是不必要的。

　　技術超跌吸引主力資金瘋狂搶籌

　　自去年4月份國家宏觀調控政策出臺之后，化工板塊就展開了長期調整，截至今年7月份，沈陽化工(資訊 行情 論壇)、錦州石化累計跌幅近70%，吉林化工、上海石化(資訊 行情 論壇)、三友化工(資訊 行情 論壇)跌幅超過50%，中石化等的累計跌幅也相當大，部分化工股市盈率跌進了10倍之內，越來越多的化工股進入低價股的行列，已經充分消化了對業績周期性見頂的市場憂慮。而在人民幣升值一舉扭轉市場頹勢之際，集本幣升值受益、成品油價大漲等多重利好的石化類個股迎來歷史性投資機遇！中國石化帶領指數強行突破，錦州石化、石煉化等底部啟動3周暴漲近50%，主力資金對低價超跌石化股可謂情有獨鐘。在目前低價股集體反彈的大背景下，本身優良業績的化工板塊可謂投資投機兩相宜，既能滿足游資的胃口，又符合機構投資者的投資理念，嚴重超跌的低價化工股正出現難得的吸納良機。

　　中國石化的頻頻走高、錦州石化、吉林化工的連續漲停充分顯示，目前市場熱錢開始對低價超跌石化股展開猛烈炒作，因此，對于化工板塊，建議投資者短線重點關注板塊中的低價超跌品種，如沈陽化工(000698)，公司是是東北地區最大的化工生產基地之一，也是東北板塊的老龍頭企業，公司受益東北增值稅改革業績始終保持穩定增長態勢，在第一季度主營業務收入增長44%的基礎上，中報有望繼續大幅增長。此外，公司總投資25億元的國債項目—50萬噸／年催化熱裂解制乙烯及30萬噸／年聚氯乙烯項目已投產，產能的迅速擴張有望帶來業績的大幅度增長。該股的股價僅3元，已跌破了3.47元的凈資產，近期在探出2.22元的歷史新低以后，走勢明顯強于大盤，主力護盤跡象明顯。作為東北板塊的領頭羊，該股人氣極高，今日放量上漲，后市上漲空間廣闊，可重點關注。