機構瘋狂掃貨食品飲料板塊 目前不宜追高

　　上海證券研發中心 彭蘊亮

　　近期食品飲料板塊走勢相當強勁，貴州茅臺(資訊 行情 論壇)還創出新高。哪些主力在瘋狂加倉食品飲料板塊？投資者應如何操作呢？我們從以下方面進行分析：

　　一、酒類板塊：機構增持明顯

　　盡管從市場容量來看，由于飲酒不利于身體健康，今后國內酒類產銷量增長空間較為有限，但是，在經歷了前幾年的重新“洗牌”之后，行業利潤已向業內少數大企業集中，特別是由于國內有望對酒類實施減稅政策，將為業內企業利潤的提升提供潛在機遇。在這種情況下，QFII和其他一些機構大舉建倉了酒類板塊。如古越龍山(資訊 行情 論壇)(600059)半年報顯示，公司在上半年獲得了包括瑞銀在內的4家QFII的一致青睞。半年報顯示，瑞銀憑借243.9萬股的持股量占據了公司第一大流通股股東的寶座；匯豐銀行持股148萬股，為第三大流通股股東；荷蘭銀行和美林證券則分別持有83.8萬股及59.9萬股，為其第六、第九大流通股股東。其中，匯豐銀行的148萬股是第二季度新進的，而其他三家則為繼續持有。而國泰金馬穩健基金也增倉79.27萬股，總倉位達到224.19萬股，成為第二大流通股東。

　　據悉，年內酒類行業稅收政策將很可能由目前的“從價與從量相結合”方式調整為“從價征稅”方式，即有望“取消從量消費稅”，成為QFII看好酒類板塊的重要原因。可以預計，若取消白酒產品每公斤1元的從量消費稅，按照近兩年全國每年的規模企業白酒產量約350萬噸計算，則可全行業增加利潤近35億元，對酒類行業的有利影響將是十分顯著的。而國家統計局統計數據顯示，2003年和2004年我國葡萄酒產量分別為34.3萬噸和39.3萬噸，同比增幅分別高達13.5%和14.6%，為同期飲料酒行業中增長速度最快的酒種。從行業發展格局來看，與其它食品飲料行業不同，國內葡萄酒產銷量較為集中，其中王朝酒業集團、中國糧油食品進出口總公司和煙臺張裕(資訊 行情 論壇)葡萄釀酒有限公司三大廠家占據中國葡萄酒市場85%的份額，呈現典型的“三足鼎立”格局，因此，這將有利于行業有序競爭和行業利潤集中。因此，在政策利好和市場集中度提高的雙重影響下，機構對酒類板塊進行了增持，不排除其中期行情繼續向好的可能性。

　　二、糖業股：QFII“閃電式”建倉

　　上市公司最新公布的半年報顯示，以QFII為主的機構投資者大舉介入了制糖行業的個股，成為其行情啟動的契機所在。如南寧糖業(資訊 行情 論壇)(000911)公布的半年報顯示，瑞士銀行、荷蘭商業銀行、香港上海匯豐銀行分別建倉189.31萬股、144.50萬股、135.14萬股，一舉進入了其十大流通股東行列。從QFII的建倉時間來看，第一季度報告中尚未出現他們的身影，而半年報卻有較大倉位現身其中，顯然QFII實在4月30日到6月30日進行了“閃電式”建倉，其平均倉位應該不低于4.05元。 而在QFII建倉的同時，基金裕隆(資訊 行情 論壇)、博時主題行業、廣發小盤成長、天治品質優選、中信經典配置等多家基金也開始介入南寧糖業，顯示出基金公司也對該股較為看好。

　　今年以來，在多種因素影響下，我國部分地區食糖價格出現大幅上揚，成為QFII建倉糖業股的關鍵所在。廣西自治區統計局的數據顯示，今年以來，廣西食糖在經歷2004年底的糖價低迷走勢之后，出現了不斷上漲的態勢。目前白砂糖出廠平均價格由1月份的每噸2309元上漲到2590元(不含稅)，上漲了281元；紅糖出廠平均價格則由1月份的每噸1906元上漲到2286元(不含稅)，上漲了380元。

　　我們注意到，今年以來我國部分地區食糖價格不斷上漲的主要原因主要有四個：一是嚴重干旱使廣西甘蔗的糖份含量明顯下降，甘蔗的入榨數量減少，食糖產量減低；二是受前兩個月國際糖價連續上漲的拉動；三是全國與食糖有關的主要食品產量呈現增長趨勢；四是國家加大了打擊食糖走私力度，控制走私糖對市場的沖擊以及國家出臺了對食糖替代品的相關政策等。而這些因素在今年之內不會出現改變，糖業股的中期行情仍將得到延續。

　　值得投資者注意的是，在經過了短線的大幅上漲后，非周期性行業的個股還需要一個技術性回抽的過程。因此，目前投資者不宜追高，而是應待其回調到中、短期均線附近再進行關注。