G股賺錢效應擴大準G股掀套利潮(組圖)

http://whmsebhyy.com 2005年08月05日 03:34 每日經濟新聞

　　劉俊每日經濟新聞秦洪江蘇天鼎

　　昨日，滬深股市大盤小幅回落，但G股新貴G敖東、G傳化表現搶眼，進而引發魯西化工等準G股出現集體大漲。

　　G傳化對價方案為10股送4.5股，雖然復牌后下跌12.08%，但是按7月19日收盤價13.99元計算，其實是上漲了27.59%�？s股的G敖東復牌后漲幅也有14.53%。

　　這比第一批G股復牌后走勢強多了———G三一、G金牛、G紫江復牌第一天實際升幅分別為-2.58%、-1.92%、2.32%。

　　第二批G股為何強于第一批

　　齊魯證券分析師顧國榮認為，復牌后的巨大收益使投資者看到了準G股的套利空間，從而引發了該板塊的整體上揚。

　　由于以前這種效果不明顯，因此前一批準G股停牌前表現不甚理想，但昨日，G傳化的大漲激發了準G股的炒作熱情。魯西化工今天將停牌，因此昨日漲幅最大，其余五只股票可能在停牌前繼續上攻。

　　同時，從基本面看，G金牛與G三一的業績雖不俗，但G金牛主營煤炭產銷，G三一主營工程機械，都是典型的周期性產業，往往是今年機構的減倉對象。而G傳化、G敖東屬于非周期性個股，G敖東還有著典型的中藥品牌優勢，近期實施股改方案的G紫江也是如此，所以，它們的股價走勢相對活躍。

　　能否成為第二批試點股的走勢樣板

　　俗話說得好，好的開始是成功的一半，G敖東、G傳化的如此走勢能否成為第二批試點股的樣板呢？

　　對此，我們的看法是，G敖東、G傳化的走勢屬于典型的個案走勢，難以“推而廣之”，因為兩者的基本面的確不同凡響。

　　G敖東近兩年來的復合增長率一直保持20%以上，即使不考慮2005年的增長，目前的市盈率也只有17倍，如果考慮2005年增長趨勢，動態市盈率只有14倍，在品牌中藥股中估值相對合理；G傳化在近期還業績預增50%以上，因此，可以推斷，在第二批實施股改方案的個股中，只有類似于G傳化、G敖東等業績尚佳、估值合理的個股才會有如此走勢，而與第一批試點股有著類似周期性特性的第二批試點股，在股改方案實施后，未必就有如此強勢。

　　也就是說，在第二批試點股中能否再度出現G傳化、G敖東的強勢股，關鍵還得看公司的基本面，只有基本面沒有周期性限制、且未來存在著較為確定性業績增長預期的個股，才會有主動填權的走勢特征。因此，申能股份、國投電力、廣州控股等電力股值得關注。因為電力行業的盈利能力相對穩定，而下半年由于煤炭價格下降預期以及煤電聯動機制的實施，有利于電力股的毛利率回升。

　　相信申能股份等股票，在股改方案實施后有望出現填權可能，長江電力這一電力股龍頭更是如此。

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