南京水運(yùn)(600087)：石油運(yùn)輸領(lǐng)域的青松

　　起步于2.7元，最高漲幅達(dá)到73%的青松建化(資訊 行情 論壇)，當(dāng)之無(wú)愧地成為短期市場(chǎng)的最大黑馬。而該股大漲的根源在于“油井水泥”，石油這條主線是“青松”大漲的重要原因。由于我國(guó)已經(jīng)成為全球最主要的石油進(jìn)口國(guó)，而石油進(jìn)口，離不開運(yùn)輸。那么石油運(yùn)輸板塊中會(huì)否誕生下一只“青松”呢？南京水運(yùn)(資訊 行情 論壇)(600087)主業(yè)就是石油運(yùn)輸，可謂石油運(yùn)輸領(lǐng)域的“青松”。

　　公司主業(yè)為石油運(yùn)輸，目前正實(shí)施“由江至海”的發(fā)展戰(zhàn)略，04年公司海上石油運(yùn)輸占公司全部石油運(yùn)輸能力的比例已達(dá)到27%。同時(shí)公司近年來(lái)不遺余力地?cái)U(kuò)張海洋運(yùn)力，繼已投入使用的3艘4.6萬(wàn)噸級(jí)原油/成品油兩用船之后，日前公司還公告耗資5億元建造的兩艘7萬(wàn)噸級(jí)原油/成品油兩用海輪“廣興洲”號(hào)和“永興洲”號(hào)在大連相繼交付并投入運(yùn)營(yíng)。這標(biāo)志南京水運(yùn)“由江至海”戰(zhàn)略的初步成型——公司的海運(yùn)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，海運(yùn)業(yè)務(wù)比重也隨之提高。

　　由于資料顯示，到2010年我國(guó)石油需求量將達(dá)到3.5億噸。從今后幾年國(guó)內(nèi)石油開采情況看，海洋油產(chǎn)量發(fā)展較快。隨著秦皇島32-6和蓬萊19-3、19-2等油田的相繼投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2005年海洋油產(chǎn)量將達(dá)到3000萬(wàn)噸，增長(zhǎng)迅速。同時(shí)國(guó)內(nèi)原油開采量不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，我國(guó)2004年原油進(jìn)口量已達(dá)1.2億噸，預(yù)計(jì)到2010年原油進(jìn)口量將達(dá)到1.8億噸以上。進(jìn)口原油的絕大部分將通過(guò)水運(yùn)直達(dá)國(guó)內(nèi)港口或通過(guò)港口進(jìn)行中轉(zhuǎn)，這勢(shì)必將大幅增加對(duì)進(jìn)口原油運(yùn)力的需求。同時(shí)我國(guó)石油運(yùn)輸市場(chǎng)規(guī)模大約為8000萬(wàn)噸/年，其中國(guó)內(nèi)運(yùn)輸企業(yè)僅占10%左右的市場(chǎng)份額，這塊市場(chǎng)主要由中海、中遠(yuǎn)、南京水運(yùn)(及其母公司南京油運(yùn))、招商局(資訊 行情 論壇)等四家企業(yè)所瓜分。從保障國(guó)家石油戰(zhàn)略安全的角度出發(fā)，國(guó)家有意將國(guó)內(nèi)運(yùn)輸企業(yè)在我國(guó)石油運(yùn)輸市場(chǎng)中所占的份額提高到50%左右，因此未來(lái)國(guó)內(nèi)石油運(yùn)輸企業(yè)在石油運(yùn)輸市場(chǎng)中的地位必將大大提高。因此我國(guó)的進(jìn)出口油品運(yùn)輸領(lǐng)域有一個(gè)極為廣闊的市場(chǎng)。

　　而南京水運(yùn)(600087)，正實(shí)施“由江至海”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。公司的最終控制人中國(guó)長(zhǎng)江航運(yùn)(集團(tuán))總公司與中石化簽訂《加強(qiáng)合作備忘錄》和《運(yùn)輸合作協(xié)議》，中石化承諾給予南京水運(yùn)穩(wěn)定的海洋石油運(yùn)輸貨源。南京水運(yùn)與中石化的淵源遠(yuǎn)不止于此。2003年底，中石化下屬25家企業(yè)將持有的南京水運(yùn)法人股股權(quán)共同委托中石化集中統(tǒng)一管理，行使提名董事、委托股權(quán)代理人等除收益權(quán)以外的其他所有股東權(quán)利。因此中石化成為南京水運(yùn)實(shí)際上的第二大股東。由于中石化進(jìn)口的原油占中國(guó)進(jìn)口原油量的70%，任何一個(gè)水上運(yùn)輸大佬們要想實(shí)現(xiàn)其在油輪運(yùn)輸業(yè)務(wù)上的宏偉目標(biāo)，都需要中石化的鼎力支持。盡管如招商局、中遠(yuǎn)、中海等都與中石化簽訂過(guò)“戰(zhàn)略合作協(xié)議”，但那不過(guò)是框架性的。只有長(zhǎng)航的這份“合同”才是真正具有法律效力的。由于按照協(xié)議，中石化每年能提供給該公司3500萬(wàn)噸的原油運(yùn)輸，不過(guò)，2004年該公司海上運(yùn)量約為358萬(wàn)噸，未來(lái)公司在海洋石油運(yùn)輸領(lǐng)域?qū)⒂薪咏?0倍的成長(zhǎng)空間。

　　該股業(yè)績(jī)優(yōu)良，一季度每股收益達(dá)到0.1元，目前市盈率不足10倍。這是油井水泥龍頭“青松”所無(wú)法比擬的。走勢(shì)上該股已放量突破30日均線壓力，上漲空間已被打開，值得密切關(guān)注。

　　大通證券 董政