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金通證券 錢向勁
目前大盤處于階段性反彈時期，航空、石化、公路等許多板塊都有不同程度的表現，短期內旅游板塊有望成為資金關注的目標。這主要是由于,該行業成長性不錯,去年我國實現旅游收入257.39億美元，較2002年增長了20.3%,增長更多的來自于人均旅游消費支出以及入境游客收入的增加來源。境外游客仍舊是中國旅游行業發展的主要動力，過去10年，外國旅
客旅游收入的年復合增長率達到13.63%，也要明顯快于11.06%的旅游行業整體收入增速。在居民收入水平提高、消費升級、匯率政策以及產業發展扶持政策等多種積極因素的影響下，我國旅游業仍將保持較高的景氣度，2005年收入增幅預計將達到12%以上，未來5年也將維持10%左右的增長速度,對此各主要旅游上市公司受益較多。
當然,旅游類公司由于資源壟斷不同、細分市場競爭強度的不同，決定了各自基于行業持續增長所能獲得的經營業績有著截然不同的表現。景區類上市公司對于旅游資源具有較為明顯的壟斷優勢，尤其是國內著名的旅游景區，議價能力較強，提價效應對于股價的刺激作用是十分明顯；景區門票，尤其是涉及上市公司的門票上調價格無疑給公司盈利增長預期提供了有力的支持，由于自然風景的獨特性以及較低的門票價格彈性，有關上市公司應能直接從門票漲價中獲益。盡管部分景區類公司受到短期因素(如氣候、股權分置改革等)的影響，二級市場走勢受到一定的抑制，但并不改變長期發展趨勢，仍舊是行業內關注的焦點。旅游行業中的酒店、旅行社等子行業由于競爭激烈，無法充分享受行業持續性增長的利益，但部分上市公司利用在區域性、細分市場中相對優勢仍取得了良好的業績。
由于市場普遍預期中國宏觀經濟在未來兩三年內增速將逐步放緩，而旅游行業由于與受固定資產投資、進出口影響較大的中國經濟相關度較低，更多的表現出平穩增長的特征，因此將繼續受到投資者的青睞。(金通證券 錢向勁)
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