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金通證券 錢向勁
山東海龍(資訊 行情 論壇)(000677)公司主營粘膠纖維、棉漿粕、簾帆布的生產與銷售。目前粘膠短纖維、棉漿粕、簾帆布和高模低縮工業長絲的生產規模以及產品質量和經濟效益均居全國同行業領先地位。公司的競爭優勢主要體現在以下幾個方面：一是規模大。公司是國內最大、世界第二的粘膠短纖生產商，市場占有率高。二是品牌，公司產品得到業內
公認，已經形成了品牌優勢。三是研發能力，通過研發再產業化，也提高了公司產品的附加值。四是品種齊全，并且有原料的生產能力相配套。此外，公司離產品的市場也很近，山東是紡織大省，市場需求非常大。山東海龍2004年完成銷售收入18.95億元，完成利稅2.4億元，均比上一年度增長72%；實現利潤1.1億元，比上年度增長155%。公司規模也得到進一步擴大。2004年公司共投入6億元建設五個項目。粘膠短纖維生產能力再增加4.5萬噸，總產能達到11.5萬噸，國內市場占有率12%，繼續保持國內第一，目前處于世界第二。其他品種如棉漿粕去年共生產9.3萬噸，公司5萬噸項目投產后，棉漿粕產能將超過12萬噸，居國內第一。簾帆布也是全國第一，帆布市場占有率達37%，為半鋼輪胎配套的骨架材料滌綸簾子布市場占有率達28%，簾子布的主要下游客戶如米其林、普利司通等都是世界一流企業。
目前來看，公司粘膠短纖在世界上已經有一定的地位，棉漿粕在規模上也有一席之地。近兩三年，公司將按照世界級水平把簾子布、帆布以及相關鏈條上的產品進一步擴大。在無紡布方面，在三到五年內做到全國最大。這將使公司抗行業風險的能力顯著提高。舉例來說，目前國際油價高漲，簾帆布產品的回報率受到影響，但石油價格上漲帶來了化纖產品價格的上揚，對粘膠纖維的價格有拉動作用，粘膠纖維的收益率就會高。綜合來看，公司產品組合中的幾個產品是互動關系，使公司整體收益不會因石油價格的變動而劇烈波動。二級市場上,由于前期公司產品價格下跌，公司股價也一路下滑，目前已經基本走穩,并在底部震蕩，投資者可逢低適當關注。(金通證券 錢向勁)
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