伊利股份(600887)：復(fù)牌反彈為減倉

　　昨日，伊利股份(資訊 行情 論壇)在停牌一天后恢復(fù)交易，股價由跌停打到翻紅，震幅達(dá)11.16%，成交量更是達(dá)到了30.7萬手的天量水平，換手率高達(dá)11.93%，顯示市場對其后市走勢分歧巨大。由此來看，伊利股份“高管風(fēng)波”現(xiàn)在余波未了，后市基本面尚有不少不確定因素，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對待。

　　首先，伊利股價大回轉(zhuǎn)主要得益于股指的強勁反彈。由于在日前召開的“積極穩(wěn)妥

發(fā)展資本市場高級論壇”上傳出積極信號，基金重倉股全線啟動，配合科技股的上漲，整個盤口形成久違了的普漲格局。伊利股份走勢的最終逆轉(zhuǎn)，應(yīng)該說在很大程度上受益于個股的整體性上揚。此外，不難發(fā)現(xiàn)，該股籌碼相當(dāng)集中，前十大流通股股東所持比例達(dá)流通股的23.35%，其中長盛系基金除了同益位于第二大流通股股東之外，三季度季報還顯示有兩家長盛系基金入圍。至此，在該股前十大流通股中，長盛系基金多達(dá)3只，持股總數(shù)為1665.57萬股，比第一大流通股股東博時價值增長的1289.74萬股還要多。可以相信，在伊利出事之后，機構(gòu)很可能借股指反彈的機會展開“自救”。

　　其次，“高管風(fēng)波”給公司基本面帶來諸多不確定性。雖然說公司以業(yè)績優(yōu)良而受到廣大基金青睞，但其成長性已經(jīng)顯露出放緩的跡象。在乳品業(yè)競爭日趨激烈的背景下，伊利今年投資僅2000萬元，與蒙牛3億元的投資相比顯然不在一個數(shù)量級上。此番公司管理層的不穩(wěn)定，必將影響到公司下一步的發(fā)展。雖然到目前為止，從其公開信息看，伊利股份并無任何可以指責(zé)的嚴(yán)重瑕疵，如果公司基本面沒有什么大事，則是投資者的萬幸，但僅就其6月份出現(xiàn)的“獨董風(fēng)波”來看，其制度上的漏洞還是相當(dāng)明顯的，誰也不能保證公司還有什么重大漏洞沒有被發(fā)現(xiàn)。總之，“高管風(fēng)波”所帶來的公司基本面的不確定性，將會引發(fā)股價的大幅波動。

　　因此，我們認(rèn)為在公司基本面尚未明朗之際，一切貿(mào)然行動都有可能招來較大的投資風(fēng)險，歷史上類似股票慘烈的暴跌走勢比比皆是，投資者對此類股票還是以靜觀其變?yōu)樯稀?/p>

　　北京證券 吳琪