林建榮

　　近日，華東地區(qū)暴發(fā)H7N9型禽流感。經(jīng)歷了2003年的SARS疫情和2009年的H1N1流感疫情之后，投資者對(duì)H7N9可能帶來(lái)的市場(chǎng)影響心有余悸。

　　2003年非典時(shí)A股下跌6.92%

　　資料顯示，傳染性非典型肺炎最早于2002年11月出現(xiàn)在廣東佛山，并迅速形成流行態(tài)勢(shì)。在2003年3月12日，世界衛(wèi)生組織發(fā)出了全球警告并在3月15日將該病命名為SARS。直到6月24日，世界衛(wèi)生組織才將中國(guó)從疫區(qū)中除名。

　　但直到2004年4月，北京再次發(fā)現(xiàn)SARS疑似病例，并發(fā)生數(shù)件傳染案件。可以說(shuō)，非典對(duì)中國(guó)乃至世界的影響幾乎遍布整個(gè)2003年。

　　2003年上半年是非典疫情最嚴(yán)重的時(shí)候。中國(guó)GDP增速在二季度出現(xiàn)了明顯的下滑，由一季度的10.8%下滑至8.6%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額月度同比增速出現(xiàn)顯著回落，2003年5月份同比增速下滑至4.3%， 當(dāng)時(shí)為近10年最低水平，而6月出現(xiàn)了明顯的反彈，12月增速恢復(fù)到10.9%。

　　根據(jù)海通證券發(fā)布的研報(bào)，“非典”經(jīng)歷了醞釀期(2002年底至2003年一季度)、暴發(fā)期(2003年二季度)和消退期(2003年三季度)三個(gè)階段。醞釀期新增病例1200人左右，暴發(fā)期猛然增至 4200人，消退期病例急劇下降至不到 300 人。

　　當(dāng)時(shí)受非典影響較大的是大消費(fèi)類板塊，但消費(fèi)中也出現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化。以世界衛(wèi)生組織發(fā)布全球警告為起點(diǎn)，以國(guó)內(nèi)疫情消退的三季度末為統(tǒng)計(jì)區(qū)間，Wind數(shù)據(jù)顯示2003年3月12日~6月24日，跌幅6.92%(全部A股總市值加權(quán)平均跌幅8.22%)，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊走勢(shì)中，農(nóng)林牧漁板塊首當(dāng)其沖，以19.55%的跌幅領(lǐng)跌全局，紡織服裝、餐飲旅游、房地產(chǎn)三個(gè)板塊緊跟其后，跌幅均超過(guò)18%。跑贏大盤且漲跌幅為正的僅有黑色金屬、交運(yùn)設(shè)備和公用事業(yè)。

　　2009年H1N1流感時(shí)A股下跌8.62%

　　甲型H1N1流感最初發(fā)現(xiàn)于2009年3月，在墨西哥，并迅速在全球范圍內(nèi)蔓延。

　　中國(guó)第一例甲型H1N1流感病例報(bào)告日期是2009年5月11日。根據(jù)衛(wèi)生部《2009年我國(guó)衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，報(bào)告期內(nèi)全國(guó)共有121843例甲型H1N1流感確診病例，其中654例死亡。

　　另?yè)?jù)《2010年我國(guó)衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，報(bào)告期內(nèi)全國(guó)共有7123例甲型H1N1流感確診病例，其中147例死亡。直到2010年8月10日，世界衛(wèi)生組織才宣布甲型H1N1流感大流行已經(jīng)結(jié)束。

　　從上證綜指2009年的走勢(shì)可以看出，當(dāng)年市場(chǎng)一開始并未受到H1N1疫情太大的影響，上半年市場(chǎng)一直處于上升通道中，直到進(jìn)入夏秋季節(jié)，流感疫情加劇，市場(chǎng)才開始有所反應(yīng)。8月4日大盤創(chuàng)下3478點(diǎn)新高后開始回調(diào)。

　　以開始出現(xiàn)死亡病例的10月份為統(tǒng)計(jì)起始時(shí)間，以世界衛(wèi)生組織的聲明為結(jié)束時(shí)點(diǎn)，2009年H1N1流感疫情對(duì)市場(chǎng)的影響并沒(méi)有復(fù)制2003年非典時(shí)期的恐慌。

　　數(shù)據(jù)顯示，2009年10月1日至2010年8月10日，受到疫情以及其他宏觀因素的影響，上證綜指跌幅8.62%(全部A股總市值加權(quán)平均跌幅2.36%)，而期內(nèi)僅有化工、金融服務(wù)、房地產(chǎn)、黑色金屬和采掘板塊跑輸大盤，與疫情相關(guān)的餐飲旅游、農(nóng)林牧漁和醫(yī)藥生物則以37%以上的漲幅領(lǐng)漲全局。

　　聚焦H7N9：非主導(dǎo)事件

　　H7N9疫情自從3月底暴發(fā)以來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)也已經(jīng)有所反應(yīng)。4月1日~11日期間，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中僅有5個(gè)行業(yè)上漲，餐飲旅游、醫(yī)藥生物跌幅超過(guò)4%。

　　值得注意的是，疫情一開始的時(shí)候，醫(yī)藥板塊遭到爆炒，但又很快出現(xiàn)了回落態(tài)勢(shì)，與疫情直接相關(guān)的農(nóng)林牧漁板塊并沒(méi)有遭受致命沖擊，期內(nèi)跌幅為0.68%。

　　廣州一位不愿透露姓名的策略分析師對(duì)本報(bào)記者表示：“本次禽流感對(duì)市場(chǎng)的影響應(yīng)該不會(huì)有之前幾次疫情那么大。投資者已經(jīng)對(duì)疫情有所預(yù)期，投資者可能會(huì)不敢投資甚至拋售農(nóng)林牧漁、餐飲旅游等板塊的股票；從行業(yè)看，由于目前國(guó)家對(duì)疫情的快速應(yīng)對(duì)措施，疫情對(duì)家禽養(yǎng)殖類企業(yè)肯定會(huì)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的影響，但對(duì)其他消費(fèi)、旅游等行業(yè)影響可能并不具有持續(xù)性；從時(shí)點(diǎn)上看，最近市場(chǎng)的弱態(tài)勢(shì)并非完全由于禽流感，而是有其他因素共同作用導(dǎo)致下跌，和2003年非典時(shí)期的市場(chǎng)恐慌不同。”

　　上述分析人士認(rèn)為，目前投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇持比較謹(jǐn)慎的態(tài)度，二季度又是限售股的解禁高峰，市場(chǎng)上有不少利空因素存在，而禽流感只是一個(gè)觸發(fā)事件，并非主導(dǎo)事件，因此目前看來(lái)，也基本不存在疫情過(guò)后報(bào)復(fù)反彈的投資機(jī)會(huì)。

進(jìn)入【新浪財(cái)經(jīng)股吧】討論