近日銀行股持續(xù)大漲，推動(dòng)大盤(pán)屢創(chuàng)反彈新高。那么，銀行股到底還能不能買(mǎi)？如果買(mǎi)，什么時(shí)候買(mǎi)？對(duì)此，中金公司昨日發(fā)布一份最新報(bào)告進(jìn)行詳細(xì)闡述。

　　中金公司認(rèn)為，銀行股還能上漲，推動(dòng)力來(lái)自于銀行基本面的三個(gè)拐點(diǎn)：

　　3-4月看資產(chǎn)質(zhì)量拐點(diǎn)。財(cái)務(wù)指標(biāo)：逾期貸款形成率。3-4月的業(yè)績(jī)期間將披露改善的逾期貸款形成率數(shù)據(jù)，二至三季度銀行不良貸款形成率將見(jiàn)頂。

　　5-6月看凈息差拐點(diǎn)。不降息的情況下(目前通脹抬頭、房?jī)r(jià)開(kāi)漲，市場(chǎng)已經(jīng)基本沒(méi)有降息預(yù)期)，銀行凈息差將在一季度見(jiàn)底，隨后逐季緩慢上行。

　　7-8月看凈利潤(rùn)增速拐點(diǎn)。一季度將是全年最低點(diǎn)，隨后將逐季上行。

　　此外，中金公司特別提出，據(jù)測(cè)算，公募基金2012年12月31日前十大重倉(cāng)股中的銀行主動(dòng)持倉(cāng)僅5%左右，估計(jì)納入未進(jìn)入前十大的銀行持倉(cāng)，其全部主動(dòng)持倉(cāng)比例在7%左右，雖較去年6月末的3%有所增加，但是仍顯著偏低。

　　換句話說(shuō)，由于基金還沒(méi)大幅進(jìn)駐，銀行股仍有上漲空間。

　　中金公司隨后提醒，政策風(fēng)險(xiǎn)可能給銀行股帶來(lái)兩個(gè)波段。

　　一是影子銀行的監(jiān)管措施可能在“兩會(huì)”后出臺(tái)。這對(duì)市場(chǎng)情緒會(huì)帶來(lái)一定影響，特別是銀行大漲之后。

　　二是利率市場(chǎng)化繼續(xù)推進(jìn)。估計(jì)“對(duì)部分存款，對(duì)部分銀行”放松存款利率管制可能是備選方案之一，但中金稱“時(shí)間點(diǎn)很難把握，估計(jì)不會(huì)早于6月份出臺(tái)”。

　　總體而言，中金公司認(rèn)為，2013年銀行股的投資機(jī)會(huì)是基本面周期性見(jiàn)底推動(dòng)的趨勢(shì)性上漲，投資的核心詞是“不折騰”，即不要做波段，不要做個(gè)股切換，保持10個(gè)點(diǎn)以上的銀行倉(cāng)位，堅(jiān)持拿住龍頭股份制銀行不動(dòng)就是最好的策略。

　　具體到投資上，中金公司重點(diǎn)推薦興業(yè)、浦發(fā)、民生、華夏。

　　錄入編輯：李琪

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