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大多公司現金流緊張 股民分紅將不及去年
苗潤生
春節剛過。截至昨日，滬深兩市已有10家上市公司發布了2008年年報，其中，深市1家，滬市9家；10家公司中有3家為ST公司。根據已經公布的年報，顯示有以下兩方面的特點。
報表利潤表現好于預期
2008年，美國的次貸危機轉化為金融危機，并影響到實體經濟，這種經濟危機也對中國經濟產生了影響，上市公司作為國民經濟的重要組成部分，不可避免的也會收到影響，這種影響表現在證券市場，會對上市公司的年報產生不利影響，人們普遍認為上市公司今年的年報可能會很難看。
但是，通過對已經公布年報的10家上市公司的分析，除1家ST公司仍然虧損外，其他9家公司都實現了盈利，并且半數以上公司的利潤都有增長；尤其是2家ST公司的每股收益超過了0.2元。因此，2008年的經濟危機對上市公司的年報影響還沒有充分反應出來，表現為已公布業績好于預期。
截止到2008年底，滬深兩市累計有近千家上市公司發布了業績快報或預告，近七成上市公司已經實現或預計盈利，約半數實現盈利增長，另有半數公司盈利同比減少，可以看出，上年的報表業績比預期的要好。
可以說經濟危機對上市公司的影響還沒有充分反應出來，為什么這么說呢？首先，從滬深兩市上市公司發布的年報或業績預警中可以看出，2008年第四季度業績增速加速下滑態勢幾成定局。50%以上的公司對第四季度業績發出了預警，這一數據遠高于2007年的20.67%和2006年的33.81%。可以看出，經濟危機對上市公司的影響已經開始顯現。
其次，超過一半公司的營業收入出現了下降的趨勢，已披露年報的10家公司中，有2家公司的營業收入下降幅度在40%左右。這種情況如果持續，對公司今后發展及業績增長的不利影響將是巨大的。
現金流下降明顯
資金緊張或制約分紅
在已經公布年報的10家上市公司中，有4家公司的經營凈現金流量是負的，而其他公司的經營現金流量即使是正數，大多數也出現了下降的趨勢，甚至下降超過50%，從這種現象分析，可以看出2008年業績中的隱憂。
在已經公布年報的10家上市公司的資產負債表中，我們還可以看出來一個現象，就是貨幣資金的大幅度降低，1家ST公司由于重組不具備可比性外，其他9家公司中，7家公司的貨幣資金低于期初值，只有2家保持原有的數額，并且部分公司貨幣資金降低了2倍。結合經營現金流量的降低，2009年上市公司的資金會相對比較緊張。
而受此影響，2009年上市公司分紅計劃或將受到制約。按照中國證監會《關于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》的指示，滬深交易所要求上市公司在此次年報中以列表方式明確披露公司前三年現金分紅的數額、與凈利潤的比率，并最晚于2009年6月30日前完成對公司章程的修訂，明確現金分紅政策。
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