妖股蘭石重裝是否存在市場操縱？

2014年12月01日 02:40 新京報收藏本文

圖一

　　新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　新京報漫畫/許英劍

　　■ 公司股事

　　即使是中小散戶賬戶，也未必就可以排除在操縱賬戶名單之外，這其中有些賬戶完全有可能被操縱者所利用，通過化整為零的手段來躲避監管。

　　有“妖股”之稱的蘭石重裝應上交所[微博]要求，自11月25日起停牌進一步核查，11月28日蘭石重裝公布了股價異常波動核查結果暨復牌公告，稱公司及控股子公司的生產經營狀況正常，基本面無重大變化。目前，這一股票滾動市盈率已達233.92倍、靜態市盈率已達244.68倍，遠超滬深兩市專用設備制造行業的48.99倍和41.37倍，公司雖然已經提請投資者注意投資風險，不過28日該股走勢仍然較為堅挺。

　　監控數據顯示，自該股10月30日盤中打開漲停板至11月25日被停牌核查，共17個交易日，期間每日買入金額前十名賬戶中，出現次數三次及以上的賬戶數共有七個、且均為個人賬戶，這七個賬戶在上述期間內日買入量占比最高達到13.6%，賣出占比最高達15.3%。另外，在11月20日至24日再次漲停，個人投資者中，中小散戶賬戶數量占比99.65%、買入金額占比達到83.5%，個人大戶和超大戶賬戶數量占比0.35%、買入金額占比達16.5%。

　　有人認為，游資頻繁參與炒作是蘭石重裝股價異常波動的緣由，但從監控數據來看，其中涉嫌市場操縱的可能性更大。市場上股票多的是，為何只是蘭石重裝可以幾十個漲停板，為什么其估值可以為市場同行業股票估值的5倍多？

　　莫要高估散戶的力量，莫要認為散戶可以眾人拾柴火焰高，散戶一盤散沙，買賣意愿千差萬別，有進有出，隨機性強，沒有統一的組織和幕后推動，基本面一般、且未來一段時期也無重組可能的蘭石重裝股價怎能上天？

　　《證券法》第77條規定：“單獨或者通過合謀，集中資金優勢、持股優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量”，構成連續交易操縱。《證券市場操縱行為認定辦法》明確了“資金優勢”、“持股優勢”、“信息優勢”的認定標準，比如，“資金優勢”的標準為“買賣相關證券的數量，達到該證券當期交易量的20%；顯著大于當期交易相關證券一般投資者的買賣金額”。按上述規定，上述頻繁交易的幾個大額賬戶，其交易量顯著大于當期交易的普通投資者，或可構成“資金優勢”；再按《證券市場操縱行為認定指引》，如果這些賬戶在1個交易日內交易股票2次以上、或在2個交易日內交易股票3次以上，且有影響證券交易價格或證券交易量情形，應可認定構成連續交易操縱。另外，還可以看看這些賬戶是否存在“自買自賣”，或“虛假申報”、“拉抬或者鎖定漲停板”、“相互約定交易”等手法，由此還可能存在其他操縱手段。

　　即使是中小散戶賬戶，也未必就可以排除在操縱賬戶名單之外，這其中有些賬戶完全有可能被操縱者所利用，通過化整為零的手段來躲避監管。所有頻繁交易的小賬戶，都應該對其關聯性進行核查，如果有關聯，就應該進一步對其是否涉嫌操縱進行深查。

　　而在炒新過程中，實際能夠獲利的是大戶，受損的往往多是中小散戶。蘭石重裝股價調整期間(11月12日至19日)，個人中小散戶(500萬元以下)平均虧損3271元，其中虧損超過20%以上的賬戶數量比例達到了5%；而個人大戶(500萬元至1000萬元)平均盈利8316元，個人超大戶(1000萬元以上)平均盈利達到了6.14萬元。

　　顯然，看似火爆的新股炒作，散戶卻很難從中分一杯羹，一將功成萬骨枯，散戶的參與，使得大戶兌現利潤有了交易對手，看來，散戶遠離投機炒新，才能實現自我保護，才能躲避市場投機、操縱等風險。