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　　趙奕

　　今日，桂林三金(002275.SZ)將進行網上發行，這是自去年9月證監會停止IPO以來的首單IPO，也是國內實施IPO新規后，首家組織發行的公司。

　　該公司之所以被選為IPO重啟第一單，其保薦人招商證券副董事張明芳這樣告訴CBN記者：“國內的品牌中藥幾乎都上市了，不管是云南白藥、同仁堂一類‘先天’品牌的企業，還是江中藥業和三九醫藥這樣‘后天’品牌的企業，桂林三金的品牌力量非常強。”

　　張明芳認為，桂林三金持續20多年不斷在廣告上的投入，產生的集聚效益是很多中藥企業難以復制的，“由于現在媒體傳播手段眾多，即便砸下重金也很難取得桂林三金當初的效果了。”

　　桂林三金是國內最早生產現代中藥制劑的廠家之一，主營中成藥、天然藥物的研發和生產。1985年以來其主要經濟指標以30%左右的年均速度遞增，2008年，完成產值9.55億元、銷售收入9.85億元，利稅4.62億元，凈利2.7億元。

　　“桂林三金應該說是桂林最好的企業，在當地，能夠去桂林三金工作就像進事業單位一樣。”一位熟悉桂林三金的人士對CBN記者表示。

　　由于廣西是我國僅次于云南的中藥材第二大生產省份，因此桂林三金始終得以廣西本地資源，推動中藥產業現代化。目前，桂林三金擁有自主知識產權，獲國家中藥發明專利或國家中藥保護品種共20余項，而所有的專利和產品都有著鮮明的廣西特色。

　　在咽喉、口腔用藥和泌尿系統用藥方面已形成較強的專業和市場優勢，代表產品三金西瓜霜系列、三金片成為全國同類中藥的第一品牌，上述兩大品種年銷量均超過4億元，這一產品線的配置已經超過了包括云南白藥在內的一線公司。

　　同時，桂林三金建立了一支經驗豐富、市場開拓能力突出的銷售隊伍，與全國500多家經銷商、2300多家二級甲等以上醫院和21000余家藥店建立了長期穩定的客戶關系。

　　在未來的經營風險方面，桂林三金主導產品西瓜霜潤喉片和桂林西瓜霜目前在咽喉口腔用藥的片劑類和散劑類市場分別占據了主導地位，市場占有率達到了20%左右，相對飽和，銷售進一步提升的難度加大。

　　桂林三金面臨的另一重挑戰在于政府定價。由于基本醫藥目錄不日即將出臺，桂林三金方面表示，其主導產品三金片、桂林西瓜霜以政府定價為主；而西瓜霜潤喉片、西瓜霜清咽含片實行市場調節定價，由公司自主確定。政府定價將使毛利率降低。

　　桂林三金將把本次IPO募集資金用于特色中藥三金片技術改造工程、西瓜霜潤喉片等特色中藥含片技術改造工程，并擴大生產規模，同時，腦脈泰、舒咽清、眩暈寧等新產品也將逐步產業化。

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