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　　案例：中外銀行凈利潤增長率差異新視角

　　一、花旗銀行凈利潤增長率拆分

　　花旗銀行1996-2007年12年的凈利潤增長率拆分數據表明：資產損失準備對凈利潤增長率的影響最大，二者呈高度正相關的關系。但在凈利潤增長率貢獻因素排序中，資產損失準備并不是排在第一位最多的因素。營業費用和非利息凈收入，與凈利潤增長率也呈較高的正相關關系。營業費用對凈利潤增長的貢獻度排在第一位的年份最多，達5個年份，非利息收入第二多，為3個年份，非利息收入受資本市場波動影響較大。營業費用對凈利潤增長的貢獻不排第一第二就排倒數第一。規模和息差對凈利潤增長的影響并不特別顯著，這可能與進入成熟期的銀行，規模增長慢，12年來年最高增速沒超過14%，息差也相對較穩定有關。

　　二、匯豐銀行凈利潤增長率拆分

　　1996-2007年匯豐規模增長也很緩慢，除2003年外，增速基本上在10%以下，凈利潤增速與資產減值準備及非息凈收入關系密切，匯豐銀行在歷史上出現的兩次較大的業績負增長(1998年和2001年)主要是因為撥備的原因。12年間有6次凈利潤增長的第一貢獻因素是資產減值準備，非息凈收入為第一貢獻因素的年份為4次。營業費用增長貢獻與凈利潤增長率的相關系數較高，達0.73，營息差因素與凈利潤增長率幾乎沒有關系。12年來對凈利潤增長的貢獻度也不大。

　　三、恒生銀行凈利潤增長率拆分

　　恒生銀行也算是規模增長進入成熟期的銀行，我們看到1998年以來，其規模增長很慢，基本上在10%以下，2001-2004年還是負增長。恒生銀行凈利潤增長波動，與資產撥備因素關系密切，二者的相關系數為0.61，10年來，資產撥備為凈利潤變動的第一和第二貢獻因素的年份皆為4次，共8次。非利息收入為凈利潤變動的第一和第二貢獻因素的年份皆為3次，共6次。

　　四、印度抵押貸款公司Housing Development Finance Corp.(HDFC)凈利潤增長率拆分

　　2003年以來，印度抵押貸款公司的規模增長很快，皆在20%以上，成為凈利潤增長最重要的動力。在6年中，規模對凈利潤增長的貢獻始終排在第一位。其次為非利息收入，6年中，非利息收入對凈利潤增長的貢獻排在第二的次數為5次。來自營業費用和撥備因素的貢獻在個別年度來看比較明顯。息差的貢獻度也不大。 從3家上市時間比較長的國內銀行的數據我們也能夠得到一個非常明顯的規律：

　　(1)在2003-2006年的增長中，各個銀行每年的前兩位驅動因素基本被規模和息差兩個因素所“包圓”，或者一特點和印度的HDFC銀行非常相似，與其他幾個成熟市場上的銀行形成明顯的區別，我們認為是發展中市場上商業銀行的增長特點。

　　(2)我們同時也看到非利息因素在3家銀行每年的增長貢獻中的位置一般都是處于第五六位，是中國商業銀行中間業務不發達的很好體現；我們結合HDFC的經驗可以知道，非利息收入將會是中國的商業銀行未來業績增長的一個重要來源。

　　(3)2007年高增長的前兩位驅動因素是規模和撥備，尤其是撥備，其在2003-2006年的各家銀行的增長驅動中極少出現在前兩位，但是在2007年，對于招行和浦發是第一位的因素，對于民生是第二位的因素。

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