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    風險轉嫁上市公司

　　由于房地產業前期發展速度過快，隨著宏觀調控效應開始顯現，目前國內大部分城市的樓市都已進入調整期，房地產市場價格開始出現回落，銷售量明顯放緩，觀望氣氛加重，市場逐漸回歸理性。

　　實際上，雖然創興置業首次收購上海振龍39.93%的股權的價格并不合理，收購完成之后，上海振龍2004年和2005年及2006年的盈利水平遠遠低于公司當初收購時的預期。

　　但由于2007年上海房價大幅飆升，使得綠洲康城項目的盈利能力大幅度提高，而按目前房價粗略估算，綠洲康城項目的房價需在2007年的基礎上再次提升30%-40%以上，創興置業的此次收購才能夠做到不虧，而由于目前房地產市場價格已經出現了明顯的松動，未來價格走勢已經存在極大的不確定因素。

　　上海振龍成立初期原始股東出資僅有2000萬元，創興置業兩次收購上海振龍合計100%股權的價格累計高達約23億元，從成立至今短短的7年時間里，原始股東獲得了超過20億元的凈收益。

　　通過將擬開發的項目高溢價轉讓給上市公司的方式，上海振龍的實際控制人即創興置業的實際控制人陳榕生提前鎖定了約20余億元的利潤，而風險則轉嫁給了上市公司。未來若房價下跌，創興置業極有可能會遭遇重創，即使未來房價能夠保持目前的水平不變，創興置業也將會因收購溢價過高而遭受損失。