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　　發債緩解資金壓力

　　與絕大多數地產公司一樣，新湖中寶也存在資金緊張的問題。不過林俊波指出，去年，全國房地產熱潮中地王頻現，但新湖中寶卻沒有通過“招拍掛”高價大幅增加土地儲備；而今年，公司又在滬市首單試水無擔保公司債，因此公司的資金壓力并不是很大。

　　今年4月，新湖中寶發行14億元信用公司債的申請獲證監會通過；由此成為上交所第一家發行無擔保公司債的上市公司。

　　財務數據顯示，2007年末，新湖中寶的流動比率為1.92，速動比率為0.63，資產負債率（合并報表）為59.49%，扣除預收賬款后的資產負債率為46.68%，有息負債率為26.53%，均低于行業平均水平。

　　西南證券研究報告指出，公司資產負債率最近三年呈持續下降趨勢；同時公司的利息保障倍數也逐年增加，2007年末至3.90，表明公司的總體償債能力逐年提高。

　　林俊波介紹，債券募集資金一部分將用于償還短期債務，提高長期負債的比例，改善公司的債務期限結構；另外，隨著土地市場逐步回歸理性和房地產行業的洗牌，可能會出現一些廉價擴張和整合的機會，而公司籌集更多現金有利于抓住這些投資機會。

　　對于該債券的票面利率很可能超過8%，林俊波表示，在信貸緊縮和通貨膨脹的背景下，這一利率水平是合理的，而且公司完全有能力償債。

　　涉足金融和資源領域

　　林俊波把新湖中寶的發展路徑描述為“以地產為主業，適當輔之以其他高效投資”。而所謂的高效投資，在她眼里便是回報率更高的生意。她透露，新湖中寶的投資將主要集中于金融和資源類股權。

　　而對于房地產的前景，林俊波認為，這一輪的宏觀調控是“真緊”，行業的高速增長期已經過去，但利潤率仍將維持較高水平；公司會集中精力于房地產主業，對外股權投資則根據自身發展情況適度進行。

　　在金融股權方面，新湖中寶先后收購、增資了天地期貨、長城證券和盛京銀行（原沈陽市商業銀行）。2007年，新湖中寶在受讓浙江新湖集團和浙江銀河股份有限公司所持股份的基礎上，通過增資控股了浙江天地期貨經紀有限公司，占其總股本的71.15%。目前，天地期貨已取得金融期貨的業務資格。

　　在盛京銀行的增資擴股中，新湖中寶出資4.5億元認購其3億股的股份，占其增資擴股后總股本的9.1%；同時增資6000萬元認購長城證券1000萬股股份，增資完成后，公司持有1492萬股股份，占其總股本的0.72%。

　　業內人士介紹，盛京銀行是東北地區最大的跨區域商業銀行，已經開始籌劃上市。而長城證券2007年的凈利潤約18億元，業務發展穩健。由于這些投資基本上是以凈資產或者不到一倍溢價的代價入股，所以上市后將獲得高額的回報。

　　“但這部分股權投資，由于還沒有完成IPO，所以現在不會反映到公司的利潤中。”業內人士指出。

　　除此之外，新湖中寶設立的蓬萊金奧灣礦業有限公司，還出資7800萬元收購了山東蓬萊大柳行金礦的資產。

　　“保持適度規模的股權投資，不會影響地產主業，而且還能提高公司的資本運營效率。”