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　　本報記者 張建

　　“增倉，增倉。”機構投資者對于通威股份(600438.SH)的運作可謂急切。

　　2月27日，據Topview數據系統板塊專家排序功能顯示，機構5日增倉第一的通威股份仍在繼續走強，其量賬戶分類顯示，特大戶增持0.91%，分類持倉顯示券基增持0.49%。

　　2月20日，Wind資訊數據顯示，該股買入前5名中4個是機構席位，合計買入量達2.2億多元。

　　“這都緣于其多晶硅項目。”多家券商研究員指出，經過實地調研后，市場信心普遍增強，增持已成為普遍共識。

　　上周六，通威股份就多晶硅項目召開投資者交流會，120余位機構調研者云集其間，董事長劉漢元對此業務的詳盡解釋獲得多數投資者支持。翌日，多晶硅項目的收購議案正式獲得股東大會通過。

　　27日，承接前期良好走勢，開盤小幅回調不到1個小時便被大量買單打至漲停，隨后雖有所徘徊，但終究在午后不久封死于漲停板，換手率為8.08%。而自2月13日以來，在A股持續走低的背景下，通威股份已一路逆市上漲近50%。

　　通威股份董秘胡萍告訴記者，“市場對于能源緊缺的預期應該是股價大幅上漲的真正原因。但是，多晶硅項目并非一蹴而就，將逐步規劃，目前主營仍為飼料。”

　　據其介紹，多晶硅項目的后期開展將以即將試車的1000噸相關數據反饋而定，風險主要來自于技術的替代、革新。而控制各種風險也成為項目能否順利開展的關鍵。

　　爭議多晶硅

　　“與飼料主業相比，多晶硅市場前景毋庸置疑，風險雖較高，但未來3-5年不會顯現。”胡萍認為，正是考慮到風險和成本，多晶硅項目將逐步開展，自然存在不確定因素。

　　2月5日，通威股份公告稱，擬出資1.91億元收購通威集團控股的四川永祥股份有限公司(下稱永祥公司)50%股權，使通威多晶硅項目注入上市公司，永祥公司的多晶硅業務也成為通威股份第二大主業。

　　通威股份一直以飼料生產與銷售為主業，同時涉足水產研究、水產養殖及動物保健等領域，經營較為穩健，此次染指多晶硅領域，算是通威產業發展的全新轉變。不過，市場看法較為分歧。

　　消息披露當日，其股價大幅波動，一度從漲停價17.71元急速下行，終報于15.59元，下跌3.17%，換手率為8.1%，其間振幅更高達14.29%。

　　多家機構研究報告顯示，多晶硅行業具有較強的周期性，通威股份的經營戰略也存在多元化風險。

　　中信證券分析師毛長青認為，“我們對此次注入非相關業務很是費解，多晶硅業務雖存在巨大發展空間，但進度方面有較大不確定性。”

　　國泰君安證券研究報告也顯示，“多晶硅業務雖將增厚公司未來2年的業績，但預計產品價格、成本、匯率、環保都使多晶硅的未來充滿不確定性。目前，這些因素都將導致多晶硅業務盈利能力下降。”

　　近年來，多晶硅市場供不應求，價格連續暴漲，利潤甚豐，被形容為“利潤奶牛”。永祥公司人士透露，公司前期已接到大量訂單，“現在公司不敢接單，產能已飽和”。

　　上述人士介紹，永祥公司多晶硅項目共分兩期，第一期項目為年產1000噸多晶硅，分為200噸和800噸，“200噸項目將在3月15日前后試車，一季度內投產，800噸的項目預計二季度投產”。

　　劉漢元表示，1000噸多晶硅項目投產后，通威還計劃建設二期3個3000噸多晶硅項目，其中第一個3000噸項目將很快開工，計劃到2009年6月底前投產，而第二個和第三個3000噸項目生產用地已落實，計劃明年底后年初投產，10000噸多晶硅產能2009年將初具規模。

　　“上述規劃也將視市場而定，我們將在收集一期項目數據的基礎，進一步改良以后項目，進度還有不確定性。”胡萍認為，基于成本和風險的考慮，項目將層層推進。