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　　成功收購北方秘魯銅業標志著江西銅業海外資源擴張走出了實質性的第一步。也為公司其他海外項目和繼續海內外資源擴張戰略的實施提供了成功的操作經驗。

　　★★★★

　　江西銅業(600362)

　　海外擴張邁出關鍵一步

　　中投證券 張 鐳 楊國萍

　　公司1月23日公告，擬發行認股權和債券分離交易的可轉換公司債券，募集資金68 億元。1月29日公告，公司聯合五礦有色收購加拿大北方秘魯銅業100%股權的事宜出現實質性進展，代表北方秘魯銅業95.92%的股份已表決同意此項收購，根據當地法律，其余部分將通過強制收購程序，在此后兩個月內完成。

　　點評:

　　獲得母公司資產注入

　　江西銅業將以本次發行分離交易可轉債的部分債券募集資金用于收購江銅集團的銅、金、鉬等相關資產。具體包括：

　　1、銅、金、銀、鉛鋅等資源勘探和開發的資產。收購完成后，江西銅業的資源儲備將得到進一步擴大。銀山和東同兩座礦山合計擁有全部銅金屬儲量為97.5 萬噸，相當于江西銅業目前總儲量的約10.7%。按照上述資產2007 年產量計算，收購完成后，江西銅業年產銅精礦將增加約5600 噸金屬量，且隨著未來產能的擴張和生產技術的提高，銅精礦產量將進一步提高。銀山礦還擁有103.2 噸金，屬大型金礦。兩座礦山還合計擁有1614.4 噸銀、6.2 萬噸鉛、7.4 萬噸鋅，1790.7 萬噸硫資源，均具有較強的盈利能力。

　　2、從事鉬、硒、錸、碲、鉍等稀貴金屬業務的資產。江西銅業目前的鉬資源總儲量為41 萬噸(含新收購的德興銅礦朱砂紅礦

　　區的儲量)，約占全國總儲量10%以上，卻不具備提取鉬金屬的技術與設施。收購完成后，公司將形成年產標準鉬精礦(平均品位45%)約3500 噸的生產能力，并計劃于2010 年達到年產7000 噸的規模。公司還將增加硒、錸、碲、鉍等稀貴金屬的生產能力，年產硒產品約340 噸、錸酸銨2100 千克、精碲44噸、精鉍948 噸，成為全國最大的硒、錸、碲、鉍等稀貴金屬的生產商之一。

　　3、從事金融服務、生產配套輔業、銅加工以及營銷業務的資產。收購完成后，公司將初步構建金融服務平臺，有效地連接公司銅產業鏈的上下游，提高公司的運營效率；公司與江銅集團之間的購銷及工業服務等關聯交易將被大幅減少，營運獨立性將得到提高；銅加工產品的種類將被極大地豐富，在擴大銅桿線產量的基礎上開始涉足技術含量較高的銅管、銅箔和漆包線等領域，形成完整的銅加工產品線，銅加工材產能將從原有的37 萬噸的基礎上增加到45 萬噸以上，公司的抗風險能力將被增強。