估值

　　我們預計2008年-2010年公司的傳統制造業務和IT連鎖業務合計EPS將分別為0.22、0.42、0.93，我們以2009年50倍市盈率為定價基礎，得出這兩項業務合理股價為21元。我們利用分部加總方法得出公司目前的合理價格：華泰證券股權投資價值9.57元+房地產業務價值3.3元+傳統制造和IT連鎖業務價值21元=33.87元。

　　需要提醒投資者的是我們這個價值是在假設華泰證券業務未來2年內沒有增長的情況下得出的。我們預計2008-2010年公司總體EPS將3325分別為0.47、0.75、1.23。(由于華泰證券股權投資用成本法計算，這個EPS預測沒有將華泰證券潛在的分紅收益計算入內，我們粗略估算了一下，如果華泰證券分紅比例為10%，增厚公司EPS0.03元，分紅比例為20%，增厚EPS0.07元)。