今日投資陶建良：組合案例分析

　　今日投資 陶建良

　　買到翻番的股票是不是一定能賺大錢？未必！如果同時(shí)買到大熊股，所賺到的利潤會(huì)被“大熊”嚴(yán)重侵蝕！因此，及時(shí)恰當(dāng)?shù)慕M合?理顯得尤為必要。始終持有強(qiáng)勢(shì)股，果斷斬除弱勢(shì)股，是保持組合“健康”的有效手段。

　　投資者趙女士的組合案例分析

　　第一步 組合X掃描

　　從圖上可以看到：一年內(nèi)組合走勢(shì)(紅線)跑贏大盤(藍(lán)線)

　　10.8%，這其中寶鈦股份(資訊 行情 論壇)應(yīng)居首功，但同時(shí)輸給五星指數(shù)的幅度達(dá)到23.3%，獨(dú)木難支大廈啊。組合仍有較大的改進(jìn)空間。

　　點(diǎn)評(píng)：組合改善的策略有一個(gè)最簡單的方法“汰弱留強(qiáng)”，把漲的最好的股票留下，把拖累資產(chǎn)的股票賣掉，如此，就能保證長期持有賺錢的股票，有風(fēng)駛到盡。

　　第二步 個(gè)股診斷 甄別垃圾與價(jià)值

　　000503海虹控股(資訊 行情 論壇)

　　基本面：

　　集化纖工業(yè)、數(shù)字娛樂、醫(yī)藥電子商務(wù)于一體。數(shù)字娛樂業(yè)務(wù)主要分布在北京和上海兩地，旗下?lián)碛兄泄�網(wǎng)、聯(lián)眾游戲網(wǎng)、亞聯(lián)在線等網(wǎng)站，開發(fā)了笑傲江湖、紅月、千年等游戲，擁有中國最大的注冊(cè)用戶群。另外，化纖業(yè)務(wù)主要分布在海南及上海兩地。

　　《個(gè)股CT》系統(tǒng)顯示，僅一個(gè)月前有一位分析師對(duì)該股進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)，顯示該股是不被分析師關(guān)注的股票，排除在主流機(jī)構(gòu)的視野之外，前期主要是游資在運(yùn)作行情。

　　目前該股投資評(píng)級(jí)4.0，僅一位分析師給出評(píng)級(jí)，還是適度減持，說明分析師并不看好該股。

　　換股目標(biāo)： 600809山西汾酒(資訊 行情 論壇)

　　基本面：

　　白酒制造商。主導(dǎo)產(chǎn)品為汾酒、竹葉青酒，產(chǎn)品銷往全國各地�！锕�司主營業(yè)務(wù)收入中，白酒制造銷售占100.00%。

　　個(gè)股CT診斷：

　　《個(gè)股CT》系統(tǒng)顯示，跟蹤該股的分析師從6個(gè)月前的3位增加到現(xiàn)在14位，說明該股被機(jī)構(gòu)高度關(guān)注是。從盈利預(yù)測(cè)可以看到，收益連年增長，符合當(dāng)前主流機(jī)構(gòu)的操作策略。

　　當(dāng)前有4位分析師建議買入，2位建議觀望。綜合評(píng)級(jí)系數(shù)為2.33。

　　山西汾酒主要產(chǎn)品為汾酒、竹葉青、玫瑰酒等，杏花村牌及竹葉青牌白酒均為中國馳名商標(biāo)。受到98年山西假酒案的影響，品牌價(jià)值和市場(chǎng)規(guī)模不斷縮小，近年來已明顯走出低谷，進(jìn)入新一輪業(yè)績?cè)鲩L周期。山西汾酒的業(yè)績表現(xiàn)和山西城鎮(zhèn)居民收入相對(duì)全國增幅的走勢(shì)十分趨同，煤炭工業(yè)景氣度的大幅提升在一定程度上導(dǎo)致了山西汾酒04年業(yè)績的高速增長。在04年業(yè)績翻番的基礎(chǔ)上，公司05年1季度繼續(xù)保持大幅增長。1季度收入和利潤同比增長50%和70%。公司目前已形成了由低檔酒提供穩(wěn)定基數(shù)，重點(diǎn)發(fā)展中檔名酒，從高檔酒中獲取超額利潤的盈利模式。

　　公司曾經(jīng)是白酒第一品牌，在“朔州毒酒”事件前是一個(gè)全國性品牌，具有良好的產(chǎn)品資源和歷史基礎(chǔ)。

　　公司在省外的擴(kuò)張采取重點(diǎn)突破的方式，上半年河南地區(qū)銷售收入已經(jīng)超過去年全年，接近1億元，預(yù)計(jì)在河南市場(chǎng)最終可達(dá)到3億元以上的銷售。在陜西、山東、內(nèi)蒙等地，雖然目前銷售基數(shù)低，大約在1000萬元左右，但在趨勢(shì)上呈現(xiàn)出增長100%的勢(shì)頭。目前公司省外的銷售比例04年的31.59%上升到41.41%。

　　在產(chǎn)品策略上，公司于8月份新推“中華汾酒”系列，出廠價(jià)格在118-178元/斤之間，主銷省外二線城市，彌補(bǔ)了公司中高檔產(chǎn)品線的缺陷，預(yù)計(jì)全年銷量50噸。同時(shí)，公司將重新包裝運(yùn)作“竹葉青”，明確定位于保健酒，主攻廣東和浙江市場(chǎng)，分析師認(rèn)為突破的可能性較大。

　　公司未來兩年業(yè)績的復(fù)合增長率在40%左右，明顯高于貴州茅臺(tái)(資訊 行情 論壇)和五糧液(資訊 行情 論壇)，因此公司的PEG值較低。預(yù)計(jì)公司部分產(chǎn)品價(jià)格在未來1-2年內(nèi)很可能會(huì)繼續(xù)上調(diào)，利潤空間有望進(jìn)一步加大。白酒消費(fèi)稅調(diào)整是潛在利好，由于汾酒仍以中低價(jià)位產(chǎn)品為主，一旦降低或者取消從量征稅，將會(huì)對(duì)公司業(yè)績有較大提升。

　　第三步 組合X掃描對(duì)比。

　　對(duì)原組合進(jìn)行調(diào)整，調(diào)出0503海虹控股和600266北京城建(資訊 行情 論壇)，新增600809山西汾酒。

　　通過對(duì)新組合的掃描可以看到，新組合漲幅已經(jīng)遠(yuǎn)超大盤62.8%，甚至超越五星指數(shù)12.6%，這已經(jīng)是一個(gè)頂尖的投資組合。

　　點(diǎn)評(píng)：沒有人能百戰(zhàn)百勝，關(guān)鍵是對(duì)錯(cuò)誤的操作如何處理，當(dāng)組合中出現(xiàn)虧損的股票時(shí)應(yīng)及時(shí)止損，同時(shí)堅(jiān)決持有繼續(xù)上漲的股票，以使利潤最大化。

　　當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下最適用的投資策略是“價(jià)值成長型”，歡迎讀者朋友咨詢近期的潛力股。