長江精工股權分置改革投資價值分析

　　投資要點

　　1、精工建設集團傾力扶持，重組成就主業繁榮

　　精工建設集團溢價入主長江精工(資訊 行情 論壇)后，將鋼結構業務以較低價格注入長江精工，剝離了全部農機業務及相關資產。在重組過程中，精工建設集團承擔了相當大

的成本，也正是由于精工建設集團的傾力扶持，長江精工迅速從一家從事農機產品、經營維艱、已經沒有盈利能力的上市公司轉變成為一家主業突出、行業領先、業績優良的上市公司。

　　2、高端市場的領跑者地位使公司具備了極強的抗風險能力

　　長江精工在我國鋼結構建筑高端市場具有較高的市場占有率及聲譽。長江精工先后承接了――北京國家體育場(2008年奧運主會場)、上海環球金融中心(在建的世界第一高樓)等一批國家重點項目及國內著名的工程，公司的實力得到了檢驗，精工品牌得到了認同，為公司的持續快速穩定發展打下了良好基礎。

　　3、行業發展空間廣闊，未來成長性可期

　　在發達國家，鋼結構建筑面積占總建筑面積約40%以上，而我國這一比例還不到5%。按照十五規劃保守估計，2015年我國鋼結構的年需求量將達到2，000萬噸，而目前國內年產量只有1，000萬噸左右，行業發展前景非常廣闊。而長江精工已經占據了行業發展的制高點，在過去的幾年間公司復合增長率超過30%，未來也將保持較高的成長性。

　　4、為客戶提供系統化的服務是公司重要的競爭優勢

　　長江精工目前已經形成了集設計、制作、安裝、服務于一體的鋼結構業務經營模式，將自身定位于鋼結構建筑營造商、建筑鋼結構建筑體系的集成商、建筑鋼結構和新型建材的供應商，以做精做強鋼結構主業為公司發展的戰略目標。

　　5、合理的對價方案使長江精工投資價值凸現

　　順應我國證券市場發展的歷史潮流，長江精工積極投身于股權分置改革。在充分考慮流通股股東的利益、非流通股東在重組中貢獻的前提下，公司非流通股東與流通股東充分協商，最終確定了股權分置改革方案，非流通股東所支付的對價使長江精工股改前的流通股內在價值得到大幅提升。長江精工具備了相當高的投資價值。

　　一、公司基本情況

　　公司前身為安徽長江農業裝備股份有限公司(長江股份)，于2002年6月5日在上海證券交易所掛牌上市。2003年6月，原控股股東六安手扶拖拉機廠將55.545%的國家股轉讓給現控股股東--浙江精工鋼結構建設集團有限公司，轉讓價格為帳面凈資產溢價15%。2003年9月至2004年12月，公司實施重大資產重組，先后收購精工建設集團持有的浙江精工鋼結構有限公司合計62%的股權，并將原有農機業務及相關資產全部剝離。經過重大資產重組，精工建設集團已將包括三大生產基地、八個中心分公司、一所甲級鋼結構設計院等在內的全部鋼結構核心優質資產注入上市公司，公司主營業務已全部轉換為鋼結構業務，并形成了集設計、制作、安裝、服務于一體的鋼結構業務經營模式。公司迅速從一家從事農機產品、經營維艱、已經沒有盈利能力的上市公司轉變成為一家主業突出、行業領先、業績優良的上市公司。

　　目前，長江精工主要生產經營以民用住宅、

　　二、鋼結構行業背景

　　1、產品類別概述

　　按目前通常的分類，鋼結構行業包括高層鋼結構、輕型鋼結構、空間鋼結構、住宅鋼結構、橋梁鋼結構5大子類。

　　高層鋼結構：一般指10層以上(或18m以上)，主要采用型鋼、鋼板連接或焊接成構件，再經連接、焊接而成的結構體系。高層建筑，特別是超高層建筑采用鋼結構體系有明顯的優勢。

　　輕鋼結構：輕鋼是指以彩鋼板作為屋面和墻面，以薄壁型鋼作檁條和圈梁，以焊接H型截面做柱與梁，現場用螺栓或焊接拼接的門式鋼架為主要結構的一種建筑，再配以零件、扣件、門窗等形成比較完善的建筑體系。這種體系由工廠制作，現場按要求拼裝形成，具有自重輕，建設周期短，適應性強，外表美觀，造價低，易維護等特點，業務范圍已涉及民用建筑、廠房、倉庫、機場、體育場館、展覽中心等領域，也是我國發展最快的鋼結構子行業。

　　空間鋼結構：主要是指網架、網殼結構及其組合結構(兩種或兩種以上不同建筑材料組成)和雜交結構(兩種或兩種以上不同結構形式構成)。這是一類結構受力合理、剛度大、重量輕、桿件單一、制作安裝方便的空間結構體系，在近一二十年來獲得蓬勃發展，并在大跨度、大柱網的公共和工業建筑中得到廣泛應用。

　　住宅鋼結構：以輕型框架和冷彎型鋼骨架為主要承力構件的住宅結構近5年以來逐漸在國內得到認可，具有綜合比較的經濟優勢，符合住宅建設的產業化和可持續化發展要求。

　　橋梁鋼結構：我國近十年以來，我國建設的大跨度鋼結構橋梁約20座，用鋼量很大。隨著人們對于環保和鋼鐵資源循環利用等戰略問題重要性越來越準確的認識，鋼結構在橋梁建設方面會有非常廣闊的空間。

　　2.國外產業發展狀況

　　目前在發達國家，鋼結構廣泛應用于高層、超高層建筑，大跨度和大空間建筑，量大面廣的中小型工業、商業、社區、文教衛生等建筑，以及大部分的低層非居住型建筑中。在歐洲、美洲、日本、臺灣等地，廠房興建全部采用鋼結構。在美國，大約70%的非民居和兩層及以下的建筑，均采用輕鋼體系。在發達國家，鋼結構用鋼量已占到鋼產量的30%以上，鋼結構建筑面積占總建筑面積約40%以上。

　　目前，發達國家的鋼結構建筑呈現出用途廣泛和用鋼量大的特點，鋼結構的優越性已經從其實際應用中得到肯定。在美國、日本，其鋼結構建筑與混凝土建筑比值在0.9以上，歐盟也在0.5以上，而中國僅為0.1左右，與希臘和葡萄牙的情況相當。各國鋼結構占鋼材總量的比例表明，美國和日本在25-35%，甚至更高，而中國不到5%。這說明我國鋼結構產業未來有很大的發展機會。

　　3.我國產業發展狀況

　　目前，鋼結構行業在我國處于高速增長階段。隨著我國鋼鐵行業的快速發展，鋼結構制作工藝水平的不斷提高，有關的行業政策和技術標準規范的進一步完善，國內建筑鋼結構行業產業鏈的逐步成型，以及鋼結構施工周期短、節能環保、外形美觀等等優點逐漸為社會所認同我國建筑鋼結構已具備了快速發展的條件。

　　1997年11月建設部發布的《中國建筑技術政策》(1996-2010年)中，明確提出發展建筑鋼材、建筑鋼結構和建筑鋼結構施工工藝的具體要求。建設部頒布的《國家建筑鋼結構產十五計劃和2015年發展規劃綱要(草案)》提出，十五期間，爭取年全國建筑鋼結構用鋼量達到鋼材總產量的3%左右，到2015年爭取年全國建筑鋼結構用鋼量達到鋼材總產量的6%左右。2005年7月20日國務院頒布了《鋼鐵產業發展政策》，鼓勵鋼鐵企業生產高強度鋼材和耐腐蝕鋼材，提高鋼材強度和使用壽命，降低鋼材使用數量，這也間接推進了鋼結構在各個產業中的推廣和運用。

　　4.我國鋼結構行業未來發展趨勢

　　根據鋼結構協會統計，2004年我國鋼結構加工總量為1200萬噸左右。如考慮材料消耗8%，則耗用鋼材1300萬噸。按發達國家鋼結構占用鋼總量平均10-20%計算，中國年鋼結構產量將達2000-4000萬噸。

　　按照2004年我國鋼材總產量2.97億噸，不考慮鋼鐵行業的增長計算，假設2005年鋼結構用材按5%的速度增加，2005年-2010年每年按5%的速度增加，2010-2020年每年按8%的速度增加，我國鋼結構在2010年將接近年產量2000萬噸，2020年將達到2800萬噸；按發達國家鋼結構占用鋼總量平均10-20%計算，年鋼結構產量將達2000-4000萬噸，市場容量巨大。未來西部開發、振興東北、中部崛起，奧運和世博會等重大基礎建設穩步快速推進，將進一步推動整個城市化進程，鋼結構的市場空間和應用領域已經打開。

　　目前中國鋼結構市場的主角是工業項目，建筑用鋼結構市場仍未得到發展，這是國內鋼結構企業和鋼材生產企業的潛在發展機遇。

　　從全球高層鋼結構發展的歷程來看，今后在高層和超高層建筑中使用鋼結構是必然趨勢。從鋼結構的優越性和綜合效益考慮，預計未來在50層以上的建筑中各種形式的鋼結構將成主導。而從建筑輕鋼結構發展狀況看來，我國政府倡導的鋼結構住宅及其產業化需求將是量大面廣的鋼結構市場之一。

　　今后幾年，我國在下列幾個領域內鋼結構量會增加：電廠的主廠房和鍋爐鋼架用鋼(包括核電廠廠房用鋼、風力發電用鋼等)、交通工程中的橋梁、市政建設用鋼結構(如地鐵和輕軌工程、城市立交橋、高架橋、環保工程、城市公共設施及臨時房屋等)、鋼結構住宅。

　　三、公司競爭優勢分析

　　1.行業競爭情況

　　目前，我國鋼結構行業市場集中度低，市場競爭非常激烈，全國鋼結構加工企業現已超過了千余家，年產能力10萬噸以上的約為7家，長江精工、杭蕭鋼構(資訊 行情 論壇)等國內鋼結構行業主要企業每家的市場份額也不超過5%。

　　在區域分布上，規模鋼結構企業大多云集在東部經濟發達地區，廣大的中部、西部地區鋼結構制造還處于起步階段。我國有一定規模的鋼結構制造加工企業約百家左右，主要集中在上海、江蘇、浙江、天津、北京等地。其中，上海、浙江、江蘇地區鋼結構加工量約為350萬噸以上，約占全國鋼結構加工量1/3以上。

　　目前，我國建筑鋼結構業的競爭主要集中在進入壁壘較低的輕型鋼結構。而高層鋼結構市場在我國剛剛啟動，且進入高層鋼結構市場的門檻也較高，競爭廠家較少，競爭主體主要為國內知名的幾家公司與國外鋼結構公司。空間鋼結構技術難度大，資金要求高，而且對資質的要求也相對較高，所以進入壁壘也較高。而長江精工正是在高層鋼結構、空間鋼結構方面具有較強的技術優勢、較高的市場占有率及良好的業績。

　　我們預計，在今后的10年內，我國鋼結構企業的數量和規模可能呈現金字塔模式：3-5家全國性的占市場份額超過5%的大型企業占領高中端市場；20-30家全國性的占市場份額2%的中型企業，占領一般的中低端市場；其余為區域性的占市場份額很小的小型企業。

　　2.公司的競爭優勢

　　(1)品牌優勢

　　鋼結構建筑市場是廠商綜合實力的競爭，業主看重的是承包商的規模、經驗、技術水平、管理水平、融資能力和分包商的實力。長江精工已經形成了鋼結構設計、加工、施工的一體化運作能力，以良好的工程質量和一些大型工程項目的業績在業內形成了較好品牌，承建的工程屢次獲得行業獎項。

　　(2)良好的市場開拓能力

　　除三個生產基地外，公司擁有華東、華中、東北、華北、西北、西南、華南、上海等八大中心分公司，建立了強大的營銷隊伍，構建起覆蓋全國的營銷網絡，使長江精工得以通過營銷驅動鋼結構業務的飛速增長，自1999年以來公司每年的銷售收入和凈利潤均呈幾何比例增長。公司還設有25支具有較高管理素質的項目經理部和32支施工經驗豐富的安裝隊伍，它們與公司八大中心分公司一起，相輔相成，形成公司強大的施工安裝及技術服務能力。

　　公司良好的市場開拓能力源于四個方面，其一、作為行業內的主要企業之一，公司與政府部門、行業協會保持良好的溝通，能迅速充分的取得市場信息；其二、公司內部形成了適應于市場競爭的良好經營管理體制；其三、公司良好的薪酬激勵機制。薪酬直接與業績掛鉤的方式使市場開發人員具有了銳意進取的動力；其四、公司較早進入各區域市場，建成了較好的全國性營銷網絡，對項目所在地經濟情況十分了解，各地辦事處與當地業主和政府有關部門關系良好。

　　(3)良好的項目審核與風險控制能力

　　公司設立專門部門負責公司項目成本核算，風險控制以確保合適收益率。工作內容包括項目生效前的技術評審與價格評審，可行性論證；項目執行中的成本核算與控制(嚴格執行風險控制規范)。公司自成立來，絕大多數項目未出現虧損與該部門嚴格履行成本控制與風險控制的職責密切相關。公司在此方面的能力較國內其他工程承包類公司具有明顯的優勢。

　　(4)市場化、規范化運作的管理團隊和高素質的員工團隊

　　公司具有活力的民營機制、管理層積極敬業精神以及公司高層具有良好的戰略意識使得公司項目拓展順利和管理規范。

　　截至目前，公司累計承接和完成了2，000余項工程，其中包括多項國內重大工程，如2008奧運會國家體育場(鳥巢)、在建的世界第一高樓--101層的上海環球金融中心等。培養了一批既熟悉大型工程承包業務同時又掌握工程技術的項目管理人員。另外公司專業設計人員122人、博士6人、碩士25人、高級職稱人員22人、國家級專家10人，形成了一批高素質的員工團隊。

　　(5)公司重視發展設計和持續技術創新能力以完善自身產業鏈

　　對于國內的建造安裝企業而言，和國外競爭對手最大的差距是設計能力的缺失和創新動力的不足。

　　公司下屬的全資鋼結構設計機構-上海拜特鋼結構設計有限公司為建設部批準的國內首批擁有鋼結構專業甲級設計資質的設計院，下轄三個專業設計所、兩個地區分院。公司還與上海同濟大學成立了國內唯一一家鋼結構研發中心-同濟精工鋼結構技術研究中心，專門從事精工鋼結構體系的研究開發，其試驗檢測中心已通過CNAL國家實驗室認可和CMA中國計量認證，其深化測試中心已取得浙江省建設廳貳級資格認證。公司部分工藝技術處于國內先進水平，綜合技術水平在國內同行中位居前列。

　　在創造一項項精品工程的同時，公司也重視技術理論的研究與創新。在工程實施過程中成立各種類型的QC小組已攻克五十多項新難題，多個項目質量管理班組、多項成果經發表榮獲全國優秀質量管理小組、全國質量信得過班組等榮譽稱號。同時公司還參與了多項行業標準的制定，參與國家或省市《鋼結構設計規范》、《鋼結構工程施工及驗收規范》、《建筑用壓型鋼板》、《膜結構技術規程》、《建筑用拉索技術規程》、《建筑鋼結構防火技術規范》、《建筑用鑄鋼節點技術規程》、《鋼管結構技術規程》等數十項建筑標準、規范、規程的編制工作。

　　(6)公司具備的專業管理與制造實力形成核心競爭優勢

　　公司堅持產品專業化、生產規模化、突出專業，做強鋼構主業的發展戰略，組建了重鋼、輕鋼、空間特鋼三大事業部形式的專業公司，為客戶提供從設計、制作到安裝一條龍、一體化、一站式的綜合服務；公司擁有華東、華中、華北三大鋼結構生產基地，擁有國際先進的各類鋼結構生產線20余條及彩鋼板材生產線24條，已具備年產各類鋼構件(輕鋼、高層、空間桁架及特種鋼結構等)25萬噸、各類輕質板材650萬平方米的生產能力。

　　四、公司財務分析

　　1.原材料價格大幅回落有助于公司業績的提升

　　鋼構產品中鋼材占到成本中的大部分，以中厚板、鋼帶、彩鋼板和型鋼為主。其中多高層鋼結構業務的鋼材占成本比例較高，約為68%，輕鋼業務較低，約為60%，平均約為63%。我們可以看到，中厚板作為鋼結構行業最主要的材料占據成本最大的份額。

　　2005年9月國內市場6mm中厚板和0.5mm鍍鋅板的價格已經逐步回落，跌破了去年同期的水平。鍍鋅板和彩涂板的價格走勢大體相同，可作為彩涂板價格變化的參照系。

　　而作為輕鋼結構的主要材料的彩涂板經歷7月短暫上揚之后，8月的國內市場持續低迷，雖然少數城市因資源供給不均衡，價格出現了小幅上揚，但大部分市場始終受到下游需求低迷，銷售不暢的壓力。在鞍鋼、本鋼、寶鋼等主要大鋼廠下調出廠價格的影響下，華北、華南、華東等主要市場價格繼續走低。彩涂市場下游需求始終處于一種較為低迷狀態。

　　中厚板以及彩板成本的下降，使公司成本的壓力正在逐步減小，這也是公司2005年上半年毛利率的大幅提高的重要原因，預計這種效果會在06年得到更大體現。

　　、公司毛利率水平呈上升趨勢

　　從2004年與2005年上半年的主營業務收入及毛利率的比較來看，公司毛利率同比上升很快，這與鋼材價格回落有一定關系，另一個重要原因在于公司目前在鋼結構建筑的高端市場具有較高的占有率，而高端市場往往伴隨著較高的利潤率。

　　我們認為，隨著建筑用鋼材價格的回落和國內更多的企業參與到工程承包的競爭，而且因為公司所承接項目類型和地區的差異，毛利率會出現波動。但是應該看到，除了承保價格外，承包商的規模、技術水平、管理水平、融資能力和應變能力也都成為體現公司競爭力的重要因素。長江精工優秀的管理團隊、良好口碑以及豐富的工程經驗都為公司判斷承接項目的質量從而保持較高的毛利率水平提供保障。

　　3.公司在日益激烈競爭中仍然保持較高凈資產收益率

　　公司在04年中期實施資產重組后凈資產收益率和總資產收益率的水平不斷上升。特別的是，公司在05年上半年總資產收益率與業內其它優秀企業接近，但是凈資產收益率水平卻高出許多，表明公司的財務杠桿發揮了很大的作用，事實也證明確實如此，公司的投資回報率大于資本成本時，其高負債率起到了積極的作用。我們相信，在具有業內最高的運營效率和精干的管理團隊，公司的盈利能力應該也同樣會處于優勢地位

　　4、資產重組后高速增長，長期將保持穩定增長

　　2000年以來公司收入、利潤逐年下降，03年公司收入、凈利潤分別為1.03億元、247.88萬元，僅為1999年的51.5%、15.0%，農機業務趨于萎縮。通過資產重組和業務置換，給企業注入了生機，不僅使公司的資產質量得以明顯提升，而且使經營業績有了大幅度增長。股權轉讓后，04年一季度即實現收入1.86億元，同比增長412.7%。04年實現主營業務收入11.78億元，比03年增加1，041.09%；實現凈利潤1，996萬元，比上年度增加705.24%。05年上半年，公司生產經營保持良好的發展態勢，實現主營業務收入6.68億元，比上年同期增長59.51%；實現主營業務利潤1.32億元，比上年同期增長144.39%；實現凈利潤25，53萬元，比上年同期增長714.03%。公司目前處于超速增長階段。

　　隨著公司承接國家體育場(鳥巢)鋼結構加工制作及工程安裝，上海環球金融中心鋼結構加工制作、南通體育會展中心鋼結構工程等一批國內著名的工程，公司的實力得到了檢驗，精工品牌得到社會的認同，為公司的持續快速穩定發展打下了良好基礎。以上項目的持續開發、順利執行將有效地保障公司獲取穩定的經營業績。

　　五、股改效益分析

　　1、股改方案要點

　　公司非流通股東與流通股東充分協商，最終確定的股權分置改革方案要點如下：長江精工全體非流通股股東一致同意，向方案實施股權登記日登記在冊的全體流通股股東按每10股送2.3股的比例安排對價，非流通股股東所持有的原非流通股獲得上市流通的權利。

　　同時長江精工第一大非流通股股東浙江精工建設產業集團有限公司承諾：

　　其持有的非流通股股份自本改革方案實施之日起，在24個月內不上市交易或者轉讓。在前述禁售期滿后的12個月內，出售原非流通股股份數量占長江精工股份總數不超過10%，且需同時滿足以下三個條件：

　　(1)2005年長江精工凈利潤比2004年增長100%； (2)2006年長江精工凈利潤比2005年增長20%；

　　(3)長江精工股價高于9.18元。

　　2、改革前后公司股本結構變化情況如下圖：

　　3、股改效益分析

　　第一，股權分置改革將使公司投資價值得到提升

　　由于歷史原因而形成的股權分置問題影響證券市場預期的穩定和價格發現功能，使公司治理缺乏共同的利益基礎，造成了股東權利和責任的不對等，影響了資本市場優化資源配置功能的有效發揮，已經成為完善資本市場基礎制度的一個重大障礙。由于股權分置的存在，非流通股股東無法通過公司

　　而隨著股權分置改革方案的實行，流通股股東與非流通股股東的價值取向將趨于一致，公司的股價將成為公司股東價值評判的主要標準，流通股股東將更加關注公司的基本面，非流通股東也將關注二級市場股價走勢。這種統一價值標準的形成，一方面將促進非流通股股東形成良好的自我約束機制，關注上市公司利潤的提高、財務指標的改善，并從股票價格上漲中獲取更大的收益；另一方面將使大股東有較大的利益驅動去監督經營者的行為，對公司經營者形成良好的外部約束機制，從而使公司治理結構得到改善。因此，股權分置改革有利于公司發展和市場穩定，有助于公司投資價值的提升。

　　第二，對價方案使長江精工投資價值凸現

　　股改前長江精工流通股東每股流通股相對應的資產價值、權益價值、實際價值增加23%。根據股改方案，流通股股東獲贈率為23%，股改前流通股東所持有的1股流通股相當于股改后1.23股長江精工的股票，股改前每股流通股對應的凈資產值由2.63元上升為3.23元，每股收益從0.46元/年上升為0.57元/年(以2005年上半年每股收益＊2計算)，股改前公司動態市盈率為19.10倍(10月13日收盤價8.79/2005年上半年每股收益＊2)，，對價執行之后公司的市盈率將降至15.54倍左右，同時長江精工每股股票的實際價值并不因股改方案的實施而降低，而相反將因股改而增加，因此股改前每股流通股的實際價值也將至少增加23%。

　　六、價值分析

　　為確定公司股票相對估值法下的合理價值，我們選取了日本、美國、澳大利亞等成熟證券市場中17家與公司具有一定可比性的鋼結構行業上市公司作為參考樣本。

　　國際同類可比上市公司采用的是2005年10月7日的股價，杭蕭鋼構采用的是9月30日的股價。上述公司過去十二個月的平均市盈率分布在8.8至56.9之間，全部可比上市公司市盈率的平均值為29.32倍，美國及澳大利亞市場可比上市公司市盈率較低，日本市場可比上市公司市盈率相對較高，其中原因是美國與澳大利亞上市公司是以鋼鐵類產品生產為主，故其PE值低就不足為奇。參考上述可比上市公司的市盈率水平，綜合考慮長江精工的市場地位、技術水平、勞動力成本、業務規模等因素，同時考慮我國證券市場的發展現狀以及不同資本市場間的市盈率差異，預計本次股權分置改革實施后長江精工股票的合理市盈率水平應在18倍左右較為合理。公司05年EPS預計約為0.473元，據此，公司的每股價值為8.514元。

　　七、風險分析

　　1.

　　隨著宏觀調控的深入進行，尤其是貨幣政策乘數效益的顯現，公司在工程款回收等方面將逐步面臨較大壓力。而且公司的資金壓力也在日益顯現，對于流動資金的需求迫切，資金成本在上升。作為行業內的優勢企業，長江精工在抵御宏觀調控影響方面顯然會具有一定的優勢。事實上，公司在近兩年宏觀調控影響的過程中已經表現出很好的消化風險的能力。

　　2.重大工程事故

　　如果發生重大工程事故，將對公司造成重大的經營業績和聲譽負面影響，且這種影響是持續性的。當然，公司對風險的控制能力和安全質量意識使這種風險很小。

　　八、結論

　　長江精工是一家主業突出、行業領先、業績優良、高成長性的上市公司，目前已經形成了集設計、制作、安裝、服務于一體的鋼結構業務經營模式，先后承接了北京國家體育場、上海環球金融中心等一批國家重點項目及國內著名的工程，使長江精工在我國鋼結構建筑高端市場享有了較高的市場占有率及聲譽，體現了長江精工極強的競爭力及成長性，其本身就具備了較高的投資價值。公司非流通股東與流通股東充分協商，最終確定的股權分置改革方案，使長江精工的投資價值得到大幅提升，我們相信，投資長江精工會得到豐厚回報。

　　本報告根據長江精工鋼結構(集團)股份有限公司的相關資料，秉承嚴謹、誠信的態度和客觀公正的原則撰寫，旨在幫助投資者了解該公司的經營狀況、成長潛力及其投資價值。本文為獨立研究報告，僅供投資者參考使用，概不構成任何具體投資建議。

　　作者：浙江利捷企業策略咨詢有限公司