申草公司系列之亞盛集團(tuán) 可能涉嫌重大財(cái)務(wù)造假

　　申草

　　一、農(nóng)業(yè)股挖下去都是水

　　最近秦豐農(nóng)業(yè)(600248)爆出億元財(cái)務(wù)造假案，稱(chēng)2001年度利潤(rùn)差錯(cuò)6189萬(wàn)元，2002年度利潤(rùn)差錯(cuò)6764萬(wàn)元，這是農(nóng)業(yè)股最新一起曝光的重大財(cái)務(wù)造假案。

　　實(shí)際上，證券市場(chǎng)上最近幾年爆發(fā)的重大財(cái)務(wù)造假案中，農(nóng)業(yè)股舉足輕重，成為股市造假的生力軍，藍(lán)田股份、英豪科教、金荔科技、菲菲農(nóng)業(yè)、豐樂(lè)種業(yè)、新太科技、亞華種業(yè)、寰島實(shí)業(yè)都曾涉嫌重大財(cái)務(wù)造假，在這一系列農(nóng)業(yè)股造假背后是行業(yè)的不景氣，行業(yè)景氣度越低，財(cái)務(wù)造假動(dòng)力或壓力就越大，再加上農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司原始單據(jù)容易造假，虛構(gòu)收入非常容易且稅負(fù)低，資本性支出與收益性支出很難區(qū)分，與其它行業(yè)相比給財(cái)務(wù)舞弊提供了更多機(jī)會(huì)，再加上行業(yè)造假成風(fēng)，行業(yè)內(nèi)認(rèn)為造假已為司空常見(jiàn)、不足為奇，這給財(cái)務(wù)舞弊提供了很好的借口，根據(jù)舞弊三角理論，這樣的行業(yè)最容易造假，事實(shí)也是這樣。

　　除了上述已經(jīng)爆發(fā)的公司外，華通天香、禾嘉股份及創(chuàng)興科技都有重大財(cái)務(wù)造假的嫌疑，筆者曾寫(xiě)過(guò)這三家公司的質(zhì)疑文章，英豪科技、金荔科技、寰島實(shí)業(yè)在出事前筆者也寫(xiě)過(guò)質(zhì)疑文章，今天筆者再質(zhì)疑一家農(nóng)業(yè)類(lèi)的上市公司：亞盛集團(tuán)(資訊 行情 論壇)(600108)，這家企業(yè)位于甘肅，筆者多年分析經(jīng)驗(yàn)表明，西部上市公司比東部更容易造假，銀廣夏就發(fā)生在西部，亞盛集團(tuán)一直有機(jī)構(gòu)在推薦，也曾卷入王小石案，據(jù)報(bào)道亞盛曾為發(fā)行可轉(zhuǎn)債之事2001年行賄過(guò)王小石，當(dāng)然就此并不能證明亞盛集團(tuán)一定就有問(wèn)題。

　　甘肅亞盛集團(tuán)是甘肅省十大企業(yè)集團(tuán)之一，1997年8月18日，集團(tuán)公司控股的甘肅亞盛(集團(tuán))實(shí)業(yè)股份有限公司在上海證券交易所成功發(fā)行社會(huì)公眾股7000萬(wàn)股，募集資金4.2億元，成為甘肅省最大的上市公司，西北農(nóng)業(yè)第一大股，1999年又成功的配股，募集資金2.76億元。該公司掌門(mén)人是周長(zhǎng)生，1942年8月出生，湖北宜昌人，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師。畢業(yè)于美國(guó)加州大學(xué)經(jīng)濟(jì)系經(jīng)濟(jì)管理專(zhuān)業(yè)，獲碩士學(xué)位，筆者注意到上市以來(lái)掌門(mén)人一直都是周長(zhǎng)生，到2005年已經(jīng)63歲了但還沒(méi)有退休，周長(zhǎng)生有三、四十年的農(nóng)業(yè)經(jīng)歷，是個(gè)不折不扣的老革命。

　　農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司造假最喜歡虛構(gòu)長(zhǎng)期資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)、在建工程及無(wú)形資產(chǎn)等，筆者的質(zhì)疑就從此展開(kāi)。

　　二、滴灌管生產(chǎn)線(xiàn)是一場(chǎng)騙局？

　　亞盛集團(tuán)1997年首發(fā)募集的資金有0.9億元投入1.2萬(wàn)畝滴水灌溉工程目，到了1999年，亞盛集團(tuán)

　　與以色列耐特菲姆(中國(guó))有限公司公司合資成立了甘肅亞盛耐特現(xiàn)代高科技農(nóng)業(yè)有限公司自己生產(chǎn)滴灌管，該公司注冊(cè)資本1481.93萬(wàn)美元，公司投資7,557,831美元,持有51%的股權(quán)。

　　據(jù)2001年報(bào)披露，年產(chǎn)12000萬(wàn)米精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)滴灌管生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目，總投資額32414萬(wàn)元，公司出資24310.5萬(wàn)元(根據(jù)出資比例，亞盛應(yīng)占75%股權(quán))。到本報(bào)告期末，項(xiàng)目投資18035.78萬(wàn)元，完成工程進(jìn)度的74.19%。目前已進(jìn)入試生產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)收益約200萬(wàn)元，但同時(shí)又稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)亞盛耐特總資產(chǎn)206,572,829.24元，年內(nèi)尚未產(chǎn)生利潤(rùn)。

　　據(jù)2002年報(bào)披露，截止2002年12月31日亞盛耐特總資產(chǎn)245,861,904.19元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3,851元，募集資產(chǎn)使用稱(chēng)已實(shí)際投入195,182,384.86元。

　　據(jù)2003年報(bào)披露，截止2003年12月31日亞盛耐特總資產(chǎn)234,266,950.58元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1,973,164.30元。

　　據(jù)2004年披露，截止2003年12月31日亞盛耐特總資產(chǎn)234,266,950.58元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1,973,164.30元，2004年4月20日，雙方協(xié)商終止合作，同時(shí)，公司決定與以色列亞美特滴灌綜合設(shè)備有限公司合作成立甘肅瑞盛亞美特高科技農(nóng)業(yè)有限公司，新公司注冊(cè)資本：1481萬(wàn)美元，經(jīng)營(yíng)范圍：生產(chǎn)、組裝和銷(xiāo)售滴灌系統(tǒng)設(shè)備、從事過(guò)濾器生產(chǎn)組裝及滴灌管件、閥門(mén)的制造；從事灌溉系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、安裝、技術(shù)咨詢(xún)與服務(wù)。公司投資：1110.75萬(wàn)美元，占75%，以現(xiàn)有廠(chǎng)房、土地使用權(quán)、現(xiàn)金出資(評(píng)估后確定)。以色列亞美特滴灌綜合設(shè)備有限公司出資370.25萬(wàn)美元，占25%，以專(zhuān)有技術(shù)出資。年末該公司總資產(chǎn)36349萬(wàn)元，凈利81萬(wàn)元。

　　據(jù)2005年半年報(bào)透露，瑞盛亞美特總資產(chǎn)38084萬(wàn)元，凈利56萬(wàn)元。

　　該項(xiàng)目是亞盛集團(tuán)最大的亮點(diǎn)，機(jī)構(gòu)薦股時(shí)總不會(huì)忘了它，可是從這幾年今年披露的公開(kāi)信息看，該項(xiàng)目收益并不好，前景并不樂(lè)觀，每年都是微利或微虧，而資產(chǎn)總額不斷在膨脹，截止2005年半年報(bào)，總資產(chǎn)高達(dá)3.8億元，就不知道它的收入有多少？在這3.8億元的總資產(chǎn)中，究竟有多少是真實(shí)的？2004年換了外方，如今外方只以專(zhuān)有技術(shù)出資，亦即外資根本不承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，而與第一個(gè)外方合資過(guò)程中，從公開(kāi)披露今年看，根本就不清楚外方出資是49%還是25%，甚至根本就沒(méi)有出過(guò)資？ 04年與耐特終止合作，成立瑞盛亞美特，公司以廠(chǎng)房、土地使用權(quán)、現(xiàn)金出資、專(zhuān)有技術(shù)出資，專(zhuān)有技術(shù)折價(jià)6798萬(wàn)元占25%股權(quán)，則總出資27192萬(wàn)元，可注冊(cè)資本只有1481萬(wàn)美元，折合人民幣只有12000多萬(wàn)元，難道外方溢價(jià)出資？年末公司總資產(chǎn)又跳至36349萬(wàn)元，到底亞盛出資了多少？瑞盛亞美特資產(chǎn)到底有多少？6798萬(wàn)元的折價(jià)到底是如何計(jì)算出來(lái)的？筆者看不到該項(xiàng)技術(shù)在瑞盛亞美特能實(shí)現(xiàn)超額利潤(rùn)，反而只看到超額虧損，不知專(zhuān)有技術(shù)的價(jià)值體現(xiàn)在哪里？

　　三、新西部維尼綸有多少資產(chǎn)？

　　據(jù)2005半年報(bào)稱(chēng)，為了解決同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和增強(qiáng)蘭州新西部維尼綸有限公司技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力量，從蘭州維尼綸(集團(tuán))有限責(zé)任公司(已破產(chǎn)注銷(xiāo))的4800多名職工中錄取2895名技術(shù)職工帶資產(chǎn)進(jìn)入蘭州新西部維尼綸有限公司，每名職工帶入凈資產(chǎn)：88,218元，總計(jì)帶入資產(chǎn)25,539萬(wàn)元，負(fù)債為0。原蘭州新西部維尼綸有限公司注冊(cè)資本20788萬(wàn)元，企業(yè)類(lèi)型：有限責(zé)任公司，本公司出資18710萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的90%，蘭州維尼綸(集團(tuán))有限責(zé)任公司工會(huì)出資2078萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的10%，其總資產(chǎn)49,055萬(wàn)元，凈資產(chǎn)18,718萬(wàn)元。重組后股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整為：蘭州新西部維尼綸有限公司注冊(cè)資本為18420萬(wàn)元，企業(yè)類(lèi)型：有限責(zé)任公司，股權(quán)比例為：本公司持有8000萬(wàn)股，職工股東持股10420萬(wàn)股。其總資產(chǎn)為75,484萬(wàn)元，凈資產(chǎn)45,147萬(wàn)元。

　　在西部，破產(chǎn)企業(yè)職工能每人分得88,218元資產(chǎn)，這讓人覺(jué)得不可思議，在2005年4月28日控股子公司資產(chǎn)重組公告中稱(chēng)：本次資產(chǎn)重組對(duì)方蘭州維尼綸(集團(tuán))有限責(zé)任公司因破產(chǎn)注銷(xiāo),由該公司原技術(shù)員工2895名帶入具有全國(guó)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的各類(lèi)設(shè)備、商標(biāo)以及在建工程、土地使用權(quán)等資產(chǎn)25539萬(wàn)元加入本公司的子公司蘭州新西部維尼綸有限公司進(jìn)行資產(chǎn)重組,重組資產(chǎn)權(quán)屬清晰,無(wú)擔(dān)保、抵押、質(zhì)押及其他任何限制重組的情況,無(wú)涉及該項(xiàng)資產(chǎn)的訴訟、仲裁或司法強(qiáng)制執(zhí)行及其他重大爭(zhēng)議事項(xiàng)。筆者不知道新維尼綸是否已取得了相關(guān)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)證，扣除流動(dòng)資產(chǎn)及設(shè)備2697萬(wàn)元外，其余資產(chǎn)全部是房地產(chǎn)(包括在建工程)，包括土地使用權(quán)12156萬(wàn)元及建筑物10335萬(wàn)元(包括在建工程)。2895名技術(shù)工人每人獲得了8萬(wàn)多資產(chǎn)，只是不知道剩下的2000人又分得多少資產(chǎn)？如果一個(gè)企業(yè)每人能分得這么多資產(chǎn)，為什么還會(huì)資不抵債呢？

　　據(jù)2005年半年報(bào)稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)增加土地使用權(quán)21216萬(wàn)元，附注稱(chēng)主要系增加合并維尼綸所致，也就是說(shuō)，包括職工帶入的12156萬(wàn)元土地使用權(quán)，維尼綸本身就有1億多的土地使用權(quán)，亞盛合并報(bào)表土地使用權(quán)凈值高達(dá)33274萬(wàn)元，一家西部公司，到底有多少畝地？每畝地到底價(jià)值幾何？

　　據(jù)2005年半年報(bào)稱(chēng)，維尼綸實(shí)現(xiàn)凈利3310萬(wàn)元，但奇怪的是亞盛母公司投資收益只有249萬(wàn)元(主要子公司盈虧均很小)，而且亞盛不是維尼綸的第一大股東，維尼綸職工才是第一大股東，這種一情況下是否可以并表？

　　四、在建工程及固定資產(chǎn)是否虛增？

　　據(jù)2005年半年報(bào)，亞盛在建工程凈額448,457,972.36元，包括GYS花卉生產(chǎn)基地85,808,051.58元、85,808,051.58元、萬(wàn)畝果園滴灌70,035,488.67元、土地綜合治理26,434,756.09元等，這些項(xiàng)目05年基本不增加新支出或支出增加數(shù)很少，為何不轉(zhuǎn)增資產(chǎn)？在建工程中不但包括萬(wàn)畝果園滴灌70,035,488.67元還包括二期滴灌28,207,826.76萬(wàn)元，不知道是不是兩個(gè)不同項(xiàng)目？

　　亞盛1998年初農(nóng)業(yè)設(shè)施只有577694.58元，1998年一下子增加了133,668,071.50元，但收入只是從97年的221,638,105.30元增加到1998年的233,969,472.54元，農(nóng)業(yè)設(shè)施一年之內(nèi)增長(zhǎng)231倍，真是不可思議，截止2005年半年報(bào)，農(nóng)業(yè)設(shè)施余額是259,695,434.22元，而2004年農(nóng)業(yè)只實(shí)現(xiàn)收入246,072,485.81元，亞盛農(nóng)業(yè)設(shè)施攤銷(xiāo)年限是15年，筆者因?yàn)橘Y料限制，沒(méi)有逐年核實(shí)各年的農(nóng)業(yè)設(shè)施增加額，但估計(jì)金額不會(huì)少于4億元，從1997年到2004年的九年間，農(nóng)業(yè)收入基本持平，但農(nóng)業(yè)設(shè)施投入4個(gè)多億，這里面究竟有多少是收益性支出，有多少有資本性支出也許我們?cè)僖卜植磺辶耍�但是要不要�?jì)提減值準(zhǔn)備呢？但筆者也希望借該案例，認(rèn)真探討一下農(nóng)業(yè)投入的資本性支出與收益性支出的界限，十幾年前，美國(guó)垃圾處理公司的垃圾掩埋場(chǎng)收益性支出資本化案例是否會(huì)發(fā)生在亞盛集團(tuán)等中國(guó)系列農(nóng)業(yè)上市公司頭上？

　　2004年6月，亞盛宣稱(chēng)與美國(guó)星火集團(tuán)共同出資2600萬(wàn)美元，成立甘肅亞盛泰格通用飛機(jī)有限公司，在甘肅省蘭州市生產(chǎn)“老虎”牌輕型飛機(jī)，一家西部農(nóng)業(yè)公司造飛機(jī)，周掌門(mén)還要打飛的上班，不知道這是在玩題材還在搞笑話(huà)？

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　　申草公司系列之榮華實(shí)業(yè) 業(yè)績(jī)存疑貨幣資金畸低

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