甬成功：九州夢網上市的虛虛實實

　　□ 昆侖證券 黃碩

　　海外忽傳百度狂漲，A股市場上網絡股亦不甘落后，周二午后爭先恐后地向上沖。其實這一切都是“eBay最高出價41億美元收購Skype”一事所惹，美國股民想象著“Google遲早有一天也會高價收購百度”，所以它兩天上漲38%，股價重上115美元。既然大家都是想象，那我們不如也盡情想象一把：甬成功(資訊 行情 論壇)(000517)旗下的“九州網夢”有一天

上市的話……

　　eBay收購帶來的想象

　　一件事是：eBay宣布了對Skype的收購協議，根據該協議，eBay將支付13億美元現金加13億美元

　　另一件事是：百度股票延續上周五的漲勢，本周一納斯達克一開盤，就開始一路狂飆，兩小時后股價升至115美元。按這個價格計算，不到兩天已經累計上漲了38%。這兩件事之間有關聯嗎？

　　新浪科技的IT分析師洪波分析：Google不久前發行了價值41億美元的留存股，市場普遍認為并不缺錢的Google拿到這筆錢，可能主要用于收購。此時恰好冒出了eBay收購Skype一事，極大刺激了新的市場想象。投資者很自然地把目光投向百度，從去年入股百度，到今年CEO施密特密訪百度，各種虛虛實實的消息都在向他們暗示，Google對百度中意已久。如果Google出手收購百度，就成了那些百度股票炒家的最后接盤者，還有比這事更刺激的嗎？

　　恰好就在這兩天，摩根-斯坦利和高盛的分析師都看好新浪、搜狐及網易的未來市場增長，并推薦投資者買入這三家公司股票。摩根-斯坦利香港分析師Richard Ji說：“我們認為，中國的互聯網產業非常誘人。互聯網產業在中國還處于初期發展階段，正因為如此，該產業增長潛力巨大，投資者們可從中受益”。虛虛實實的利好一起襲來，中國概念的網絡股能不飛起來嗎？其中網易股價曾一度漲至84.75美元，為52周來新高。自今年開始以來，網易股價漲幅已達58%。于是乎，大洋彼岸的這把火也順便將A股市場上的網絡之火給點燃了，周二下午，網絡股應聲而起。其中，甬成功上漲2.87%，收盤3.94元。

　　甬成功的多與空

　　一提起甬成功的網絡概念，大家的第一個反應就是它有一個九州夢網。但也會有人疑疑惑惑地提出兩個利空：它不是近期正被多家銀行集體逼債嗎？它不是還出一則九州夢網近期不上市的澄清公告嗎？對于第一個利空，本人的回答很實在：A股網絡股沒有一家基本面好的，至少它的這個利空(集體逼債)要比海虹控股(資訊 行情 論壇)的利空(媒體爆出其被莊家操縱)要溫和得多吧？對于第二個利空，本人的回答是：名為利空、實為利好。一起來看看：

　　2005年1月26日的澄清公告中固然有“在目前，成功多媒體尚不具備海外上市條件”的話語，但更重要的是，公司明確表示：“公司準備于2005年將成功多媒體進行改制，溢價引入新的投資人，并考慮管理層入股。改制和重組工作完成后，在1-2年內進行進一步融資，吸收風險投資基金”。這意味著此前媒體所報道的“成功多媒體在和多家國外著名網絡風險投資公司洽談私募之事”的說法并非無中生有。

　　既然如此，我們可以好好打量一下九州夢網的價值：成功多媒體的主要資產“九州夢網www.bbvod.net”是一家運作視頻點播VOD的網站。在全國互聯星空中，九州夢網是消費額排名第一的運營SP，它覆蓋全國網絡，也是國內首家取得最大成功的推出收費方式的視頻點播運營網站。

　　目前來看，九州夢網的發展勢頭不錯，到2005年初已擁有超過500萬注冊用戶。根據國內著名互聯網數據統計公司賽迪傳媒(資訊 行情 論壇)的數據，九州夢網的依托平臺“互聯星空”用戶ARUP值為15元。這就意味著，如果九州夢網運營好的話，一年1個億的收入都是保守估計，因為九州夢網的用戶還在以每年25%的速度增長。

　　雖然對于甬成功來說，九州夢網也已經是一個老題材了，但不管怎么說，經歷過多次炒作之后，該股的股價依然僅有4元左右，也算難得。