中信證券：擴(kuò)張之路沒有盡頭

　　(深圳智多盈 余凱)

　　中信證券(資訊 行情 論壇)(600030)又一次站在聚光燈下。

　　上周五，中信證券公布董事會決議公告稱，公司董事會審議通過如下決議：公司與中國建銀投資有限責(zé)任公司共同出資籌建中信建投，中信建投注冊資本人民幣27億元，其中公

司出資比例為60%，出資額16.2億元。中信建投設(shè)立之后，將以受讓華夏證券股份有限公司現(xiàn)有的全部證券業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)為基礎(chǔ)，按照綜合類證券公司的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行經(jīng)營。二是公司與中國建投共同出資籌建建投中信公司，建投中信公司注冊資本人民幣19億元，其中公司出資5.7億元，出資比例為30%。鑒于公司無法直接投資資產(chǎn)管理公司，公司擬將上述5.7億元資金委托一家信托公司履行對建投中信公司的出資義務(wù)。建投中信公司設(shè)立之后，將受讓華夏證券現(xiàn)有的非證券類資產(chǎn)，以資產(chǎn)管理公司的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行經(jīng)營。

　　綜觀華夏證券一役，通盤巧妙之處在于拉來建銀投資，于是本來為總額46億元的收購，中信證券只需要支付21.9億元便可獲得控制華夏證券的證券類資產(chǎn)，而建銀投資則支付24.1億元接下41.6億元的不良資產(chǎn)包袱，也許這正是它的使命。

　　最大贏家強(qiáng)勢券商

　　值得關(guān)注的是，近段時(shí)間以來中信證券喜報(bào)頻傳。在第二批股權(quán)分置改革試點(diǎn)公司確定后，中信證券被市場認(rèn)為是“最大的贏家”。中信證券北京投行部負(fù)責(zé)長江電力(資訊 行情 論壇)(600900，和廣發(fā)證券合作)、恒生電子(資訊 行情 論壇)(600570)和廣州控股(資訊 行情 論壇)(600098)的保薦工作，而申能股份(資訊 行情 論壇)(600642)和中化國際(資訊 行情 論壇)(600500)則由中信證券上海投行部擔(dān)綱。除了成為5家試點(diǎn)公司的保薦機(jī)構(gòu)外，公司自身也躋身第二批試點(diǎn)公司之中，其股改方案也獲得高票通過。

　　而在此前的7月29日，中信證券還公告稱，中國證監(jiān)會已批準(zhǔn)公司在香港設(shè)立中信證券(香港)有限公司，注冊資本金為1000萬港元。應(yīng)該說，中信證券獲批在海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，尤其是布局香港，積極開展海外業(yè)務(wù)，將為該公司贏得更廣闊的發(fā)展前景和更多元的收入來源，提高業(yè)績穩(wěn)定性，降低單一市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對公司業(yè)績的不利影響。這也是應(yīng)對國際機(jī)構(gòu)的競爭和挑戰(zhàn)，為結(jié)束目前單邊、不對等的開放格局邁出的重要一步。

　　種種跡象已充分顯示，中信證券正在悄然成為中國最強(qiáng)勢的券商。而中信證券之所以能夠在行業(yè)低迷的狀況下強(qiáng)勢擴(kuò)張，除了其雄厚的股東背景之外，相信更多的是建立在其上市地位的基礎(chǔ)之上。

　　在2003年初中信證券上市之前的國內(nèi)證券行業(yè)中，中信證券雖然規(guī)模較小，但是特點(diǎn)比較突出。其上市之后，依仗其獨(dú)特的背景優(yōu)勢和上市券商的地位優(yōu)勢，一直圖謀擴(kuò)張，先是并購了青島萬通證券并托管了富友證券，接著在去年上演了一幕要約收購廣發(fā)證券的好戲。盡管最終未能將廣發(fā)證券納入囊中，但這并沒有打擊中信的決心。此次華夏證券的重組，中信證券如愿以償。

　　事實(shí)上就在入主華夏證券之前的6月16日，中信證券董事長王東明和浙江國信控股董事長孫永森聯(lián)合簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，中信證券以7.96億元人民幣的價(jià)格，接手金通證券70%的股權(quán)。中信的豪舉，讓十幾家有意角逐金通證券的機(jī)構(gòu)不得不鎩羽而歸。而就在今年3月，中信國安(資訊 行情 論壇)(000839)將其所持巨田證券有限責(zé)任公司17.51%股權(quán)和巨田基金管理有限公司35%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予中信國安集團(tuán)之后，這部分股權(quán)則極有可能是中信證券來接盤。

　　作為2004年獲得創(chuàng)新資格的第一批券商之一，2004年中信證券發(fā)行了4.5億元私募的證券公司債券，前不久發(fā)行了11億元“中信避險(xiǎn)共贏集合理財(cái)計(jì)劃”產(chǎn)品。日前，剛剛通過中國人民銀行債券發(fā)行系統(tǒng)發(fā)行的9億元中信證券首期短期融資券在銀行間市場成功上市流通。這一首期發(fā)行量在目前4家獲得券商短期融資券發(fā)行資格的券商中居于首位。同時(shí)，公司也在向發(fā)改委申請成立產(chǎn)業(yè)基金。應(yīng)該說這些都是成為創(chuàng)新試點(diǎn)所帶來的好處。

　　旨在金融控股公司

　　需要指出的是，中信證券的強(qiáng)烈擴(kuò)張欲望，也進(jìn)一步折射出中信在金融控股方面的野心。中信公司20年來分并離合，最終業(yè)務(wù)實(shí)際上已調(diào)整集中在金融業(yè)、實(shí)業(yè)和其它服務(wù)業(yè)三大領(lǐng)域，其中金融業(yè)更是公司重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)，約占集團(tuán)總資產(chǎn)的90%，主要由商業(yè)銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、租賃等非銀行金融機(jī)構(gòu)組成。

　　成立金融控股公司，則一直是中信多年來的夙愿。中信從1996年開始構(gòu)思成立金融控股公司，同步在國外進(jìn)行了很多考察。1997年，中信提出成立金融控股公司的設(shè)想，與各監(jiān)管機(jī)構(gòu)和國家有關(guān)部門協(xié)商，得到了他們的支持和諒解。從1998年開始報(bào)批，2001年10月才由國務(wù)院正式批下來，前后經(jīng)歷了三年多時(shí)間。至此，中信集團(tuán)成為目前國內(nèi)惟一一家被允許經(jīng)營綜合金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。

　　目前中信擁有近40家子公司(銀行)，其中包括設(shè)在香港地區(qū)、美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭、荷蘭等地的子公司。其中的境內(nèi)全資子公司中信實(shí)業(yè)銀行、中信信托投資有限責(zé)任公司；境內(nèi)控股公司中信證券股份有限公司、信誠保險(xiǎn)公司(與英國保誠集團(tuán)合資)；境外控股上市公司中信金融國際控股有限公司(0183.HK)等金融企業(yè)。

　　當(dāng)然，中信控股的特點(diǎn)是，旗下金融子公司中在各自行業(yè)中實(shí)力都比較弱，形成不了規(guī)模，這也是中信一直所詬病的，因此，利用行業(yè)競爭激烈的時(shí)機(jī)進(jìn)行橫向擴(kuò)張，成為中信金融業(yè)發(fā)展壯大的捷徑，而在當(dāng)前證券行業(yè)進(jìn)入新一輪大洗牌的背景下，中信證券掀起收購狂潮也就顯得很正常。相信用不了多久，中信證券一手炮制的券商巨無霸將破土而出。