安彩高科：LCD上游產業新軍

　　地處河南的彩管玻殼大王——安彩高科殺入了TFT-LCD液晶玻璃基板的戰局。它能成功跨過資金、技術難關，填補國內液晶面板產業鏈的空白嗎？

　　文 王偉力

　　中國最大的CRT玻殼生產企業安彩高科(資訊 行情 論壇)(600207)，已經在尋求向T

FT-LCD領域的轉型了。2005年5月這家彩管玻殼大王宣稱，擬與鄭州市建設投資總公司投資21.9億元建設一條TFT-LCD(薄膜晶體管液晶顯示器)玻璃基板生產線。

　　在此之前，內地還沒有一家與LCD終端顯示器相配套的上游材料——玻璃基板的生產線。換言之，安彩高科踏入該產業，將會結束國內液晶面板的上游產品一直依賴進口的局面。由此看來，這支新軍加入TFT-LCD玻璃基板生產戰局的意義非凡。

　　完善LCD產業鏈

　　“這樣一來，不僅內地液晶面板產業鏈得以完善，上游材料玻璃基板的制造和運輸成本都會降下來。基于此，京東方(資訊 行情 論壇)、上廣電等今后的上游材料成本會節省很多，從而提升其行業低迷期的盈利能力。”江南證券分析師陶詠梅告訴《新財經》。

　　在TFT-LCD面板上游關鍵零組件產業鏈布建上，內地要落后臺、韓企業許多。目前TFT面板產業上游關鍵零組件供應鏈不健全，是產業發展的主要瓶頸，面板產業在規模上無法與臺、韓廠商相較，影響了上游關鍵零組件廠商設廠的意愿。

　　上游零組件供應鏈不健全，不僅使得整體產業發展受限，也使得生產成本難以下降。內地面板廠目前最大的問題，仍在于生產成本難以下降，由于相較于臺、韓面板產業的發展，內地在面板上游材料的掌握能力較弱，因此，在產線規模小的情況下，加上缺乏更大世代的面板產線，在生產成本上難與臺、韓對抗。

　　時下，中國的平板顯示器行業在低端產品上取得了長足的進步，目前京東方和上廣電的第5代薄膜晶體管液晶顯示器件(TFT-LCD)等生產線正在建設當中。

　　假設安彩高科的新項目若能如期實施并環環落實，年平均利潤將達到4.63億元，總投資利潤率可達21.22%。不難看出，我國的TFT-LCD顯示器生產隊伍正在日益壯大，建設TFT-LCD玻璃基板生產線的時機已經成熟。“如果有更多的公司加入LCD產業鏈并填補空白，內地的LCD產業將會有很大的提升空間。”業內人士如是說。

　　作為TFT-LCD的上游產業，玻璃基板和彩色濾波片受下游產業的帶動，其市場前景被看好。有液晶面板廠商指出，雖然玻璃基板廠商在積極擴產，但是仍舊趕不上液晶面板廠商的擴展速度，預計2005年第6代TFT-LCD生產線陸續開工之后，玻璃基板的供貨缺口會達到20%以上。而目前我國還沒有一家與TFT-LCD生產線配套的玻璃基板生產企業，只能全部依賴進口。

　　安彩高科投資液晶玻璃基板恰逢其時。未來的兩至三年正是平板顯示技術由CRT全面轉向TFT-LCD時期，安彩高科進軍TFT-LCD基礎原材料領域，將有機會和京東方、上廣電等國內液晶企業共同成長壯大。申銀萬國證券的行業分析師孫勝權也指出，只要安彩高科產品的質量有保證，至少在短期替代進口方面是大有可為的。

　　資金和技術考驗

　　盡管建設TFT-LCD玻璃基板生產線的前景被普遍看好，但要在國內成功投建一條生產線依然要面對資金和技術的考驗。

　　安彩高科的TFT-LCD玻璃基板生產項目總投資近22億元。當《新財經》記者問投資的后續資金來源時，公司內部人士表示，會依靠向銀行借款來籌集資金。

　　亞洲證券分析師姚月明認為，建設TFT-LCD玻璃基板生產線所需要的資金是需要以億美元為單位的，而且后續需要一定的投入來維持其運營。如果僅僅從銀行籌措資金，不僅很難滿足資金要求，而且會使生產成本偏高。“在資金方面，安彩高科可能會陷入到同京東方一樣的困境。”

　　同樣，安彩高科還面臨技術進入門檻。對于安彩高科如何解決液晶玻璃基板生產關鍵技術問題，公司證券事務代表劉一強調，公司在2000年就開始對平板顯示器玻璃基板技術進行跟蹤研究，與此同時還和中國建材研究院、東南大學電子工程系、信息產業部55所等科研院所建立了合作關系，這些單位均可隨時為該項目提供技術支持。液晶玻璃基板玻璃配方作為知識產權，已申請兩項國家專利。

　　申銀萬國證券行業分析師孫勝權接受記者采訪時表示，TFT-LCD玻璃基板是一種特殊的無堿玻璃，目前，只有日本的旭硝子和美國的康寧公司擁有生產技術。旭硝子擁有的是一種叫浮法生產技術，擁有大約30%的市場份額，康寧使用的是垂直引下生產技術，擁有50%市場份額，而且玻璃基板的生產和工藝都是具有較高難度的一項技術。

　　“安彩高科從國外引進這種生產技術的可能性不大。”孫勝權認為，因為美國康寧公司去年曾與京東方和上廣電方面進行過談判，要在中國建設TFT-LCD玻璃基板生產線，但是到目前為止，康寧還沒有正式確定在中國何處建設玻璃基板生產線。“安彩集團曾經引進過美國康寧公司9條CRT玻殼生產線，雙方的合作比較密切，但是如果康寧準備在中國建設玻璃基板生產線，就不會將技術轉讓給競爭對手。”因而依靠自主研發的安彩高科究竟技術掌握到何種程度，玻璃質量會如何，一直是行業內的一團迷霧。

　　孤軍奮戰

　　記者在查閱安彩高科公開資料時發現，安彩高科在2005年6月17日召開的公司股東大會上，在批準通過玻璃基板的投資議案中，有200多萬股的棄權票。業內人士分析，這個較高的數字說明了，有部分的基金公司或流通股東對此次大手筆投資，實際是持反對意見的，因為一般情況下，棄權就是“不認可”的表現形式。

　　作為老牌的CRT彩管玻殼龍頭企業，安彩高科的盈利狀況還是很不錯的，而且歷史上的分紅情況也還令人滿意，很多基金公司重倉持有其股票。但是面對CRT彩電頹勢已定的大勢，安彩高科陷入了企業高額投入轉型和保證現有盈利的“兩難”抉擇之中。基金公司可能認為此次投資有點冒進的風險，對投資前景還沒有看透。

　　玻璃基板是整個液晶生產的基礎，首先在基板自身的制造工藝和關鍵技術環節上就必須過硬，其次內地企業要想從康寧和旭硝子這樣強大對手那里爭得份額也非易事。無論是美國康寧還是日本旭硝子，液晶產業鏈上游的國際巨頭們都早已對巨大的中國液晶市場虎視眈眈。安彩高科投資液晶玻璃基板，無異于“虎口奪食”。

　　記者采訪過程中，很多分析師和業內人士都表示，安彩高科雖然投資建設了玻璃基板項目，但是并沒有刻意地去和內地的下游企業“親密接觸”，似乎現在也沒有急于打通銷售渠道的意思。而且公司的項目選址在河南，從地理位置上看，距離長三角、北京地區等液晶產業布局相對完善的地區都有一定的距離，而玻璃基板產品非常薄，運輸起來難度和成本也還是很大的。加之河南周邊的液晶產業并不成熟等因素，一切的情況似乎顯示，安彩高科雖然企業轉型大方向明確，前景喜人，實際上卻給人一種從研發到銷售都在孤軍奮戰的感覺。

　　目前，全球液晶面板制造商對中國液晶面板制造商是否在未來的市場上能夠具有競爭力表示極度懷疑。臺灣地區液晶面板制造商分析，由內地企業技術有限，缺乏受培訓的專業人員，而且企業的產量很小，從而導致這些中國的液晶面板制造商在未來很難有所作為。

　　無論如何，安彩高科嘗試在完善、填補國內液晶面板產業鏈空白方面的勇氣值得稱道。