八年來業績粉飾 變臉陰影正逼近上海梅林

　　張彤/文

　　與那些江湖上行走的資本運作高手相比，國有控股的上海梅林(資訊 行情 論壇)(600073)粉飾業績的手法毫不遜色。從1997年7月掛牌至今，它連續8年通過令人眼花繚亂的股權交易，創造神奇利潤粉飾業績。

　　1.74億元換回不良資產

　　2005年5月18日，這家在上交所掛牌的企業公告說，擬出資1.74億元(或以下)收購公司控股股東上海梅林正廣和(集團)有限公司(下稱梅林集團)持有的上海廣林物業管理有限公司(下稱廣林物業)99.8%股權。

　　表面上看，截至去年底，廣林物業總資產1.79億元，凈資產1.74億元，因此上市公司的出價似乎很公道。然而實際上，廣林物業是一家幾乎不可能盈利的公司，其2003年和2004年的主營業務收入僅為129.6萬元和228萬元，凈利潤僅為18.7萬元和105.8萬元。它在2002年剛成立時注冊資本僅50萬元，直到去年12月，梅林集團才以17267萬元房產對它增資，令它的凈資產升至1.74億元。此后，它的主業成為對梅林集團系統內部分房地產進行物業管理，營業收入絕大部分來源于租金收入，出租對象為梅林集團系統內的企業。

　　雖然廣林物業完成增資，但實際上梅林集團投入的房地產資產的收益已在廣林物業以往年度的經營收入中體現，因此廣林物業的利潤不會因此而同比增加，相反，由于固定資產的增加導致的資產折舊的增加將大大增加廣林物業的經營成本，因此，在上市公司收購完成后，廣林物業的虧損已經幾成定局。

　　上海梅林從1997年上市后就一直憑借與梅林集團等的股權交易賺取利潤。而從2003年開始這樣的情況突然出現了逆轉，梅林集團開始出現向上海梅林轉移不良資產的跡象，廣林物業僅是一例。

　　神奇股權交易持續8年

　　1997年，上海梅林以1518萬元受讓了嘉多寶亞洲有限公司持有的上海梅林制罐有限公司(下稱梅林制罐)40%股權，同時公司以上海皇冠包裝有限公司(下稱皇冠包裝)24%的股權(作價1977萬元)及463萬元資金置換梅林集團持有的梅林制罐35%股權。兩者合計，上市公司取得梅林制罐75%股權，花費僅3958萬元。

　　當年，梅林制罐立即為上市公司帶來神奇的收益——一筆高達6500萬元的投資收益。上市公司稱這6500萬元系子公司梅林制罐根據該公司合同、章程和董事會決議分配的利潤。收益迅速，令人瞠目。

　　1998年，上海梅林僅以1元錢受讓了梅林制罐余下25%的股權，同時，又以2600萬元將這筆25%股權轉讓給香港利邦集團有限公司(下稱香港利邦)，此次收益粉飾了公司1998年年報。5年后的2003年，上海梅林又以2600萬元從香港利邦手中收回這筆25%股權。

　　在1999年為上海梅林帶來神奇利潤的是上海益民食品一廠(下稱益民食品)。它在該年以1美元受讓了屈臣氏持有的益民食品55%股權，由于屈臣氏放棄對益民食品的4074萬元債權，因此收購為上海梅林帶來3259萬元的投資收益及高達5003.6萬元的投資貸差。在2002年，上海梅林將益民食品轉讓給上海市食品開發有限公司，獲利高達1561.4萬元。

　　在1999年，上海梅林還將上海市食品開發有限公司33.87%股權轉讓給梅林集團的控股股東上海輕工控股，獲利9200萬元。

　　2000年，上海梅林將所持上海正廣和網上購物有限公司(下稱正廣和購物)51%股權中的10%股權轉讓給海虹控股(資訊 行情 論壇)(000503)，獲利2794.8萬元，同時，上海梅林還通過炒作海虹股票獲利3224萬元。

　　2001年，上海梅林再次通過炒作海虹股票獲利2368萬元。2000年的年報稱，上海梅林在2001年買入海虹的均價為10.67元/股，而實際上當年海虹最低價是15.5元/股，年報所言令人難以置信。在2001年時上海梅林還通過轉讓所持有的上海正廣和飲用水有限公司29.69%股權，獲利3850萬元。

　　到了2002年，除上述轉讓益民食品獲得1561萬元投資收益外，上海梅林還將上海林正置業股權轉讓獲得1017萬元投資收益。

　　2003年，上海梅林以2973萬元將錦源地產51%股權轉讓給上海盛源發展有限公司及其關聯方上海盛源建筑市政工程有限公司。而這筆股權是上海梅林在2002年以2586萬元從上海盛源等公司處受讓所得。一進一出，上海梅林獲利387萬元，而公司當年利潤不過231萬元。

　　2003年，上海梅林還憑借轉讓孫公司太倉食品股權獲利1144余萬元，后為2001年收購而來。2004年，梅林制罐再顯神奇，上市公司處置該資產所產生的資產轉讓收益高達3034萬元，而2004年上海梅林的凈利潤僅有670.5萬元。

　　幸運之神揮手做別

　　長達8年，上海梅林幾乎年年有低買高賣股權的“神來之筆”。但這種幸運從2003年開始悄然改變。

　　在2003年，上海梅林以近4490萬元從梅林集團等手中將皇冠包裝24%股權買回，1997年它賣出這筆股權時作價1997萬元。同時上海梅林雖在2003年轉讓太倉食品獲利1144萬元，但至今太倉食品占用上海梅林資金高達3402.5萬元。而目前上市公司其他應收款凈額高達3.11億元，多半與公司的股權交易相關。

　　2004年9月，上海梅林將上海申豐食品75%股權以2950萬元轉給梅林集團，而該股權是公司2002年以4500萬元的高價從梅林集團手中購得。

　　2004年上海梅林還從梅林集團手中受讓了上海梅林罐頭食品廠100%股權，罐頭廠的全部資產近億元，主要是對梅林集團的其他應收款，這顯然是不良資產。

　　此次，上海梅林又擬出資1.74億元收購沒有盈利能力的廣林物業，讓人對公司的前景越來越感到憂慮。