B股市場頻現大宗交易機構投資者為T+0收集籌碼

http://whmsebhyy.com 2005年12月10日 11:42 《財經時報》

　　單純的技術性改革原不足以帶給B股市場根本性變化，但連續出現的大宗交易，不由得讓人揣測B股市場是否在醞釀由交易制度的改變、進而延伸為整套體系的變革

　　□ 本報記者焦強

　　風起于青萍之末。

　　上海證券交易所7只B股11月28日集中出現大宗交易，這種現象不僅在滬市首次出現，就連大宗交易較為活躍的深市也極為罕見。

　　中國A股市場自今年5月進行股權分置改革以來，B股市場始終被置身事外。一時間，有關B股市場將如何定位的探討，不斷升級。

　　近期B股市場頻繁出現大宗交易，旋即被市場人士解釋為一些先知先覺者已進場豪賭B股的巨變，在他們看來，大宗交易的火爆可能是B股市場發生變化的前兆，B股改革有望從交易制度開始，進而延伸為整套體系的變革。

　　屢現江湖

　　大宗交易是指單筆交易規模遠大于市場平均單筆交易規模的交易現象。此種交易制度在海外已存在多年。

　　11月25日，滬市共有錦江B(900934)、金橋B(900911)、陸家B(900932)、鄂絨B(900936)、伊泰B(900948)、東電B(900949)和黃山B(900942)共7只B股集中出現大宗交易，總成交量達1307.47萬股，合計成交金額折合人民幣5553.46萬元。

　　這種集中出現大宗交易的現象在滬深兩個B股市場均不多見。此前，滬市B股大宗交易一直很少。之前的11個月中，滬市B股只出現過華新B(900933)、伊泰B兩筆大宗交易。

　　《財經時報》觀察到，此次交易發生在凱基證券亞洲有限公司(以下簡稱凱基證券)的B股席位，買賣雙方均為凱基證券。

　　值得注意的是，11月深交所發生的大宗交易中有9筆交易的主角也是凱基證券。為何凱基證券席位上頻繁發生大宗交易？

　　事出有因

　　《財經時報》為此致電凱基證券上海、深圳代表處和香港公司，該公司一位人士告知，上述交易均為公司客戶所做，其他細節屬商業秘密，不便透露。

　　業內人士指出，從理論上分析，大宗交易不是客戶彼此之間的換手，就是同一賬戶之間的對倒。

　　在申銀萬國證券研究所分析師陸潔華看來，這些出現大宗交易的

股票基本面良好，可能是不同客戶之間的看法發生分歧而進行換手，具體原因難以猜測。因為，大宗交易本身無法成為判斷市場或個股走勢的依據。

　　從事B股交易多年的任先生從經驗上判斷，近期B股大宗交易屢現，不排除一些機構已先知先覺，為交易制度改革做準備。在他的理解中，大宗交易是一種真正的換莊行為，機構投資者正在為將來從事T+0交易(即當日買進當日即可賣出)收集籌碼。

　　先知先覺

　　深交所總經理張育軍此前曾表示，深交所將積極推進交易制度和方式的創新，可能會在一兩個板塊(或領域)引入T＋0交易制度以活躍市場，增加這些呆滯板塊的流動性。

　　B股市場以前一直實行T+0制度，直到2002年后才改為T+1制度(即當日買進次日方可賣出)。目前，B股市場交易低迷，流動性弱，如果恢復T+0，將有助于提升市場活躍度。

　　深交所一位人士透露，隨著權證市場火爆登場，B股市場恢復T+0交易的可能性在逐漸加大。權證市場采取的正是T+0交易制度。

　　據深交所最新消息，12月6日又發生4起大宗交易。萬科B(200002)和深赤灣B(200022)共成交了107萬股，成交金額達601.04萬港元。

　　上交所一位人士強調，深滬交易所B股是否改為T+0交易的關鍵在于中國

證監會是否會下決心解決B股問題。在他看來，單純的技術性改革不會給市場帶來根本變化，那只是權宜之計。從此層面上看，B股不動則已，一動必然翻天覆地。

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