海外基金大宗交易吸籌 重拳出擊B股市場

　　深圳B股市場大宗交易近期屢創新高，指數勁升20%海外基金重拳出擊B股市場本土基金要求盡快向國內機構開放B股市場的呼聲再起

　　一些來自海外基金的突發建倉，使得深圳B股近日大宗交易達到歷年之最、深圳B股指數今年以來更是一路飚升近20%，超越所有國內指數，然而，本土基金卻一直被拒于B股門外。在B股面臨百廢待興、大破大立的同時，包括基金在內的國內機構投資者開放B股的呼聲再 起。

　　大舉建倉的四大因素

　　深圳B股大宗交易自開年以來，屢創新高，尤以近日為甚，隱藏在背后的，是來自海外基金的大舉建倉。

　　3月30日，深證成分B指跌幅達到3.01%，就在這一天，康佳B股發生了5筆大宗交易，成交金額為1.559億港元，此數量已超過去年全年深圳大宗交易總額。3月31日，康佳發布公告稱，大股東通過深交所大宗交易系統，減持4923.8萬股流通B股，占公司總股本的8.18%，轉讓價格為每股3.16港元。本次轉讓的買方為Build Unitid Limited、第一上海證券公司、Nomura SecuritiesCo.,Ltd(野村證券)和創力發展(香港)公司。它們分別買入占股本3.33%、3.3%、1.12%和0.43%的股票。

　　“我們此次買入深康佳B股，與產業無關，純粹是為我們在香港的基金運作的，我們看好大陸B股的投資價值�！钡谝簧虾�執行董事邱紅對記者表示，據了解，在此次受讓前，第一上海就持有60萬股康佳B，在受讓后第一上海已持有康佳B 2016萬股。

　　今年以來，第一上海在B股市場表現非�；钴S，1月19日至2月23日，第一上海以大宗交易和集中競價交易的方式，購入麗珠集團(資訊 行情 論壇)1530.66萬股B股，占麗珠集團總股本的5.0016%。

　　邱紅表示，據他了解，目前國際上多只基金均在近期加大對B股投資，原因有四：其一，與A股相比，B股的投資價值更高，現在B股市盈率在20倍左右，而A股為22倍，差距明顯，不少B股公司的分紅率可觀，已具長期價值；其二、海外市場對人民幣升值仍有期待，深圳B股以港元為交易單位，投資深圳B股則一旦人民幣升值、B股的價格也會上揚；其三、現在QFII36億美元總體額度已經用光，不少國際指數公司已將中國內地納入指數體系，由于QFII額度不足，則海外基金會增加對B股的投入；其四、任何一個市場股權長期分置是不可能的，根據海外資本市場的設想，如果大陸股權放開、全流通，則對境內機構開放B股可能是第一步。

　　大宗交易吸籌

　　3月10日，深證成分B指大跌3.56%，可就在這天，有35只深市B股出現了大宗交易。而根據統計，到目前為止，今年共發生了56筆B股的大宗交易，成交金額2.8255億港元，頭3個月已超過去年全年4筆大宗交易、成交金額7650萬港元的水平。

　　大宗交易是交易所的一項特別的交易制度安排，它由股票的交易者自行尋找交易對象，自行協商價格，在盤后進行，業內人士認為，B股大宗交易頻繁發生，實際反映了外圍資金急于入市的迫切心理，因為通過這種方式可以在短期內即建立一定的倉位，而根據記者采訪的結果，這些資金來自海外的基金。

　　實際上從中集B、振華B、粵高速B、張裕B的走勢以及2004年年報來看，我們就可以清楚地發現，諸如GT PRC FUND、FF GREATCHINA FD、HSBC GLOBAL FUND等國際基金正在增加對B股的倉位。而在這些海外基金資金的推動下，深證B指今年的最大漲幅已達26.3%，即使目前有所下滑仍高達19.4%,領漲滬深兩市所有指數。

　　本土基金呼吁開放

　　長期的低迷和低流動性、以及戰略定位的不明確，使得我國B股在2000年雷伊B以后已無新股發行，基本成為“死市”，喪失了融資功能的B股市場，邊緣化現象長期存在。

　　2004年，唯一的B股再融資項目帝賢增發嚴重套牢了南方證券，我國同一公司的B股價格往往大大低于其A股的價格或者在美國上市的股票價格，市場對B股極度悲觀，正是這種悲觀情緒下的價格落差使得海外基金開始關注B股的投資價值并大舉介入�！巴�一個公司，A股價格往往是B股的2-3倍”，邱紅說。

　　但對于本土基金來說，這種價差的機會并不存在，根據我國有關B股的規定，B股的二級市場只對境內個人投資者開放，不對境內的機構投資者開放，這導致本土基金只能望其興嘆。

　　“我們希望B股能對國內基金開放，無論從哪個角度說，B股總比A股有價值，海外基金可以買H股、買B股來投資中國市場，本土的基金為什么不可以買B股？”南方基金投資總監李旭利表示。

　　基金業內認為，本土基金投資B股的唯一技術障礙在于沒有合法的外匯來源，但這完全可以通過發行B股基金的方式，將個人投資者或是法人的外匯合法地作為基金外匯的來源。

　　當初限制國內機構投資B股的原因在于擔心外匯的流失，而現在我國外匯已由短缺變為過剩，已從擔心外匯流出變為擔心外匯流入，因此如設立B股基金還可以為外匯創造投資渠道，更可借此減輕人民幣升值壓力。

　　一位對B股發行和交易市場有著多年研究的基金人士對記者分析，對國內機構投資者開放B股的戰略意義更在于，在股權分置問題沒有最終定論的背景下，B股完全可以先行一步，對國內機構開放，給它們平等的機會，機構投資者的參與會搞活整個B股市場。如果借此帶動B股IPO的重新啟動、使機構的投入與B股的擴容同步，則不但可以一定程度解決外幣使用渠道問題、進而緩解人民幣升值壓力；更可使B股市場起死回生，B股價格理性回歸，為A、B股合并打下市場基礎。“我們期望能與境外基金在B股市場進行對決�！币晃换�金經理表示。