昨天兩市B股全線飄紅 創三年半來單日最大漲幅

　　昨兩市B股全線飄紅，107只B股漲幅在4%以上。

　　分析人士認為，人民幣升值預期、AB股并軌等因素成為支持B股走強的重要原因。

　　資深分析人士提醒，由于人民幣仍不能自由兌換，B股出路不明確，不排除炒作嫌疑。　

　　本報訊 (記者李成 楊欣)昨天，滬深兩市B股大幅飆升。其中，滬B指漲幅達到9.13%，創下了自2002年6月24日至今三年半來單日最大漲幅；深B指數漲幅也達到7.84%，創下了自2003年10月10日至今兩年多來單日最大漲幅。

　　107只B股漲幅在4%以上

　　昨日滬深大盤一改近日疲態，走出一個逐浪走高的單邊上揚走勢，并創出本輪反彈行情的新高，成交量也出現放大，前幾日調整中表現良好的ST板塊和權證板塊又出現在跌幅榜前列。上證指數收于1233.35,上漲25點，上漲股票高達800家，下跌股票僅有62家，盤面表現異常強勢；深成指大漲近百點，漲幅超過3%。

　　兩市B股全面飄紅，107只B股漲幅都在4%以上。上證B股全日單邊放量上攻，至收盤報77.62點，接近漲停，成交5.16億美元，創下了自2004年1月8日以來兩年多的新高；深圳B股收盤報241.31點，漲幅為7.55%，成交7.56億港元，創下了自2004年4月16日以來一年半新高。

　　三大因素促B股全線暴漲

　　昨天，國信證券和廣發證券的分析人士認為，

　　A、B股并軌成最大利好。上海證券交易所副總經理周勤業近日表示，上證所將開始試點，允許上市公司回購B股或將B股轉A股，只要價格合理并獲得股東批準。周勤業說：“我們應該在實現人民幣自由兌換之前解決B股市場的問題。有許多解決方案，例如B股上市公司回購股票。”

　　周勤業同時表示，B股試點方案將效仿股權分置改革方案，并希望今年開始允許部分B股上市公司進行試點。但他并沒有提及可能入選的試點企業和何時完成。

　　而眾多國外投資機構已經形成共識，認為“中國正在統一不同類別的股票，縮小國內股市與國際標準的差距，股權分置改革成功之后就是合并A、B股”，“B股改革的市場影響將小于股權分置改革的影響”。

　　人民幣升值預期帶來機會。中金公司近期一份研究報告指出，人民幣升值2%的效應將使得B股的國內持有人遭受2%的資產價值損失，而對海外投資者而言，人民幣的升值將使得對應國內上市公司權益的外幣價值上升，使得B股和H股的估值水平普遍會有2%的下降，這給B股和H股的海外投資者提供了一定的投資機會。

　　B股前期嚴重超跌。中金公司的報告同時認為，國內投資者從B股向人民幣計價的國內資產轉移的行為是造成近期B股市場，特別是以美元計價的滬市B股暴跌的主要原因。但B股市場前期的暴跌釋放了人民幣升值對B股市場的國內投資者的負面影響。　

　　B股未來路在何方？

　　B股暴漲再度引發市場對其出路的思考。當前，市場認為，B股的歸宿可能有三種：一是A股和B股合并，二是將B股改造成H股，三是大股東回購注銷。不過，有分析人士表示，由于人民幣仍不能自由兌換，B股出路不明確，因此不排除炒作嫌疑。

　　A、B股合并的呼聲最大。持此觀點的人士認為，B股與A股價格差僅在30%左右，自然合并將成為趨勢。也有分析人士擔心，在目前價差普遍不小，B股流動性差情況下，A、B股股價自然接軌恐怕是南轅北轍。

　　事實上，A、B股市合并的議論，最早源起于2000年5月22日，到現在已6年了，仍然沒有實質性進展。有關專家認為，A、B股合并，首先必須實現資本項目的人民幣可自由兌換，然后是數目不少的國外企業進入我國股市上市。據估計，這一進程，至少要幾年的時間才能實現。另外，B股問題的最終解決，一定要等A股的股權分置問題解決之后，而在近兩年內，這顯然是不可能的。

　　香港一位證券業人士認為，將B股改造為H股，在香港開辦人民幣業務之后，問題變得簡單起來。也有市場人士表示，內地和香港的法律框架不同，改造成H股也無法解決B股上市公司流動性差的問題。該人士認為，這些技術性問題需要一個逐步協調的過程。

　　對于大股東回購注銷的方式，市場人士認為這要看大股東是否覺得值得，有些B股只剩一個殼了，大股東不可能花成本注銷。(李成)　

　　投資提醒：

　　B股投資仍面臨風險

　　昨天，一些市場人士認為，B股市場屬于一個市場化不充分的市場，盡管

　　“不過，現在并不知道具體如何解決并軌的問題，市場也只是處在揣測階段。我們認為，盡管并軌已經是必然的事情，但在沒有具體的消息出來之前，不排除市場炒作的嫌疑。此前，這種炒作也已經出現過多次。”國信證券張先生認為。

　　據統計，目前滬深兩地的B股市場共計110多家上市公司，不足A股的10%，滬深B股市值130億美元，相當于A股市場的8%左右，日均成交量為2億元左右，換手率大大低于A股。值得關注的是，面對B股市場持續低迷的背景，深中冠B在2005年12月26日竟無一筆交易，而日K線圖上深中冠B自2001年6月份以來逐級下探，已經從當時最高點14港元跌到目前的1.45港元。(李成)