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準生證漸齊市場樂觀其出
與股指期貨相關(guān)法規(guī)陸續(xù)出臺，從中金所掛牌到金融期貨條例出臺，再到配套法規(guī)逐步完善，此前市場預期強烈的股指期貨推出時間似乎柳暗花明，相關(guān)各方更是樂見其出。甚至有評論表示，即將面市的股指期貨對股市火爆功不可沒。

股指期貨相關(guān)法規(guī)出臺時間備忘

●3月16日國務院發(fā)布《期貨交易管理條例》，這被市場認為是股指期貨獲得準生證。
　　●4月7日證監(jiān)會發(fā)布《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務管理暫行辦法》(征求意見稿)等3個配套文件
　　●4月12日證監(jiān)會頒布《期貨交易所管理辦法》、《期貨公司管理辦法》。
目前，尚未推出的相關(guān)法規(guī)有：
　　●《關(guān)于證券投資基金投資股指期貨有關(guān)問題的通知》
　　●《期貨公司高管人員管理辦法》
　　●《金融期貨從業(yè)人員管理辦法》
　　●《商業(yè)銀行金融期貨結(jié)算業(yè)務管理辦法》

股指期貨推出時間版本掃描

　　今年四五月份：隨著股指期貨相關(guān)條例出臺，以及中金所和各地證監(jiān)機構(gòu)陸續(xù)開始股指期貨教育，市場對股指期貨推出時間持樂觀態(tài)度，一度認為最快可能在今年四五月份推出。但后來的事實證明，這種態(tài)度過于樂觀，關(guān)于股指期貨的各種爭論也隨后泛起。

今年六七月份：有評論認為，這個時間吻合早期管理層的意圖，而且目前大的準備工作都已經(jīng)完成，包括《期貨交易管理條例》即將出臺，投資者教育已經(jīng)告一段落，機構(gòu)教育正在進行中，交易所和期貨公司已完成相應技術(shù)準備，仿真測試已進行了近6個月。但也許有業(yè)內(nèi)人士擔心此時推出可能會相對倉促。

今年下半年到年底：評論認為，如果在上半年因各種不確定因素或者技術(shù)準備工作有所延遲，則股指期貨上市時間可能后推選擇這個時間段推出，特別是如果能在滬深市場處于調(diào)整市道之中推出，對于平滑市場波動，避免惡性投機或者對現(xiàn)貨市場造成沖擊。

	4月15日三大法規(guī)齊實施

4月15日起，國務院今年3月16日發(fā)布的《期貨交易管理條例》，以及證監(jiān)會4月12日頒布的《期貨交易所管理辦法》和《期貨公司管理辦法》，將共同施行。三大法規(guī)護航股指期貨。專家認為，這些法規(guī)的施行意味著我國期貨市場的法制體系和環(huán)境更加完善，法制基礎(chǔ)更加牢固，對促進我國資本市場的發(fā)展將產(chǎn)生深遠影響。而在中國人民大學金融與證券研究所教授董安生看來，漸行漸近的股指期貨將使我國逐步進入商品期貨和金融期貨共存時代，市場的功能將進一步完善。 [詳細]

	準生證已經(jīng)發(fā)出

于4月15日正式施行的《期貨交易管理條例》，是在對1999年的《期貨交易管理暫行條例》全面修訂后出臺的，被相關(guān)專家解讀為著眼于我國期貨業(yè)規(guī)范發(fā)展的一個全新的期貨“新規(guī)”，對我國市場經(jīng)濟體系建設(shè)具有深遠的戰(zhàn)略意義。而在關(guān)注股指期貨的各方看來，股指期貨的法律障礙一掃而凈，成為股指期貨最標準意義上的準生證。業(yè)內(nèi)人士認為，該法規(guī)的出臺，為我國金融期貨的推出做好了鋪墊，股指期貨呼之欲出。期貨交易管理條例（全文）

	利益：萬億財富大分配

隨著《期貨交易管理條例》本月15日的正式施行，中國期貨業(yè)“變局”開啟，逐漸跨入商品期貨、期權(quán)和金融期貨并重的多元體系。市場普遍認為，股指期貨推出預期造就了股市迭創(chuàng)新高，普通百姓的理財生活也將隨之發(fā)生巨大變化。更有專家指出，股指期貨既出，將使得萬億元級的財富大分配，投資者應當對此驚醒。預測分析師張庭賓剛剛推出一本關(guān)于股指期貨的新書，在他看來，股指期貨的推出預期是造成最近股市迭創(chuàng)新高的最主要原因。股指期貨更是中國股市前所未見的投資產(chǎn)品，更是堪與股權(quán)分置改革相比擬的超級博弈，很可能帶來萬億元級別的財富重新分配，散戶投資者對此須高度警覺。”張庭賓認為，股指期貨的推出必須建立在公正的交易規(guī)則上。

	紛爭：基金有沒有資格？

還未上市，紛爭已起。就在三法規(guī)實施日前后，有關(guān)機構(gòu)就參與股指期貨的方式問題，業(yè)內(nèi)機構(gòu)上書證監(jiān)會，要求不給予基金公司在中國金融期貨交易所的交易會員資格。證券機構(gòu)對此也表達了同樣的看法。而基金公司感到很冤，表示監(jiān)管層允許基金直接參與股指期貨交易，是為了吸引基金公司的積極參與，這也是確保股指期貨穩(wěn)定運行的一個基礎(chǔ)。如果沒有機構(gòu)參與，股指期貨就容易變成一個投機市場。天下攘攘，皆為利往。股指期貨這塊大蛋糕引發(fā)紛爭。

	受傷：散戶不要玩？

更受傷的是散戶。股指期貨還未推出，便有不少專家、業(yè)內(nèi)人士呼吁：散戶請遠離股指期貨。創(chuàng)造了做空和做多雙重機制的股指期貨，其風險性確實遠比股票來的猛烈，專家的話也必須聽。但不少散戶納悶，如果推出的股指期貨真的是機構(gòu)的天下，普通散戶只能遠而觀之，深遠意義又何在吶。不少股民表示，股市中保護中小投資者的理念逐漸深入，股指期貨的制度設(shè)計上是否也可以如此考慮。
	因素：時機選擇要看什么？

在現(xiàn)貨市場相對平穩(wěn)的時候擇機推出。中國國際期貨相關(guān)人士表示，目前各方的準備工作基本到位，未來股指期貨推出在于“擇機”二字。他認為，股指期貨上市后必然和現(xiàn)貨市場有個磨合過程，而在這個過程中的關(guān)鍵是，期貨市場不要對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生太大的沖擊，避免價格發(fā)生大起大落的情況。? 在股市調(diào)整行情中，防止對股市產(chǎn)生過度沖擊。除了擔心對現(xiàn)貨市場的的沖擊之外，還有觀點認為，近期以來股市走上上升通道，行情火爆。股指期貨的推出，應該充分考慮對市場的影響。在市場熱情似火的時候猛然推出股指期貨可能會對市場產(chǎn)生劇烈影響。因此，如果能在滬深市場處于調(diào)整市道之中推出，對于平滑市場波動，避免惡性投機或者對現(xiàn)貨市場造成沖擊。

	同聲：今年上半年推出無望

zai zak 在相關(guān)法規(guī)陸續(xù)出臺之后，股指期貨推出時間并不像人們想象的那樣真的呼之欲出。在4月15日三部法規(guī)實施的當天，輿論紛紛低調(diào)稱：上半年股指期貨推出無望。知情人士透露的信息是，由于股指期貨涉及的政策，尤其是第三方托管尚存羈絆，以及技術(shù)準備需要時間等原因，市場廣為關(guān)注的股指期貨將不可能在今年上半年如期推出，而具體的推出時間，也要視準備工作的進展和市場情況而定。。

	猜想：兩大時機選擇

1.7月到9月時間階段推出。在這個時間階段上市的主要好處是準備充分。一方面在陸續(xù)出臺交易條例并明確交易規(guī)則。另一方面，選擇這個時間段推出，特別是如果能在滬深市場處于調(diào)整市道之中推出，對于平滑市場波動，避免惡性投機或者對現(xiàn)貨市場造成沖擊。 2.三是在10月份到年底這個時間段推出。考慮到下半年十七大會召開，如果在上半年因各種不確定因素或者技術(shù)準備工作有所延遲，則股指期貨上市時間可能后推。年底前上市可避免各種不確定情況帶來的影響。 [評論]