大股東巨額欠款 截?cái)嗉l(fā)重組路
本報(bào)記者肖蓉/文
在大股東專(zhuān)橫跋扈的證券市場(chǎng)，吉發(fā)股份600893忽然振臂一呼，要把第一大股東吉林省開(kāi)發(fā)建設(shè)投資公司(吉發(fā)投資)送上被告席。
6月8日，公司股東大會(huì)通過(guò)了追討、訴訟第一大股東巨額欠款的議案。公司決定成立工作組，限時(shí)追討、訴訟大股東巨額欠款；封存大股東在股份公司的權(quán)益或大股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。如在2001年6月30日大股東仍未還款，則采取“股份回購(gòu)”方案解決，決心非常之大。那么，公司能就此改變自己風(fēng)雨飄搖的命運(yùn)嗎？綜合分析公司自身的經(jīng)營(yíng)和負(fù)債情況以及大股東的實(shí)際償債能力，恐怕形式要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于內(nèi)容。
虧損引發(fā)生存危機(jī)
吉發(fā)股份是1996年上市的老公司，最初幾年效益相當(dāng)不錯(cuò)，一度還是滬市30指數(shù)樣本股。
玉米加工是吉發(fā)股份的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，其加工規(guī)模和生產(chǎn)技術(shù)水平在全國(guó)同類(lèi)企業(yè)中居于前列，由此項(xiàng)業(yè)務(wù)合并的利潤(rùn)支撐著公司的業(yè)績(jī)。但是，近年來(lái)隨著市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，玉米加工產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，玉米淀粉價(jià)格從1995年的3150元／噸一路下跌到2000年的1120元／噸，其下游產(chǎn)品糊精的價(jià)格也比上年下降了1000元／噸，公司經(jīng)營(yíng)面臨巨大壓力。由于玉米加工產(chǎn)品價(jià)格一降再降，使原本利潤(rùn)率就不高的初級(jí)加工產(chǎn)品更加無(wú)利可圖。2000年上半年，公司玉米加工企業(yè)首次出現(xiàn)虧損，下半年在經(jīng)營(yíng)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)的情況下，仍未能完成年初制定的利潤(rùn)計(jì)劃。
吉發(fā)股份在玉米加工行業(yè)的優(yōu)勢(shì)逐漸減退，而在其他領(lǐng)域的投資又遭遇失誤，公司的募集資金沒(méi)能為企業(yè)形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。吉發(fā)股份幾年來(lái)累計(jì)投入到房地產(chǎn)及其相關(guān)企業(yè)的資金達(dá)3.5億元，而實(shí)現(xiàn)的收益不到2500萬(wàn)元，年平均資金利潤(rùn)率僅為1.45%，大量資金沉淀到項(xiàng)目上，難以產(chǎn)生效益。去年，全國(guó)房地產(chǎn)業(yè)整體上揚(yáng)，吉發(fā)股份控股的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)仍然以處理存量商品房為主，清欠以往年度開(kāi)發(fā)存在的歷史遺留問(wèn)題。由于現(xiàn)有資金匱乏，大項(xiàng)目干不了，只能勉強(qiáng)做一點(diǎn)效益差的小項(xiàng)目，三家房地產(chǎn)公司一家微利，兩家虧損。
雪上加霜的是，公司債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，應(yīng)收款項(xiàng)巨大。截至2000年底，吉發(fā)股份的銀行貸款達(dá)5.4億元，其中逾期貸款為1.959億萬(wàn)元人民幣、690萬(wàn)美元，公司賬面貨幣資金雖有1.24億元，償債能力明顯不足。據(jù)此公司董事會(huì)報(bào)告里指出，這樣的問(wèn)題不僅阻礙企業(yè)發(fā)展，更嚴(yán)重的是將影響到企業(yè)的生存。
對(duì)簿公堂為求自保
股東大會(huì)通過(guò)了針對(duì)第一大股東的《關(guān)于追討、訴訟大股東巨額欠款的議案》，這項(xiàng)議案實(shí)際上由吉發(fā)股份的第三大股東上海市原材料開(kāi)發(fā)投資公司，聯(lián)合第四、五、六大股東提交的。
幾年來(lái)，大股東吉發(fā)投資年年喊還錢(qián)，結(jié)果反而越欠越多。2000年欠上市公司的款項(xiàng)比1999年的2.14億元增加了1.01億元。對(duì)大股東欠款不還，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在1999年年報(bào)和2000年年報(bào)均予以特別關(guān)注，公司董事會(huì)也一再聲稱(chēng)，大股東正在制定還款計(jì)劃。然而，從1999年年報(bào)，到2000年中報(bào)，再到2000年年報(bào)，不但本金分文未還，連每年一二千萬(wàn)的資金占用費(fèi)也成了空頭支票。
此外，公司為大股東的巨額擔(dān)保給公司的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及財(cái)產(chǎn)安全帶來(lái)了嚴(yán)重的隱患。1999年1～2月，吉發(fā)投資向工行長(zhǎng)春市光明路支行借款720萬(wàn)美元，由吉發(fā)股份提供擔(dān)保。因借款逾期，2000年9月銀行提起訴訟，公司作為第二被告承擔(dān)連帶責(zé)任。而且，法院應(yīng)原告訴前財(cái)產(chǎn)保全的請(qǐng)求，已將吉發(fā)股份持有的吉林化纖公司、太平洋保險(xiǎn)[微博]公司、交通銀行、深圳海王同愛(ài)制藥有限公司、深圳物業(yè)吉發(fā)倉(cāng)儲(chǔ)有限公司、深圳市世紀(jì)居實(shí)業(yè)有限公司的股權(quán)共計(jì)7368.59萬(wàn)元和相應(yīng)股權(quán)收益查封，同時(shí)，還查封了公司在深圳開(kāi)發(fā)的20套住房計(jì)1856平方米。
議案要求在追討、訴訟的同時(shí)，采取必要的保全措施，封存大股東在股份公司的權(quán)益或大股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)如長(zhǎng)春國(guó)際飯店。吉發(fā)股份的部分股東代表稱(chēng)，此舉借鑒了“猴王事件”的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)：大股東資不抵債，玩一回破產(chǎn)，此前將自己的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)抵給當(dāng)?shù)氐膫鶛?quán)單位，再拉上負(fù)有連帶責(zé)任的上市公司，讓本是受害人的上市公司成了被告二。結(jié)果是地方利益得以保全，損害了其他股東的權(quán)益。由于大股東的信息不公開(kāi)披露，投資人對(duì)大股東的狀況和意圖難以把握，只好事先采取一定的防范措施。
自救？他救？
被大股東拖累得死去活來(lái)的吉發(fā)股份，為了維持公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，用法律手段向其追討所欠數(shù)億元款項(xiàng)，實(shí)在是迫不得已。可是，如今的吉發(fā)投資，正好似“虱多不癢，債多不愁”。吉發(fā)投資是一家注冊(cè)資本僅為5000萬(wàn)元人民幣的中型企業(yè)，財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化，所欠銀行債務(wù)至少在4.57億元以上。目前，大股東的賬戶(hù)及資產(chǎn)均已被債權(quán)銀行凍結(jié)，因此，公司即使通過(guò)了向大股東追討巨額欠款的議案，大股東也沒(méi)有能力歸還。董事長(zhǎng)劉少敏在股東大會(huì)上亦表示，打這場(chǎng)官司，只會(huì)給上市公司增加兩百萬(wàn)元的訴訟費(fèi)。而且，大股東還面臨破產(chǎn)可能。一旦破產(chǎn)，它欠吉發(fā)股份的3.15億元債務(wù)就有可能化作一縷青煙，因?yàn)榘凑铡豆痉ā穼?duì)國(guó)有獨(dú)資公司的法律界定，它無(wú)須為超過(guò)其凈資產(chǎn)的債務(wù)承擔(dān)破產(chǎn)清償義務(wù)。同時(shí)，大股東及其下屬子公司4.57億元的債務(wù)由于吉發(fā)股份負(fù)擔(dān)保連帶責(zé)任而脫不了干系。
靠上市公司自我發(fā)展、自我救助，又面臨資金匱乏的局面，自有資金短缺，資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，不具備證券市場(chǎng)的融資資格，銀行信貸部門(mén)的態(tài)度更加審慎。因此上市公司即使遇到好的發(fā)展項(xiàng)目，也要受到資金掣肘。
所以各方，包括要求追討欠款的股東，都將解決吉發(fā)股份債務(wù)問(wèn)題的希望寄予公司所在地的政府。議案中提出到2001年6月30日止，大股東仍未有實(shí)質(zhì)性的還款行為，則由董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)班子著手采用“股份回購(gòu)”的方案解決。這個(gè)方案蘊(yùn)含著股權(quán)變動(dòng)的可能性，但是股東代表會(huì)下表示，促成吉發(fā)股份的重組，必須得到有關(guān)政府部門(mén)政策上的扶持。據(jù)知情人士透露，1999年，曾有一家山東的企業(yè)欲北上收購(gòu)吉發(fā)股份，由于當(dāng)?shù)卣畠?nèi)部意見(jiàn)不統(tǒng)一，于是不了了之。
究竟采取什么樣的方案來(lái)解決吉發(fā)股份的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，吉發(fā)投資的高層和當(dāng)?shù)卣畢s對(duì)此諱莫如深，不愿表態(tài)。
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