昨日，鄭百文停牌計劃未能獲得有關部門批準。股東大會后天就要舉行，按照原計劃，股東大會后很快就要著手操作過戶方案。鄭百文重組面臨的種種矛盾，很快將在現實中一一爆發。擺在鄭百文的重組者面前的，將是一條極其艱難的道路。

　　重組方并未讓步

　　兩周前，證監會有關人士就鄭百文重組發表看法。有兩點說法值得注意，一是在《公司章程》中增加“默示即同意”條款不適當，二是過戶問題“應尋求明確的法律依據或司法裁決”。

　　兩周過去，重組者并未對原方案作出任何修改。這個方案到底還能不能往下走？

　　其實，修改《公司章程》并非鄭百文重組的要害之處，這項提案就算沒有通過，也并不會對重組進程產生實質性影響，因為提案中還有另一項《關于股東采取默示同意和明示反對的意思表達方式的議案》。按照重組者的想法，只要后者通過了，“默示”的路還沒有堵死，至少，“司法裁決”就是一條路。

　　目前鄭百文重組面臨的另一個問題，就是何時停牌。鄭百文22日開股東大會，16日為股權登記日，公司原計劃從19日開始重新進入停牌期。按重組者原來的設想，以16日確定的股東名單為準，參加此次表決的股東必須相應地承擔重組的結果。但令重組者失望的是，這個申請未獲批準，這意味著參加此次表決的人與以后股份被過戶的人是不一致的。更關鍵的是，實施股份過戶方案之前，鄭百文還將向交易所申請停牌，萬一停牌未獲準，股東名單處在不斷變化之中，過戶將難以操作。

　　誰決定鄭百文的命運

　　在后天召開的股東大會上，鄭百文重組方案要獲得通過并非難事。但事實是，股東大會已經不能決定鄭百文的命運。股東大會后，鄭百文每向前邁出一步，都充滿艱難，除了停牌問題，鄭百文重組要跨越的“關口”實在是太多太多：

　　———在過戶之前，股東可以說“不”，時限是15天。然后鄭百文董事會到登記公司去代辦過戶手續的時候，登記公司會不會受理呢？這是一關。

　　———即使過戶可以實施，按照方案，如果有700萬股以上的流通股股東不參加過戶，如果三聯集團沒有拿到50%股份，重組將流產。

　　———即使三聯能拿到50%股份，證監會不批準其全面收購要約的豁免，鄭百文重組也只有黯然罷手。

　　———在這個過程中，不管哪個階段，都可能會有股東以激烈的形式反對過戶和回購方案，甚至告到法院。反過來，在破產的威脅之下，也會有很多股東贊成過戶，如果鄭百文重組因過戶問題擱淺，這些股東也未必買這個帳：一個愿打一個愿挨，為什么不讓我過戶？所以同樣可能引發訴訟。

　　誰能決定鄭百文的命運？在接下來的幾周甚至幾個月中，股東、債權人、監管部門、甚至司法機關，都有可能被推上風口浪尖。鄭百文重組究竟走向何方？其中又會發生怎樣難以預料的沖突和高潮？隨著鄭百文重組進入關鍵階段，從今天起，本報將對此予以密切關注和全方位的報道。(記者/郎朗)

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