美東時間周五，美股三大指數集體收跌，截至當天收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日下跌377.49點，收于40287.53點，跌幅為0.93%；標準普爾500種股票指數下跌39.59點，收于5505.00點，跌幅為0.71%；納斯達克綜合指數下跌144.28點，收于17726.94點，跌幅為0.81%。

　　本周道指累計上漲0.72%，周線三連漲；納指累計下跌3.65%；標普500指數累計下跌1.97%，終結周線二連漲，錄得3個月來的最大單周跌幅。

　　大型科技股多數下跌，特斯拉跌超4%，英特爾跌超5%，格芯跌近5%，德州儀器、阿斯麥跌超3%，英偉達、AMD跌逾2%，奈飛跌超1%，谷歌、亞馬遜小幅下跌；蘋果、Meta小幅上漲。

　　歐洲三大股指當天也全線下跌，英國倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數19日報收于8155.72點，較前一交易日下跌49.17點，跌幅為0.60%。法國巴黎股市CAC40指數報收于7534.52點，較前一交易日下跌52.03點，跌幅為0.69%；德國法蘭克福股市DAX指數報收于18171.93點，較前一交易日下跌182.83點，跌幅為1.00%。

美聯儲9月降息概率大增

　　美聯儲貨幣政策前景仍受關注。美聯儲主席鮑威爾此前表示，美聯儲不會等到美國通脹率放緩至2%的目標時才降息。如果等待過久，通脹可能會過低，遠低于2%，這不是美聯儲希望看到的。

　　當被問及降息的障礙是否已被清除時，鮑威爾表示，盡管還沒做好準備表態，但他對此感到有信心，最近的數據令人鼓舞。

　　美聯儲主席鮑威爾可能會在7月30日至31日的政策會議上更明確地表明這一點，但這并不是板上釘釘的事情。

　　本周五，美聯儲三號人物、紐約聯儲主席威廉姆斯表示，美聯儲致力于實現2%通脹目標的承諾，官員們在這方面毫不含糊。讓中性利率偏低的長期趨勢仍然完好無損。未來行動將由更嚴重、更頻繁的沖擊來定義。

威廉姆斯是美聯儲官員中，在7月會議前最后發表講話的重量級人物。美聯儲將于7月30日至31日召開FOMC政策會議，會議前有一段靜默期。

　　此前公布的一份調查顯示，經濟學家下調了對美國2025年上半年通脹的預期，并預計失業率將略有上升，他們預計這些因素將促使美聯儲開始降低利率。

　　具體來看，受訪經濟學家們認為，美聯儲最青睞的通脹指標——剔除食品和能源的核心個人消費支出（PCE）價格指數的同比增幅將在年底達到2.6%，低于上個月預測的2.7%，整體PCE價格指數為2.4%，低于上個月的 2.6%。

　　經濟學家還預計，第四季度失業率平均為4.2%，而上個月的預期為4.1%。他們認為，未來12個月內出現經濟衰退的可能性為30% ，這一概率要遠低于一年前的預測，但季度增長率可能不超過2%。

　　Nationwide Mutual Insurance Co.首席經濟學家Kathy Bostjancic表示，除非7月或8月出現不利的通脹數據，否則美聯儲將準備在9月開始降息。

　　Bostjancic說道：“我們認為較寬松的政策是必要的，因為勞動力市場正顯示出緩和的跡象。降低利率可能有助于避免勞動力市場出現更大、更深的裂痕。”

高盛：美股或進入調整期

　　雖然降息概率大增，但美股的走勢有點提前計入降息預期的味道了。

高盛全球市場部門的董事總經理、戰術策略師斯科特·魯伯納（Scott Rubner）更是直接表示，標普500指數無路可走、唯有下跌的直白看法。

　　在周三發給客戶的備忘錄中，魯伯納提到，根據1928年以來的數據，7月17日通常標志著美股回報的轉折點。之后緊隨而來的8月，通常是被動投資和共同基金資金外流的最糟糕月份。

高盛的交易團隊從6月初開始就堅持認為，由于季節性疲軟、市場倉位以及所有利好消息已被市場消化，（美股）指數已經處于夏季調整的邊緣。

　　魯伯納表示，經過一系列創新高的表現后，美股市場暴露在資金流入疲軟的風險中，且容易受到負面新聞的影響。他進一步解釋稱，預期8月不會有被動投資者或共同基金的資金流入。而對于趨勢跟蹤系統基金而言，倉位已達到最大尺度，這意味著沒有進一步購買的空間。

（CTA倉位已經達到2021年后的最高水平，來源：高盛）

　　魯伯納也進一步駁斥了潛在的反對意見，強調“上市公司盈利強勁”、“美聯儲開始降息”、“特朗普勝選”等因素，并不會成為市場的正面催化劑。這些事件已經被市場定價，推動美股屢創新高的大型科技股，也正在面對非常高的盈利預期——這里的“高”意味著財報必須非常好。

　　法國興業銀行首席全球策略師阿爾伯特愛德華茲（Albert Edwards）則發布報告，認為美國科技股的熱潮可能即將結束。

　　愛德華茲指出，美股科技股現在的超高估值，就是現在市場給出的重要警告信號。美股科技股目前的估值已膨脹至標普500指數總市值的35%。這是21世紀初以來科技股在基準指數中所占的最高比例。而上一次美股科技股的估值占比達到這么高的水平，正是在本世紀初的科技股泡沫破裂之前。

(美國IT股在美股整體市值中占比已經達到歷史高點)

　　和愛德華茲持類似觀點的還有摩根士丹利首席股票策略師邁克·威爾遜（Mike Wilson）。他近日表示，今年晚些時候美股企業盈利預計將減弱，預測股市可能很快出現高達10%的回調。

CrowdStrike股價大跌超11%

　　受“微軟藍屏”事件影響，網絡安全軟件公司CrowdStrike周五收盤大跌超11%。

　　據證券時報，7月19日，微軟公司旗下部分應用和服務出現訪問延遲、功能不全或無法訪問問題，“微軟藍屏”上榜全球熱搜。微軟服務中斷事件波及全球眾多國家和地區的多個行業及機構，包括美國、日本、英國、墨西哥、印度、新西蘭、澳大利亞、印度等多地均受到影響，其中航班、銀行等交通基礎設施、證券交易所、銀行等金融交易網絡以及醫療服務等混亂不堪，公共服務遭到沖擊。

　　據了解，故障與一家與微軟有關聯的全球網絡安全公司CrowdStrike有關。該事件主要原因是CrowdStrike更新殺毒軟件時，將Windows一個重要系統文件刪除了。目前CrowdStrike表示，正在與受影響的客戶合作，并已針對該問題部署了修復程序。

　　CrowdStrike成立于2011年，它的主要產品是Falcon平臺，利用人工智能和機器學習技術來檢測、預防和響應網絡威脅。Falcon平臺在終端安全領域市場份額高達17.7%，500強企業中有271家是其客戶。

　　因在檢測和防御高級網絡攻擊方面的能力而聞名，該公司軟件被包括微軟、亞馬遜、AWS在內的一些最大的云服務公司提供商所使用，也包括主要的全球銀行、醫療保健和能源公司，幫助它們檢測并阻止黑客威脅。

　　該公司CEO喬治·庫爾茨在社交媒體上發表的聲明中表示：“這不是安全事件或網絡攻擊。問題已被確定、隔離，并已部署修復程序。”

　　Wedbush證券的分析師Dan Ives認為，這次事件將對CrowdStrike造成顯著的負面影響，同時可能讓其競爭對手有機會在市場上獲取更多的份額。“這顯然是對CrowdStrike的重大打擊，它必須在未來幾周和幾個月里采取有效措施，以恢復客戶和市場的信任。”

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