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　　新浪財(cái)經(jīng)訊 11月27日消息，午后藍(lán)籌白馬股持續(xù)下跌，比亞迪、中興通訊一度跌停，截至發(fā)稿，比亞迪跌9.35%，中興通訊跌9.22%，烽火通信、京東方A、中國聯(lián)通、南方航空、中國國航等個股均有不同程度的暴跌。

　　有分析認(rèn)為，近期白馬股的調(diào)整可能與以下因素有關(guān)：

　　流動性偏緊，近期債市動蕩仍未平息，收益率曲線整體抬升。國開債各個期限收益率平均上浮16個基點(diǎn)。銀行間回購加權(quán)利率也在上升，顯示市場流動性偏緊。

　　股份解禁壓力逐步增大，從今年12月開始，解禁規(guī)模將陡增。12月解禁規(guī)模將達(dá)到3804.56億元，2018年1月解禁壓力將創(chuàng)新高達(dá)到4626.4億元，為2016年以來單月解禁規(guī)模最高，或?qū)κ袌霎a(chǎn)生一定沖擊。

　　監(jiān)管發(fā)聲市場節(jié)奏回歸理性，11月14日至22日，短短9天時間，證監(jiān)會高層在多個場合4次提及提高直接融資比重。華大基因在特停后持續(xù)走低，貴州茅臺也是在央媒密集關(guān)注下開始調(diào)整。

　　臨近年底部分機(jī)構(gòu)鎖定收益需求，數(shù)據(jù)顯示，今年以來，招商中證白酒B、國泰國證食品飲料B收益穩(wěn)居榜首，基金凈值已翻倍，方正富邦中證保險(xiǎn)B、鵬華中證酒B、建信央視財(cái)經(jīng)50B、南方新興消費(fèi)進(jìn)取等回報(bào)率等都在60%以上。

　　東北證券認(rèn)為，白酒家電為代表的消費(fèi)白馬股出現(xiàn)回調(diào)，金融板塊領(lǐng)漲市場。消費(fèi)板塊成交占比已經(jīng)偏高，資金存在著從成交擁擠板塊流出進(jìn)行再平衡的調(diào)整需要。金融板塊經(jīng)歷上漲后，成交占比也出現(xiàn)較明顯上升，新興成長板塊的成交占比也處于偏高位置，四大類板塊中目前僅周期類板塊成交占比仍然在歷史低位，具有相對最好的配置性價(jià)比，在配置結(jié)構(gòu)上建議更加關(guān)注周期，以及周期上游原料類向中游設(shè)備類板塊的配置延伸。作為周期類板塊的代表，采掘板塊從成交占比來看處于低位回升狀態(tài)，仍有較大的提升空間。對應(yīng)的商品期貨價(jià)格在經(jīng)歷前期大幅回調(diào)后，已經(jīng)轉(zhuǎn)入企穩(wěn)回升狀態(tài)。煤炭類期貨價(jià)格的環(huán)比走勢趨于走強(qiáng)，歷史上這一指標(biāo)領(lǐng)先于煤炭板塊的A股超額收益。在對上證50、白酒白電白馬、周期上游原料等板塊的過度關(guān)注之后，周期中游的機(jī)械設(shè)備類行業(yè)有望在需求改善盈利改善的支撐下成為新的市場結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)。

　　天風(fēng)證券認(rèn)為，銀行為盾，鋼鐵為矛，進(jìn)可攻退可守。消費(fèi)白馬短期步入兌現(xiàn)收益的調(diào)整階段，同樣是“調(diào)整空間不大，但時間不短”，不建議近期抄底，但中期趨勢上，依舊看好白馬龍頭估值水平的再上臺階。另一方面，成長股在利率高位和風(fēng)險(xiǎn)偏好被不確定性因素壓制的情況下，估值短期難以拔升。市場進(jìn)入膠著階段，年初浮盈多的板塊在金融監(jiān)管仍存不確定性的情況下開始兌現(xiàn)收益，銀行板塊具備防御和避險(xiǎn)功能。今年以來市場最大的特點(diǎn)是大類風(fēng)格的輪動。1-2月的周期，3-4月的消費(fèi)，5月的大金融，6月的消費(fèi)，7-8月的周期，9-10的消費(fèi)。綜合目前A股市場的環(huán)境，年底大類風(fēng)格指向大金融。目前銀行板塊0.99X PB（lf），年末估值切換行情開啟，切換后PB與14年初水平接近，但經(jīng)濟(jì)環(huán)境大不相同，具備安全邊際。在經(jīng)濟(jì)不存在斷崖式下跌風(fēng)險(xiǎn)的情況下，明年銀行資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)改善。同時，債轉(zhuǎn)股自上而下的推進(jìn)是銀行資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步提升的重要因素，目前仍然存在巨大預(yù)期差。從產(chǎn)能利用率看鋼鐵行業(yè)ROE的持續(xù)改善；調(diào)研情況顯示，鋼鐵限產(chǎn)不會出現(xiàn)類似電解鋁低于預(yù)期的情況；第三，庫存低位、噸鋼毛利高位，共同構(gòu)筑扎實(shí)的基本面。