標普下調(diào)萬達商業(yè)評級：如果未能在12個月內(nèi)上市將繼續(xù)降低

　　澎湃新聞記者 李曉青 來源：澎湃新聞

　　國際三大評級機構(gòu)之一的標普再次降低了萬達商業(yè)地產(chǎn)的評級。9月28日，標普稱，降低萬達商業(yè)地產(chǎn)及其全資子公司萬達商業(yè)地產(chǎn)（香港萬達）的信用評級。其中，萬達商業(yè)的信用評級從BBB-降至BB，香港萬達從BB +降至BB-。

王健林。視覺中國 資料圖

　　標普指出，7月份萬達商業(yè)突然決定出售大部分物業(yè)發(fā)展項目及其整個酒店業(yè)務(wù)，讓萬達全面缺乏“戰(zhàn)略清晰度和可預(yù)測性”，萬達商業(yè)在商業(yè)模式方面的不確定性成為降級的主要原因。

　　標普預(yù)計，在萬達商業(yè)在轉(zhuǎn)變之后，其在房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的市場地位將會減弱。標普認為，萬達商業(yè)經(jīng)營策略的轉(zhuǎn)變將持續(xù)帶來風(fēng)險?！斑@家公司擴張的欲望可能仍然較高，缺乏戰(zhàn)略的清晰度和可預(yù)測性。”標普表示，盡管萬達已經(jīng)提到將會把重點放在商業(yè)地產(chǎn)方面，但在過去幾年中，這家公司的業(yè)務(wù)和財務(wù)目標迅速發(fā)生變化。萬達商業(yè)強調(diào)“輕資產(chǎn)模式”，并明顯在文化和旅游項目上做出擴張。這種擴張需要大量的資本支出，因而導(dǎo)致過去兩年間財務(wù)杠桿攀升。

　　同時，標普認為，盡管萬達在近期大量出售資產(chǎn)將有利于萬達商業(yè)短期的流動性和債務(wù)償付能力。但是該公司并沒有清晰的減債計劃，預(yù)計短期內(nèi)該公司仍將維持高負債和大量現(xiàn)金余額。

　　標普預(yù)計，萬達商業(yè)的債務(wù)杠桿將長期受到影響，萬達商業(yè)的融資渠道也可能面臨收緊。

　　7月19日，萬達商業(yè)以總價637.5億元的價格分別將旗下13個文旅項目以及77家城市酒店“甩賣”給了融創(chuàng)中國（01918.HK）和富力地產(chǎn)（02777.HK）。

　　對于降低香港萬達評級的原因，標普稱，是由于此前8.78億港元酒店出售萬達酒店管理有限公司給大連萬達集團的交易。

　　9月26日晚間，萬達酒店發(fā)展（00169.HK）發(fā)布公告稱，將以8.78億港元（約合人民幣7.455億元）現(xiàn)金收購萬達酒店管理有限公司。

　　目前，萬達商業(yè)正在回A進程中。中國證監(jiān)會官網(wǎng)最新信息顯示，萬達商業(yè)在A股IPO的最新排名為第59位，比之前倒退3位。標普稱，如果萬達商業(yè)沒能在未來6-12個月之間上市，標普還會降低評級，如果萬達商業(yè)的房產(chǎn)銷售惡化得比預(yù)期更快，標普也會降低評級。

　　而標普剛在兩個月前將萬達商業(yè)評級列入負面觀察名單。評級為“BBB-”。

　　當時，標普稱，萬達商業(yè)中的旅游項目和酒店的銷售可能會減弱其商業(yè)地位，并且這對于萬達的杠桿使用具有不確定性。此外，標普還強調(diào)，萬達商業(yè)的業(yè)務(wù)策略缺乏透明度和執(zhí)行力，包括萬達商業(yè)策略的有限可見性以及未來兩年的財務(wù)狀況。