■中報業(yè)績增長平穩(wěn)：公司披露2017年中報，公司2017年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入29.58億元，同比增長0.95%；歸母凈利潤2.26億元，同比增長14.66%；扣非后歸母凈利潤2.05億元，同比增長17.89%。二季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.15億元，同比增長1.4%；歸母凈利潤1.42億元，同比增長17.66%。公司中報業(yè)績增長平穩(wěn)。

　　■毛利率略有提升，費用控制得當，現(xiàn)金流待改善：公司上半年綜合毛利率24.89%，同比增長1.49個百分點。上半年公司期間費用率維持穩(wěn)定，銷售費用率、管理費用率、財務(wù)費用率分別為2.52%、12.27%、0.36%，分別同比-0.09pct、+0.9pct、-0.1pct。公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額-3.56億元，同比下降51.3%，現(xiàn)金流存改善空間。

　　■各項業(yè)務(wù)全面開花，業(yè)務(wù)向非電領(lǐng)域積極拓展：上半年，電除塵業(yè)務(wù)方面，公司全力拓展國內(nèi)新建和超低排放改造市場，取得一批大型改造項目。電袋業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司積極拓展以電袋為中心的塵硫一體和煙氣環(huán)保島項目，以圓管帶式輸送為主體的爐前環(huán)保島新業(yè)務(wù)取得市場突破，有望添加業(yè)績新增長動力。公司業(yè)務(wù)向非電領(lǐng)域積極拓展，公司干法脫硫業(yè)務(wù)逆勢上揚，實現(xiàn)了從傳統(tǒng)火電、鋼鐵到新興的焦化、碳素、催化裂化、工業(yè)尾氣治理等非電領(lǐng)域的覆蓋，新增合同大幅增長。公司脫硫業(yè)務(wù)積極拓展有色金屬行業(yè)煙氣治理市場，取得2個大型電解鋁脫硫項目。西礦環(huán)保團隊有針對性地展開對建材、冶金及中小鍋爐項目的攻堅，市場拓展取得一定成效。公司電控團隊上半年以高頻電源和脈沖電源組合拓展除塵改造項目，盈利顯著提升。公司海外業(yè)務(wù)方面,公司在一帶一路、東南亞方面取得一定的項目突破。

　　■陽光集團入主，帶來平臺支持，強化公司實力：公司第一大股東為東正投資，持有公司17.17%股權(quán)。據(jù)公司6月1日公告，東正投資股東與陽光集團簽署《股權(quán)收購協(xié)議》，東正投資第一大股東周蘇華將其所持有的51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給陽光集團，2%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給陽光集團子公司新陽光環(huán)保；東正投資其他5名股東持有的47%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新陽光環(huán)保,此次股權(quán)收購價款為36.71億元。股份轉(zhuǎn)讓6月9日完成交割，龍凈環(huán)保第一大股東仍為東正投資，陽光集團成為東正投資第一大股東，龍凈環(huán)保實際控人由周蘇華變?yōu)殛柟饧瘓F實際控制人吳潔，陽光集團入主。根據(jù)《股權(quán)收購協(xié)議》，陽光集團及其實際控制人有意向在未來12個月繼續(xù)增持公司股份金額不低于5億元，不超過10億元。陽光系公司以陽光金控為平臺，旗下形成了地產(chǎn)、教育、物產(chǎn)、醫(yī)療、金融等多核心板塊，綜合性平臺化布局。據(jù)公司公告，2016年陽光集團實現(xiàn)營業(yè)收入283.5億元，同比下降7.2%；凈利潤4.63億元，同比增長69.5%。陽光集團對龍凈環(huán)保多年來的行業(yè)地位、品牌價值、技術(shù)研發(fā)實力和歷史經(jīng)營業(yè)績高度認可，通過收購東正投資100%股權(quán)間接收購龍凈環(huán)保，切入環(huán)保領(lǐng)域，綜合平臺進一步打造。陽光集團入主為公司發(fā)展帶來平臺支持，陽光金控旗下子公司業(yè)務(wù)有望與公司業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)。公司7月15日公告，陽光集團通過委托設(shè)立2個信托計劃增持公司2.83%股份，彰顯陽光集團對公司發(fā)展信心。

　　■投資建議：公司為大氣治理技術(shù)龍頭，藍天保衛(wèi)戰(zhàn)、京津冀大氣污染防治行動不斷推進，中央環(huán)保督查力度加大，催化相關(guān)大氣治理需求，公司作為龍頭，有望首先受益。公司業(yè)務(wù)向非電領(lǐng)域延伸，發(fā)展空間值得期待。