經濟觀察網 實習記者 張化雨  記者 劉鵬  2017年全國政協和全國人大十二屆五次會議（下稱“全國兩會”）將于3月3日和3月5日在北京召開。全國兩會的召開不僅對經濟發展有著重要影響，而且也牽動著資本市場中資金的神經。經濟觀察網通過梳理券商研報來回顧2000年至2016年的歷史數據，對兩會前后的“股市行情”進行分析和展望。

　　A股指數漲跌

　　根據廣發證券研報梳理，兩會前一月，A股市場主要指數均有一定的漲幅，中小板、創業板的漲幅明顯大于滬深主板。其中，創業板指數的表現最為強勁。自2011年發布以來，創業板指數在兩會前一月的平均漲幅為8.2%。

　　從A股市場主要指數的上漲比例來看，兩會前一月，滬深主板在80%的年份會上漲，中小板指數更是實現從2006年至2016年連續11年的全部上漲。

　　與此相反，兩會前雙周、前一周及兩會開始后，A股市場主要指數的平均漲跌幅沒有明顯的波動，基本在1%以內。對比來說，中小板、創業板在兩會前雙周的表現稍好，而滬市主板在兩會前一周有上漲行情。

　　需要注意的是，雖然平均來看創業板指數在兩會開始后一月的表現會遠遠不如其他三個指數，但是分別看2011年以來的數據，近兩年創業板指數在兩會開始后一月的漲幅均超過上證綜指約5個百分點。

　　（數據來源：廣發證券研報）

　　行業指數表現

　　廣發證券研報指出，根據申萬一級行業分類，兩會前，大部分行業都有上漲行情。其中，建筑材料行業、農林牧漁行業、有色金屬行業、汽車行業和綜合行業表現突出。上述行業在兩會前一月甚至有7.5%及以上的上漲。兩會開始后，行業整體態勢疲軟，休閑服務行業和房地產行業成為優勢行業。

　　兩會前一月，所有行業上漲比例幾乎都在80%以上，兩會前雙周和兩會前一周，上漲比例雖有下降，也都能維持在60%左右。然而兩會開始后一周和兩會開始后兩周，平均上漲比例明顯下降，直到兩會開始后一月，平均上漲比例再次上升。

　　綜合來看，隨著兩會的召開和結束，行業平均漲幅及平均上漲比例在下降，甚至出現下跌。這種情況會維持到兩會開始后雙周。隨后，在兩會開始后一月，市場便出現反彈。

　　（數據來源：廣發證券研報）

　　今年展望

　　隨著兩會的臨近，如何布局兩會備受關注。

　　通過回顧歷史數據，整體來看，“兩會行情”對中小板、創業板的影響大于主板，會前的影響大于會后。

　　再來看今年的數據，2月6日至2月28日，上證綜指的漲幅為2.68%，深證成指的漲幅為3.10%，創業板指數的漲幅為1.41%。主板指數的表現與往年基本相當，創業板指數的表現略不如往年。從行業來看，往年表現突出的行業今年表現仍然不錯，如建筑材料行業指數上漲4.95%、有色金屬行業上漲5.15%等。

　　接受經濟觀察網采訪的基金經理認為，混改、國企改革和一帶一路是可能受益于兩會的主要板塊。

　　安信證券研報表示，全國兩會的關鍵詞往往出自于地方兩會，由此今年全國兩會的關鍵詞可能有“一帶一路”、國企改革、混合所有制改革、農業供給側改革、自貿區和PPP等。于是，與這些關鍵詞相關的行業和板塊尤其值得投資者關注。

　　根據安信證券研報推薦，與“一帶一路”相關的兩個產業是“一帶一路”基建鏈和優勢產能輸出鏈，三個區域是新疆、廈門和西安。其中，新疆板塊在前段時間就已經受到追捧（2月6日至2月28日，新疆板塊上漲9.38%），兩會后也有望在“一帶一路”的帶動下繼續上漲。關于混改，安信證券研報認為“混改在經過了12月到1月初的一輪行情后，目前處于一個修整期，但隨著兩會的召開必將再度聚焦市場關注”。因此，混合所有制改革的穩步推進，電信、軍工和鐵路等領域帶來上漲空間。

　　此外，根據安信證券研報，與農業供給側改革相關的，可以關注玉米產業鏈、飼料產業鏈等；與自貿區相關的，首先可以關注上海自貿區相關公司，其次關注福建自貿區相關公司；與PPP相關的，可以關注環保、建筑和軌交等優質領域。

　　根據歷史數據，廣發證券研報建議，在兩會開始后的一個月內，房地產、休閑服務、銀行等行業的表現突出，值得關注。