分析人士指出，今天是“網絡情人節”，也是小滿節氣，還是股指期貨交割日，時間窗重疊或給市場添加一些變量

　　■主持人：張曉峰 莫 遲

　　多重因素壓制大盤

　　《證券日報》記者：滬深兩市昨日繼續維持縮量整理態勢，其中滬市全天成交金額只有1241億元，再次接近今年以來的成交量新低。至此，滬指已經在2800點震蕩了8個交易日，按斐波那契時間窗，市場變盤已經迫在眉睫。請問，投資者應該如何把握后市走向？

　　源達投顧：近期外圍市場并不太平，FOMC會議美聯儲偏鷹派的言論重燃6月份加息預期，B股指數出現大跳水，在B股的危機聯動效應下A股受影響產生變盤是大概率事件。“網絡情人節”已經給今日賦予了不一樣的色彩，小滿節氣也給今日的大盤添加了一重變數。此外，本周是股指期貨交割周，今日股指期貨交割或許也會給市場添加一些變量。

　　天信投顧：美聯儲去年12月份啟動近十年來首次加息，但此后全球經濟增長放緩和金融市場大幅波動令美聯儲對美國經濟前景擔憂增加，在今年的三次貨幣政策例會上均決定維持聯邦基金利率不變。美聯儲計劃于6月14日至15日舉行下一次貨幣政策例會。近日來，多位美聯儲官員公開表示，市場低估了美聯儲在6月份加息的可能性。

　　5月19日，境內銀行間外匯市場人民幣兌美元匯率中間價設于6.5531元，較上一日大幅下調315個基點。6月份升息預期的修正，或支撐美元進一步上行，人民幣匯率維穩壓力將卷土重來。人民幣主動加大貶值，會導致部分國際資本流出，對股市流動性必將構成一定威脅，因而對A股是具備一定的利空影響的。而且近期滬股通持續流出，資金供給不足將是遏制股指走強的主要因素。

　　或延續震蕩拉鋸走勢

　　《證券日報》記者：昨日兩市股指出現窄幅震蕩走勢，滬指早盤沖高在5日均線附近遭遇阻力，午后震蕩下行，最終在日K線上收出一顆帶上影線的小陽星。請問，從技術面來看，后市將如何演繹？

　　天信投資：技術分析來看，周三市場再度出現一個跳空缺口，這是最近一個月以來的第三個跳空缺口，類型上看或是一個“竭盡缺口”，這個位置形成跳空缺口，很明顯短期內市場的殺跌動力不足，且K線與上周四的K線共同組成“雙針探底”態勢，形態上確實存在技術上反彈的要求。不過考慮到分時技術指標上存在一定的小幅背離，所以短期的反彈空間不大。綜合分析來看，由于近期市場一直維持在2800點-2850點之間窄幅運行，且運行的時間已經超過8個交易日，并且伴隨的是成交量持續在低位徘徊，成交量的不足將制約股指反彈的高度和時間的長度，預計短期內股指仍舊存在拉鋸的可能性。

　　中方信富：周四大盤走出了沖高回落的行情，從形態上看，上方呈空頭發散的均線以及昨日的跳空缺口，對目前股指構成非常大的壓制，這從周四早盤上攻回落可見一斑。量能方面，成交量繼續萎縮，存量資金的市場，資金觀望猶豫情緒濃厚。總的來看，短期股指跳空后，將再次尋求支撐，但下調空間或較為有限，耐心等待企穩后的短線博弈機會。

　　巨豐投顧：技術上，股指周三跳空下行后，目前跳空缺口未能完全回補，短期無量反彈下上方壓力重重，震蕩繼續尋求支撐或是主基調。當下，股指雖仍有下探需求，但權重股護盤意圖明顯，此次下調空間或較為有限，而一旦下跌得到支撐，一波反彈也是值得期待的。

　　關注防御性板塊

　　《證券日報》記者：昨日兩市題材股整體表現不俗，稀土永磁、鋰電池、OLED等前期熱點再度出現強勢表現，領漲兩市，而權重股表現則相對偏弱。請問，在此背景下，后市應如何操作？

　　華鑫證券：追求保守，防御為上。去年下半年以來的A股，不僅囤積了“史上最大的受套盤”，還積壓了史上最大規模的解禁股壓力，可見A股在比較長時間內仍是欲振難興。在整體構筑新生態進程中，新生態構成與A股可以“復耕”的重要標志是：系統性的制度建設進入尾聲、市場估值水平修整到重具吸引力。目前這兩個標志仍未出現，估值水平為負或在30倍以上的行業占到了全市場的80%。整體策略上應繼續追求防御、保守為上。

　　天信投資：操作上要保持謹慎樂觀的態度。市場走勢整體低迷的情況下，資金熱炒中小創標的的熱情會銳減，因而要防止中小創標的持續殺跌的走勢。同時，在股指持續下跌的背景下，諸多資金尤其是機構資金正在積極尋求長線投資價值板塊，資金的避險意識大大提升。投資者可以重點關注公司業績整體較好的防御性板塊。這些板塊的質優個股有望迎來估值修復的契機，而且可能會是一個中長期行為。