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鉅盛華3倍杠桿撬動(dòng)近百億資金 股價(jià)若跌20%或被平倉(cāng)
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前海人壽及其一致行動(dòng)人深圳市鉅盛華股份有限公司（下稱“鉅盛華”）瘋狂舉牌萬(wàn)科，腳踩華潤(rùn)成為萬(wàn)科第一大股東的行為也驚動(dòng)了深交所。12月10日，深交所公司管理部發(fā)去關(guān)注函，要求鉅盛華在9個(gè)方面做出說(shuō)明，包括是否存在持股5%以上的金融機(jī)構(gòu)、可支配的表決權(quán)、為取得萬(wàn)科4.97%股份所涉及須支付的資金總額、資金來(lái)源等。
12月15日晚間，萬(wàn)科公告了鉅盛華的回復(fù)，在回復(fù)中，鉅盛華首次公開(kāi)披露了交易細(xì)節(jié)，而在同期披露的《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》中，寶能系的真面目終于在面紗中緩緩揭開(kāi)，公告顯示：寶能集團(tuán)董事長(zhǎng)姚振華通過(guò)深圳市寶能投資集團(tuán)有限公司（下稱“寶能集團(tuán)”）及寶能控股（中國(guó)）有限公司（下稱“寶能控股”）控制的下屬公司及核心企業(yè)多達(dá)49家。
“這還不是全部，如果再加上其他參股的公司及關(guān)聯(lián)公司，可能多達(dá)百家。”一位接近寶能系的相關(guān)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)，這些公司往往相互交叉持股，而寶能集團(tuán)、寶能控股和鉅盛華更多扮演了持股公司的角色。
而這樣一個(gè)隱形的大鱷在過(guò)去長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)蟄伏則不為人所知。
錢(qián)從哪里來(lái)？
截至2015年12月4日，鉅盛華發(fā)動(dòng)三家基金公司通過(guò)7個(gè)資管計(jì)劃在深交所對(duì)萬(wàn)科發(fā)動(dòng)總攻擊，共買入萬(wàn)科A股股票549091001股，占公司總股本的4.969%，再加上此前鉅盛華及其一致行動(dòng)人前海人壽兩次舉牌獲取的15.04%股權(quán)，其合計(jì)持有萬(wàn)科A股股票2211038918股，占萬(wàn)科現(xiàn)在總股本的20.008%，一舉超過(guò)萬(wàn)科原股東華潤(rùn)集團(tuán)。
這一舉動(dòng)，也引來(lái)了深交所的注意，深交所公司管理部向鉅盛華發(fā)去關(guān)注函，要求其在9個(gè)方面做出說(shuō)明，對(duì)此，鉅盛華也對(duì)9項(xiàng)關(guān)注進(jìn)行了回復(fù)：
1。關(guān)于首次持股超過(guò)萬(wàn)科原第一大股東華潤(rùn)股份的具體日期和持股比例，以及合規(guī)性。鉅盛華回復(fù)：11月27日，通過(guò)南方資本安盛1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃買入萬(wàn)科A股23646504股，占萬(wàn)科總股本0.214%，此次權(quán)益變動(dòng)后，本公司及前海人壽合計(jì)持有萬(wàn)科15.254%的權(quán)益，首次超過(guò)華潤(rùn)15.23%的持股比例。但此次增持比例僅為0.214%，未達(dá)到披露要求。
“根據(jù)萬(wàn)科此前的披露，該公司不存在控股股東和實(shí)際控制人，本公司27日增持行為沒(méi)有改變?nèi)f科不存在控股股東和實(shí)際控制人的狀態(tài)。”
2。關(guān)于前海人壽是否合規(guī)的問(wèn)題。鉅盛華回復(fù)前海人壽和鉅盛華在當(dāng)時(shí)也沒(méi)有其他需要披露的事項(xiàng)。
3。關(guān)于是否存在持股5%以上的金融機(jī)構(gòu)的情況。鉅盛華回復(fù)稱，其全資控股深圳市粵商小額貸款有限公司、絕對(duì)控股前海人壽；前海世紀(jì)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司和前海保險(xiǎn)公估有限公司是前海人壽全資子公司；另外鉅盛華持有新疆前海聯(lián)合基金管理有限公司30%的股權(quán)。
4。關(guān)于作出本次收購(gòu)決定所履行相關(guān)程序的具體時(shí)間。鉅盛華回復(fù)是7月9日召開(kāi)股東大會(huì)并作出決議：授權(quán)公司董事長(zhǎng)葉偉青全權(quán)決定證券相關(guān)投資事宜。
5。關(guān)于此次發(fā)動(dòng)的7個(gè)資管計(jì)劃是否有表決權(quán)。鉅盛華的回復(fù)是，“在資管計(jì)劃存續(xù)期內(nèi)，如萬(wàn)科召開(kāi)股東大會(huì)，三家基金公司應(yīng)按照鉅盛華對(duì)表決事項(xiàng)的意見(jiàn)行使表決權(quán)；如鉅盛華需要資管計(jì)劃行使提案權(quán)、提名權(quán)、股東大會(huì)召集權(quán)等其他股東權(quán)利事項(xiàng)，基金公司應(yīng)按鉅盛華出具的指令所列內(nèi)容行使相關(guān)權(quán)利”。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，資管計(jì)劃存續(xù)期內(nèi)表決權(quán)歸鉅盛華。
6。關(guān)于收購(gòu)萬(wàn)科4.97%股份所涉及資金總額、資金來(lái)源。鉅盛華回復(fù)，取得萬(wàn)科4.97%股份所支付的資金總額為96.52億元，資金來(lái)源是資產(chǎn)管理計(jì)劃。
7。關(guān)于公司財(cái)務(wù)狀況。鉅盛華回復(fù)公司的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)及凈利潤(rùn)等科目較2014年同期發(fā)生了較大變動(dòng)。
8。關(guān)于聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)出具核查意見(jiàn)，鉅盛華回復(fù)已聘任財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)本次《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》出具核查意見(jiàn)，并將于2015年12月15日提交深交所并公告。
9。關(guān)于其他事項(xiàng)，鉅盛華表示，對(duì)《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了修訂。
瘋狂的杠桿
在前兩次舉牌中，前海人壽和鉅盛華可以說(shuō)是動(dòng)用了資本市場(chǎng)上的各種杠桿工具，包括使用保險(xiǎn)資金、融資融券、收益互換、基金公司資管計(jì)劃以及有可能的股權(quán)質(zhì)押融資。
前海人壽的工商資料顯示：前海人壽5次股權(quán)質(zhì)押集中發(fā)生在今年下半年，涉及310470萬(wàn)股，占前海人壽45億股中的68.9%。同時(shí)，鉅盛華的股權(quán)也進(jìn)行了一次質(zhì)押，11月30日將深圳市寶能投資集團(tuán)有限公司持有的309767.3151萬(wàn)股股份質(zhì)押給華福證券。
在此次回復(fù)中，鉅盛華也詳細(xì)披露了借道資管計(jì)劃的細(xì)節(jié)：2015年11月24日、25日、26日三天，鉅盛華密集地與西部利得基金、南方資本、泰信基金簽訂了資管計(jì)劃合同，根據(jù)合同，鉅盛華為所有計(jì)劃的劣后級(jí)委托人、普通級(jí)委托人、進(jìn)取級(jí)委托人。
收益分配方面，上述計(jì)劃的收益均在優(yōu)先滿足優(yōu)先級(jí)份額的預(yù)期收益后將剩余收益分配給鉅盛華，上述計(jì)劃均將計(jì)劃份額凈值0.8元設(shè)置為平倉(cāng)線。24日及25日，鉅盛華向相關(guān)資產(chǎn)管理計(jì)劃賬戶劃轉(zhuǎn)相應(yīng)的劣后級(jí)份額認(rèn)購(gòu)資金，并由資產(chǎn)管理計(jì)劃于11月27日至12月4日間結(jié)合市場(chǎng)情況分多次購(gòu)入萬(wàn)科A股票。
詭異的利潤(rùn)翻倍
在加杠桿的同時(shí)，鉅盛華今年的業(yè)績(jī)也發(fā)生了詭異的變化，根據(jù)《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》，
鉅盛華成立于2002年1月，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為實(shí)業(yè)投資與投資管理，以金融為紐帶，涵蓋現(xiàn)代物流、健康醫(yī)療、綠色農(nóng)業(yè)等多種業(yè)態(tài)，2012年~2014年，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)分別為1.50億元、1.72億元和2.61億元，而2015年前10月的凈利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到11.14億元，是2014年全年的5倍之多，這一年中，究竟發(fā)生了什么，可以使得穩(wěn)步增長(zhǎng)的凈利潤(rùn)突然上升到一個(gè)不可思議的高度？
不僅僅是鉅盛華，前海人壽在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)也一直有“黑馬”之稱：今年上半年，前海人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入66.11億元，同比飆漲3.68倍，下半年，保費(fèi)增速有增無(wú)減，今年前10月份，前海人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入136.45億元，已經(jīng)是去年同期保費(fèi)收入的5.11倍。
保費(fèi)高速增長(zhǎng)的背后，是銀保渠道高手續(xù)費(fèi)率和高收益產(chǎn)品的支撐，而且似乎前海人壽也一直在強(qiáng)化銀保渠道的作用。
前海人壽披露的2014年年報(bào)顯示：其銀保業(yè)務(wù)在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入中的比例高達(dá)98.17%，這個(gè)數(shù)字甚至比2013年的占比還提高了近4個(gè)百分點(diǎn)，而中介、個(gè)險(xiǎn)和公司直銷業(yè)務(wù)分別占比僅為0.78%、0.69%和0.36%。
對(duì)于一家非銀行系的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，銀保渠道占比如此之高絕非常類。“用開(kāi)發(fā)地產(chǎn)的思路賣保險(xiǎn)。”有業(yè)內(nèi)人士如此總結(jié)。
在二級(jí)市場(chǎng)上，前海人壽也是一路高歌，根據(jù)《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》，前海人壽參股的公司就包括華僑城（占股7.23%）、中鉅高新（占股20.11%）、韶能股份（占股15.00%）、明星電力（占股5.02%）、中國(guó)金洋（占股19.59%）、南寧百貨（占股10.01%）、南玻集團(tuán)（占股20.83%）、合肥百貨（占股6.72%）等。
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