上周A股市場出現了震蕩中重心回穩的走勢，上證指數重新站上2300點。但成交量一直未能明顯放大，滬市的量能也僅僅站上千億級別，較春節前的日均1400億元的量能級別尚差一個等級。

　　 對于上周A股市場的如此走勢，分析人士認為，這與上周陸續公布的一系列經濟數據有著極大的關聯。比如說公布的3月份匯豐PMI預覽值升至51.7，2月份終值為50.4，這是該指數連續第五個月處在榮枯線50上方。如此就意味著我國經濟仍處于弱復蘇的趨勢中,也得到了最新發布的前2個月全社會用電量數據的佐證。畢竟電能不能儲存，故更能夠直觀地反映經濟演變趨勢。慶幸的是，前兩個月的全社會用電量增速仍然達到近5%，說明經濟回升的趨勢較為清晰。

　　 眾所周知的是，自1949點以來反彈行情的邏輯起點就是PMI指數的持續回升所帶來的經濟復蘇的強烈預期。但由于2月份PMI值的小幅回落，一度使得反彈的邏輯支撐力度減弱，故上證指數在摸高2444點后遇阻回落。因此，隨著PMI值的回升，反彈邏輯得以重塑，從而驅動著A股在上周再度回升，上證指數也重新站上2300點。

　　 不過，據中國人民銀行最新發布的統計數據顯示，截至1月末，央行口徑外匯占款達240184.99億元，1月新增3515.06億元，創2011年4月以來月度央行口徑外匯占款增量的新高。而外匯占款增多，雖然短線來說，有望迅速帶來全社會流動性的增強，有利于A股的反抽，但是，就中期趨勢來說，也會帶來不佳的預期壓力，主要是因為流動性增強，如果恰好CPI數據回升，那么，極有可能會引發通脹的擔憂，進而迫使央行回收流動性。這在上周也得到了體現，央行在上周二正回購390億元，上周四再度正回購480億元，從而使得上周凈回籠資金達到470億元，如此就使得社會資金面趨于減少，不利于短線A股的演繹。

　　 如此的信息不難看出，當前A股既面臨著反彈的動能，那就是經濟復蘇重塑反彈邏輯，而A股歷來是講邏輯不講估值，所以，反彈的邏輯起點重塑，有利于A股的回穩。但是，A股也是一個資金驅動型市場，如果市場資金面趨于收緊，那么，A股就缺乏后續源源不斷的增量買盤，既然如此，A股也很難放量大漲。這其實也是上周A股市場的一個真實寫照，且可能在本周得到進一步演繹。也就是說，當前A股市場出現了典型的下跌有支撐、上漲有壓力的態勢。故上證指數可能會圍繞2250點至2350點的狹窄空間內呈現反復震蕩的格局。（金百臨咨詢 秦洪）