劉佳 徐潔云

　　昨天14：00，在杭州淘寶總部的會議室，阿里巴巴集團CEO馬云(微博 專欄)帶領支付寶CEO彭蕾、支付寶CFO井賢棟一道出現在支付寶媒體溝通會的現場。>>>支付寶6月14日媒體 視頻：馬云回應支付寶股權轉移 我是正確的 媒體來源：寧夏衛視《財經夜行線》 溝通會實錄

　　在長達兩個半小時的媒體見面會中，身穿條紋襯衫的馬云表情并不輕松。就在溝通會的前一晚上，身在美國的馬云剛剛和財新傳媒總編輯胡舒立(微博)就“契約精神”進行了一場長達2個小時的短信激辯。

　　然而相比“契約精神”，業內人士更關注協議控制(VIE)問題。今年一季度，阿里巴巴集團終止了對于浙江阿里巴巴電子商務有限公司(下稱“浙江阿里巴巴”)的協議控制，這究竟是迫不得已，還是另有所圖？

　　徹底脫離阿里巴巴

　　從2009年到2011年間，支付寶通過兩次股權轉移及一項協議控制的取消徹底變身成為一家內資公司。

　　工商資料顯示，2009年6月1日，雙方進行了第一次轉讓，支付寶原股東、阿里巴巴集團全資子公司Alipay E-commerce Corp。(下稱“Alipay”)向浙江阿里巴巴轉讓了支付寶70%的股權，作價2240萬美元(折合1.67億元人民幣)。支付寶由外商獨資變為中外合資企業。浙江阿里巴巴由馬云控股。

　　2010年8月6日，雙方進行了第二次轉讓，Alipay將剩余30%的股權轉讓給浙江阿里巴巴，作價1.6498億元。交易完成后，浙江阿里巴巴共支付3.3億元將支付寶收為全資子公司。

　　馬云表示，2009年6月的第一次股權轉讓是受到阿里巴巴董事會的口頭批準的。直到2009年7月24日，阿里巴巴董事會有一個紀要，正式授權管理層通過股權結構的調整獲得支付牌照。

　　根據2010年6月央行頒布的《非金融機構支付服務管理辦法》規定，外商投資支付機構的業務范圍、境外出資人的資格條件和出資比例等，由中國人民銀行另行規定，報國務院批準。如果走國務院審批路線，支付寶拿到牌照或將遙遙無期。

　　然而，到今年第一季度，阿里巴巴終止了對于浙江阿里巴巴的協議控制，并把此事通知了雅虎、軟銀等股東。直到5月雅虎向股東通報此事，外界才獲悉。

　　所謂協議控制，常見于中國赴美上市公司的安排。這些企業一般先在境外設立離岸公司，并反過來收購境內企業，以達到收益輸出、在美上市的目的。但在出版、互聯網新聞等外資禁入行業，實際控制人無法通過離岸公司直接控制境內企業，便通過在境內設置另一外資公司，在協議控制結構下，作為境內公司獨家服務公司達到轉移支付的目的，并間接將利益輸往境外。

　　為何不能協議控制

　　據馬云昨天透露，原本阿里巴巴管理層與軟銀、雅虎討論的方案都是設立協議控制，但后來因為央行的過問而放棄了這一方式，直到“先斬后奏”拆出支付寶，也未能與另兩家股東達成一致。

　　阿里巴巴表示，2011年央行專門給支付寶發函，要求支付寶出具聲明，證明浙江阿里巴巴為支付寶的唯一實際控制權人，無境外投資人通過持股、協議或其他安排擁有本公司的實際控制權。

　　在支付牌照的問題上，馬云表示不愿冒險。“(軟銀CEO)孫正義、(雅虎創始人)楊致遠認為，只要協議控制就可以。但獲取央行牌照不能存在僥幸心理。明天就要遞申請。27張牌照如果沒有支付寶，需要上報國務院另行規定的話，那整個事情就搞大了，未來都不一定了。”馬云說。

　　但央行“唯一實際控制權人”的規定究竟是對支付寶的“個性化要求”還是行業的普遍準則？

　　一家支付企業人士對《第一財經日報》記者表示，在發牌過程中央行與支付企業進行了非常細致的溝通，“(央行)對于各企業的要求按理應該是一視同仁，不會區別對待。”

　　對于支付寶的言論，他表示，除非是因為支付寶所占市場份額的確太大，在其他業界不知情的情況下被央行特殊對待了。

　　盡管公開信息顯示，得牌第三方支付企業的牌照公司控股股東清一色是“非常干凈”的內資背景，不過，有數家支付企業相關人士在與記者私下溝通時也承認了該公司尚存協議控制結構。據透露，手法一般是境外投資者通過離岸公司或創始人及關聯人士達成協議控制而實現。

　　在昨天的媒體溝通會上，當有記者提問，很多第三方支付公司都有協議控制，為什么央行偏偏針對支付寶時，馬云回應：“確實有人在用這個辦法，但我們明確知道，這是行不通的。”馬云認為，根據央行今年第一季度的發函，實際上明確了不能夠協議控制。按照馬云的說法，這種行為需要報批國務院另行批準，“要出一個另行規定的文件，又要兩三年，這兩三年別人都有牌照，我們沒有，那是不可想象的。”

　　馬云透露，和楊致遠、孫正義的談判還在繼續。

　　馬云有私心？

　　對于馬云的“協議控制不通說”，一些評論人士有些不以為然。漢能投資集團執行董事宋良靜認為馬云的決斷有些“夾帶私貨”的嫌疑，醉翁之意仍是借獲牌的政策問題與雅虎在阿里巴巴股權方面較勁。

　　在接受記者采訪時宋良靜表示，央行并未明確協議控制結構一定不能獲牌，阿里巴巴管理層因為擔心不能第一批得牌，就引發這么大一場風波，未必值得。

　　對于馬云的言論他表示遺憾，“因為時間來不及的理由而自行處分集團資產轉出，絕對不應該這么做。”

　　互聯網資深觀察家、雅虎中國前總裁謝文的觀點更為激進。在接受本報記者采訪時，他甚至說，如果三大股東之間實在難以調和的話，哪怕解散公司阿里巴巴管理層都不該違反公司治理法規私下轉移支付寶資產。

　　同時，他認為，即便協議控制結構存在風險，也并非百分之百沒有解決方法，“現在再與軟銀、雅虎談補償問題，其實跟在此前談沒什么區別，核心問題還是在于價格。”

　　博客網創始人、互聯網實驗室董事長方興東在微博上就馬云昨天的言論評價稱，做好支付寶政策文章，是馬云能夠改變阿里巴巴控制權的為數不多的機會之一，“我可以理解馬云的私心”。

　　他在微博中表示，政府如果讓所有得到支付牌照的公司全部解除協議控制，那就證明馬云是正確的。