何芳 范文清

　　龐青年的青年汽車！龐大汽貿與薩博此前簽訂協議中并沒有明確提及的中國整車企業終于浮出水面。6月12日，龐大汽貿與薩博、世爵和青年汽車在北京簽署了四方諒解備忘錄，內容涉及建立合資銷售公司、合資生產公司以及境外投資。

　　“青年汽車進入對我們來說是一件好事，薩博可以拿到2.5億歐元的資金，能夠盡快恢復健康。”6月14日，龐大汽貿董事會秘書王寅在接受本報采訪時表示。

　　此前青年汽車尋求合資薩博一年有余，其間數次節外生枝，未得正果，這一次三者合資公司能否順利成立，除去資金難關，顯然，他們還須重建一個完整的合資邏輯以便得到國家相關部門的支持。

　　青年負責生產，龐大負責銷售？

　　龐大汽貿6月13日晚發布的公告顯示，龐大和薩博、青年汽車擬設立合資銷售公司，三者分別持有合資銷售公司34%和33% 、33%的股權，合資銷售公司的注冊資本擬為人民幣5000萬元，投資總額擬為人民幣1.25億元，各方均以自籌資金出資。

　　同時，龐大、薩博和青年將合資成立整車制造公司，三者分別持有合資制造公司10%和45%、45%的股權。合資制造公司的注冊資本和投資總額將根據法律規定由各方協商確定，龐大公司將以貨幣出資，資金來源為自籌，青年汽車擬以實物、貨幣、無形資產等出資，薩博擬以技術、商標等出資。

　　在四方簽署的最新諒解備忘錄中，青年汽車將以每股4.19歐元的價格出資1.36億歐元持有世爵汽車29.9%的股份；龐大集團總投資1.09億歐元，持股24%。兩者的合計持股比例超過了50%，將成為世爵汽車的絕對控股方。

　　29天前，龐大集團曾宣布總投資1.1億歐元，入股世爵汽車。當時雙方簽署的備忘錄顯示：龐大擬以每股4.19歐元的價格，出資6500萬歐元購入世爵汽車24%的股權。雙方還約定組建一家汽車經銷公司，各持股50%。此外備忘錄還寫有一個條款——“雙方將組建一家汽車生產公司，其中薩博將持有50%股份，剩余股份由龐大與某家國內汽車生產商共同擁有，該公司將為中國市場創造一個新的汽車子品牌”。

　　龐大集團董事長龐慶華表示，汽車經銷合資公司的股比與此前公告的不同，主要是應浙江青年汽車CEO龐青年的要求。不過，龐慶華強調，龐大在國內市場占有50%建店權的條款不變。

　　對于在汽車生產合資公司中只占股10%的問題，龐慶華稱，這是因為龐大不想改變以汽車經銷為主的特色。龐慶華還透露，之后還會把持有的24%世爵汽車股份逐步轉讓給投行和金融公司，減持至10%。龐慶華未告知其所減持股份的最終買家是不是青年汽車。

　　發改委協調

　　對青年汽車而言，屢次參與競購薩博的背后，是這家純民營車企對中高端轎車品牌和技術的渴求。

　　2001年，青年汽車集團從客車起家進入汽車領域。3年后，通過收購貴航云雀轎車69%的股份，成立了貴州青年云雀汽車有限公司，正式取得了轎車生產資格證，進入轎車領域。兩年后，通過與英國蓮花汽車合作，以CKD的方式引入蓮花車型，但推向市場后銷量委靡。

　　如果按時間順序排序，青年汽車與薩博的緣分遠遠早于華泰和龐大。早在一年半之前，在通用汽車確認出售薩博汽車100%股份簽署轉讓協議后，一家德國公司已經牽頭找上了青年汽車。

　　據知情人士向媒體爆料，當時青年的談判條件是一定要拿到薩博的核心技術，得到薩博商標的擁有權，這個不可逾越的條件使青年與薩博的談判持續了一年之久也沒有達成共識。

　　今年3月，陷入資金困境的薩博汽車再次與青年走上了談判桌，并在4月20日之前率先與其簽署了一份諒解備忘錄(MOU)。該協議要求薩博在與青年汽車談判完成前，不能與其他任何中國企業進行談判。令青年沒有想到的是，幾天之后，薩博不僅違背了這份協議，而且違背得相當徹底。

　　4月20日，薩博開始在中國尋找潛在的合作伙伴，并在華泰汽車出現后義無反顧地將與青年汽車的約定拋在腦后。知情人士稱，“青年汽車開出的價格幾乎是華泰的一半，而且合同內容也遠沒有華泰汽車的好”。于是短短48小時高調接觸后，華泰的介入讓青年汽車算盤落空。

　　不過，倉促簽約后，一向大膽行事的華泰集團董事長張秀根突然開始謹慎起來。在對薩博汽車進行實地考察后，華泰原計劃為世爵提供的一筆3000萬歐元可轉換債券短期貸款并未如約到賬。于是9天后，薩博與華泰的“崩盤”讓并未放棄努力的青年汽車再次看到希望。

　　在新一輪的談判中，青年汽車曾一度再次領跑。不過行事謹慎的龐青年一直認為，現在與薩博正式談判并非最佳時機。青年方面清楚，薩博此時不會將全部技術出售給青年。

　　最后關頭，看中薩博銷售代理權的龐大汽貿以4500萬歐元的購車款搶在青年之前與薩博簽約。此時，青年與薩博依然在秘密接觸中。

　　國內車企爭搶薩博的“鬧劇”終于引起了國家發改委的注意。5月18日，在發改委就薩博事件召開的內部協調會上，青年汽車提出可以與龐大合作，一起在中國生產薩博車，這一提法也得到了龐大集團的認同。

　　發改委方面在協調會上表示，龐大可以與青年汽車聯合對薩博進行調查，然后再做進一步決定。但如果三方決定未來建立合資公司，發改委方面并未表態是否會批準該項目。

　　一位熟悉發改委的業內資深人士對媒體說：“發改委如此建議，有一種可能性就是希望雙方調查結束后，發現這件事不能做，自動放棄，這就不存在發改委不予審批的問題了。”

　　而據龐慶華向媒體透露，目前關于薩博的盡職調查報告仍未出爐，“最后發改委批不批，就要看龐青年的了”。

　　資金鏈拷問

　　在簽訂四方諒解備忘錄之前，龐大分別出資3000萬歐元和1500萬歐元，購買共計1900多臺薩博汽車。“按薩博方面的承諾，今年9、10月份會交車，也就是從今年秋天開始，薩博進口車會正式進入中國市場。”王寅表示。

　　按照備忘錄的內容，龐大需要拿出1.1億歐元(約合10億多人民幣)持股薩博24%的股份，除了薩博方面的大投入，一心想要復制斯巴魯模式的龐大還剛剛拿下了雙龍北方總代理，并于8月份正式銷售雙龍的進口車。

　　根據龐大雙龍的規劃，龐大雙龍今年底將建設50家4S店，2012年將達到100家，到2013年底，4S店總數將達到150家。

　　龐大的巨大支出不止于此，除了薩博和雙龍的投資性投入以及網絡建設的費用之外，龐大還要支持其他品牌的大規模擴網計劃。

　　按照龐大計劃，到今年年底，龐大的網絡將由現在的1000家擴展到1300多家，龐大網絡擴張涉及眾多豪華品牌，截至3月底，龐大今年已新建成網點70-80家，其中4S店50-60家。

　　不過在投資方面，王寅堅稱，資金不存在問題，龐大4月28日上市募集到63億人民幣，除去網絡擴張的費用之外，還剩下大部分。“龐大本來準備了一筆自有資金用來擴網，但上市融到的資金可覆蓋擴網的計劃，所以龐大可以用自有資金去進行其他投資。”

　　2010年龐大汽貿的凈利潤是12.4億人民幣。“雖然上市之前我們的資產負債率是比較高，但是銀行的額度也是滾動的，因此我們的自有資金是很充分的。”王寅表示，即使再拿出10億進行投資，龐大也沒有問題。

　　“關于薩博方面的投資，我們也不排除在財務上引入合作伙伴的可能，但是鼎暉投資目前并沒有找到龐大。”王寅否認了近來關于龐大與鼎暉之間的傳聞。

　　相較之下，青年面臨的資金壓力顯然更為巨大。據公開資料顯示，從2008年到2009年，青年蓮花競速、競悅兩款車型的銷售總量為3萬輛左右，去年蓮花車型銷量略有起色，也僅為2.8萬輛，這樣的銷售數字對千萬輛級別的中國市場而言幾乎可以忽略不計。而青年汽車的客車銷量去年也僅有4000輛，這一數字雖然在客車領域是一個不錯的成績，但是它所帶來的銷售利潤也遠未達到13億元的規模。

　　青年汽車方面的負責人對記者說，除了汽車業務，該企業并未涉足房地產、金融等其他領域。那么龐青年將如何在短期內籌得13億元資金？

　　“除了尋找私募、基金外，地方政府也許是龐青年入股世爵的重要資金來源。”有消息靈通人士對記者說。

　　近年來，各地方政府對汽車項目頗為看重，紛紛出臺優惠政策，特別是在吉利收購沃爾沃的項目中，地方政府的身影頻頻出現，成為吉利汽車的重要資金來源之一。

　　“不排除龐青年將仿照李書福的模式，借助地方政府的優惠政策將合資項目落地。不過這一途徑達成的前提條件，還是要征得國家發改委等主管部門的同意。”該人士對記者說。