美國內幕交易調查升級
吳曉鵬 樊殿華 馬馨汝
華爾街無心“過年”。
11月25日，星期四，美國感恩節，四千多萬美國人都趕回家與家人團聚，慶祝美國版“春節”。但三天來，華爾街從美國政府那里收到了令人心驚膽戰的“新年大禮”。
周一，美國聯邦調查局(FBI)突襲在業界之外并不知名的三家對沖基金，收集其從事內幕交易的證據。一些華爾街交易員當天就告訴本報記者，這三家對沖基金只是“開胃菜”。
果不其然，周二，兩家對沖基金巨頭SAC資本和Citadel，兩家共同基金巨頭Wellington管理公司和Janus資本均證實，他們收到了美國檢方關于內幕交易調查的傳票。
周三，聯邦政府又逮捕了一名“專家網絡”公司高管，這是美國政府針對華爾街內幕交易展開的調查中，逮捕的第一人。
華爾街對此有點不知所措，所有人都在想，接下來還有什么？
11月24日，紐約一家投資對沖基金的基金(Fund of Hedge Funds，簡稱FOF)合伙人在接受本報記者采訪時說，“目前所有人都在等待進一步的信息，沒有任何人采取行動”。該FOF基金管理資產超過100億美元，在全球多家對沖基金中均有投資。
這位合伙人所指的行動，是指目前基本沒有投資者向幾家涉嫌內幕交易的對沖基金遞交贖回通知書，“被FBI搜查和收到傳票的公司目前其業務都在正常繼續運營”。
但華爾街更進一步的消息顯示，FBI的突襲行動只是為了一個目的，“包抄SAC”。政府搜查三家小的基金，“或許是醉翁之意不在酒，其真正要攻擊的是對沖基金巨頭SAC”。
周三當天，美國檢方還取得了另一項重大成就，美國聯邦法官判定被竊聽的對話可以被用作判決前帆船集團(Galleon Group)創辦人Raj Rajaratnam的證據。這些竊聽談話是指控Rajaratnam和其他二十多名涉嫌內幕交易的交易員的關鍵。
“專家網絡”公司高管被捕
Primary Global Research公司(簡稱PGR)的高管Don Chu周三被捕，預示著整個調查進入新的階段。在最近幾日突襲和傳票帶來的恐慌中，Chu是唯一一個遭到指控的人員。
Chu所在的PGR是眾多“專家網絡”公司中的一個，此類公司專門給對沖基金及其他投資公司提供“市場情報”。政府目前懷疑此類服務包含大量內幕交易活動。
一家國際投行駐紐約的對沖基金投資部董事總經理告訴記者，美國政府過去三年展開的大規模內幕交易調查，主要內容就是針對專家網絡。
華爾街對沖基金通常希望比其他投資者先獲得信息，或者獲得其他投資者沒有的信息，他們愿意投入大量資金通過專家網絡公司來獲取各種情報。
這位董事總經理說，這些專家可能直接來自于行業的大公司，也可能來自于研究機構等，他們了解上市公司的運作和財務情況，也可能參與涉及該行業的政策決策等。
曼哈頓檢方與FBI在一篇新聞通稿中說，聯邦特工是在Chu位于新澤西州的家中逮捕了他。檢方說，Chu今年56歲，原計劃本周日飛回臺北探親。在周三上午被捕后，他繳納100萬美金住房抵押獲得了保釋。
Chu所在的PGR公司總部位于加州山景城，在紐約設有辦公室，該公司發言人說，基于“最近發生的這些事”，公司已解除與Chu的關系。
“內幕交易”細節
本報記者獲得了一份聯邦政府起訴Chu的起訴書，起訴書共18頁，政府指控Chu涉足內幕交易，安排他的對沖基金客戶獲取包括Broadcom, Sierra Wireless和Atheros Communications等科技公司的非法情報。
起訴書說，Chu曾向一家加州對沖基金公司Spherix資本的基金經理Richard Choo Beng Lee非法提供一些公司的情報。起訴書顯示，2009年7月14日至8月28日間，Lee和Chu的電話被FBI錄音。
在起訴書中，Lee告訴Chu他很驚訝Chu提供的那名專家“把上季度的數據都告訴我了。這就像是實時的數據”。Chu回答說，“這全看那個專家如何把握。有些人愿意講，有些人不愿意。”
前述FOF基金合伙人告訴本報記者，專家網絡公司與專家之前簽署的協議往往比較低效，因為專家與對沖基金接觸的時候，“專家網絡公司不一定在場，也不一定能錄音，很多人交流不愿意被錄音”。
起訴書提到，聯邦特工周日約見了Chu，Chu在約見中說起Broadcom員工曾與一家紐約對沖基金創辦人見面。Chu還說，這名Broadcom員工極有可能在那一季度結束前提前透露了公司盈利數據。他說，當你問他那些數據時，他“會把它們都給你”。
Chu出生在臺灣，1987年加入美國籍。PGR公司的網站對Chu介紹如下，“他是PGR公司與亞洲專家和數據信息的橋梁。他擁有25年的從事數據通信行業的豐富經驗，曾在貝爾實驗室(Bell Labs)從事數據、無線電以及通訊領域工作10多年。他通過OEM/ODM經營者對臺灣和中國的技術領域有著很深的了解。”
PGR公司的記錄顯示，Chu的公司在2008年1月至2010年3月間，共付給一位不具名的專家超過20萬美元的酬勞。
不過起訴書提到，Chu曾在去年表達過他對工作合法性的擔憂。“我很緊張。”他在與Lee的對話中說，他提到SEC“太強大了。如果在亞洲，它不可能做到那么多。”
Chu與Lee的關系將其與帆船基金創始人Rajaratnam的案件直接聯系了起來。Rajaratnam在2009年10月因涉嫌內幕交易遭到逮捕，該案是有史以來最大的對沖基金內幕交易案，Lee是已認罪的涉案人員之一，他目前正配合政府展開調查。
Lee早先曾在SAC工作，之后在一家由SAC前交易員創辦的Stratix資產管理公司工作，該公司現已倒閉。
包抄SAC
雖然更早前，SAC創始人Cohen的前妻曾舉報過他內幕交易的事。但直到過去三天，調查來勢洶洶，SAC似乎罪責難逃。
周一FBI突襲的三家對沖基金，與周三抓捕的專家網絡公司高管都與對沖基金巨頭SAC扯上了關系。再加上SAC也卷入了帆船基金的內幕交易案，這家公司目前受到了前所未有的關注。
前述FOF基金合伙人告訴本報記者，“如果FBI最后包抄了SAC，我一點都不會感到奇怪。”
SAC周二在給客戶的一封信件中也承認，該公司已經收到了聯邦監管部門要求獲得交易、通訊及其他數據的傳票。
周一遭到FBI突襲的兩家對沖基金，Level全球投資者和Diamondback資本管理公司都由SAC前交易員負責運作。
而另一家遭突襲的對沖基金Loch資本的老板與帆船基金案中一名已經認罪的交易員相熟。
位于紐約的對沖基金經理管大鵬告訴本報記者，最近所有這些涉嫌內幕交易的案子都相互串聯，證明這絕對不是孤立的事件。
前述FOF基金合伙人說，自從去年底帆船基金之后，整個行業風聲非常緊，許多對沖基金變得非常小心謹慎。
2009年10月，帆船集團創始人Raj Rajaratnam因涉嫌內幕交易罪遭到起訴。Rajaratnam被指控4項內幕交易串謀罪和8項證券欺詐罪。該案另有23人被捕，14人認罪，成為華爾街歷史上最大一起對沖基金內幕交易案。
“如果帆船基金出事后，很多對沖基金還像他這樣繼續下去的話，那就太明目張膽了。” 管大鵬告訴本報記者
他因此作出推測，最近政府調查的內幕交易案很可能是一兩年前發生的，而不是發生在今年。
2008年整個對沖基金行業表現慘淡，2009年又都處于觀望之中，2010年對沖基金規模開始重新增長，有大量資金流入。但這些都發生在帆船基金案件之后，因此最后即使發現了有內幕交易的案子，對投資者的影響也會非常有限。
他表示，如果最終有一些對沖基金確認有罪，即進行了非法的內幕交易，這些基金可能會關門。但目前查到的這些公司主要投資于醫保和科技公司，此類公司流動性很好，基本上在一個月之內就可以有序清盤，并且可以不對市場帶來很大動蕩。
華爾街擔心內幕交易已不僅僅局限在對沖基金行業。周二確認收到聯邦監管部門傳票的還包括兩家共同基金，分別為管理著5980億美元資產的Wellington，和管理著約1608億美元資產的Janus。市場還猜測高盛可能也卷入其中。
“如果這件事情，不僅僅是對沖基金，而是共同基金和銀行都有類似的內幕交易，那影響會大大增加，所有人都會受到影響。”這位FOF基金合伙人說。
此次共同基金收到內幕交易調查的傳票讓許多人感到震驚，這位合伙人說，雖然對沖基金對專家網絡需求高，但是共同基金也有需求，如一些科技，醫保行業新產品和技術出現時，他們也希望請專家幫他們解讀。
數量型對沖基金基本不使用專家網絡，因為他們交易量過于龐大，單個的股票交易對他們的業績基本沒有影響，因此這種類型的對沖基金基本不會受到影響。
對于以前使用過專家網絡的傳統對沖基金來說，這位合伙人認為，他們的回報可能不會再像以前那么高了。不過他也提出疑問，“但有時候，內幕交易也不一定能夠賺錢，依靠內幕交易出現了虧損怎么辦？”
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