經濟觀察網 胡中彬 姜雷 李麗 “撤銷增發授權，相當于已經將陳曉手中的刀取下，大股東方面的目的之一已經達到。陳曉方面將難以再通過增發的形式稀釋股東權益。”投票結果公布后，黃光裕方面發言人第一時間通過書面形式向經濟觀察網記者解析股東大會結果，并闡述了大股東的立場。

　　投票結果如何看

　　黃光裕方面在給本網的回復中稱：今后公司需要資本拓展業務，則需要獲股東特別批準，而非通過一般授權增發股份。這樣既符合公司治理的最佳做法，又能夠確保股東有能力保護自己的最佳利益。

　　上述發言人稱，大股東方面將有更充足的時間來考慮繼續應對后續的問題。

　　國美股東中機構投資者數量眾多，所占比例較大。記者獲悉，黃家與機構投資者之間的溝通并不多，時間方面也過于緊張。“總共有幾百個股東，但我們連具體名單都沒有，甚至想把股東函發給他們都找不到地址。”上述人士說。

　　誰支持黃家

　　據了解，今天的投票率超過了80%，顯示出了股東參與表決的極大熱情。除了第4項動議獲得通過外，黃光裕方其他動議均未獲得通過，各項均取得了約48%的支持率，輸于約3個百分點。照80%的股東投票率計算，總共有約38.7%國美的股份支持黃光裕方的主張。

　　事實上，按照股權比例，黃光裕家族持股32.47%，則相當于黃方面從其他股東處獲得了約6.3%股份的支持，而此前公開宣傳支持黃光裕方的鄭建明、歐陽雪初等投資者持股比例已超過3%(其中歐陽雪初1億股，約0.6%；鄭建明通過交銀國際持股2.69%)，這意味著其余股東中支持黃光裕一方的僅有3個百分點。

　　在本次特別股東大會的投票中，機構投資者方非常支持陳曉方，但散戶中支持黃光裕的居多。黃光裕方稱暫時還未確定是否會提起召開下一次特別股東大會。

　　國美已開始分拆

　　此前，黃光裕方曾提出，如果大股東提出的五項動議均被否決，黃光裕的400多家非上市門店將與國美上市門店分拆。大股東方分拆國美的動議附帶著一定的條件，即取決于最終的投票結果。

　　上述黃光裕方發言人稱，陳曉方早已經在8月30日就致函大股東方，無條件催促其盡快將沒有上市的國美門店分拆，并事實上已經在進行分拆國美，分拆國美的主動權已經不在大股東方面，陳曉方已經將國美未上市部分退回給大股東。今日的投票結果意味著，國美一分為二的局面，將成為事實。

　　8月27日，黃光裕方面擁有并控股的北京國美，給國美電器發出一封終止函。黃光裕方面在終止函中表示，如果黃光裕提出的動議在9月28日特別股東大會上未獲通過，則有意終止上市集團與非上市集團簽署的采購和管理協議。

　　事實上，國美分拆并不是一件容易的事情，涉及到財務、管理等多方面的因素，而最值得注意的因素則是人員方面的分離。消息人士稱，國美分拆也同時將導致管理層分拆，有一部分管理層將跟隨黃光裕一方，從上市公司中分出來。