郎朗

　　8月12日上午，北京鵬潤大廈國美電器總部的一間會議室，李俊濤、孫一丁、牟貴先、何陽青四位副總裁，以及首席財務官方巍集體出現在媒體面前，這是被外界稱為“被爭奪的第三方”的重要成員在黃光裕、陳曉公開鬧翻后第一次公開亮相。

　　對于大股東近日來發布的關于“業績不佳”、“陳曉沒有管理國美電器的能力”、“陳曉主動接受貝恩投資的苛刻條件”的消息，國美電器的管理層從2008年11月黃光裕出事后，國美電器面臨破產的風險，以及過去19個月管理層所做出的努力來逐一反駁了對方的指責。

　　雖然陳曉、王俊洲、魏秋立的三人委員會沒有露面，但是對于8月25日后大股東可能單方面召開的特別股東大會可能出現對管理層和現在的董事局不利的表決結果，孫一丁表示，“你們擔心的情況是不可能出現的，如果真的出現看不到未來的結果，我們都會選擇離開。”

　　孫一丁的表態也得到了牟貴先、李俊濤等高管的支持，顯然國美電器管理層已經表示了與陳曉共進退的態度，而且與大股東一樣，管理層也表態已經獲得了絕大多數投資者的支持。

　　國美曾瀕臨破產

　　在黃光裕家族的代表接受記者采訪時曾表示，2009年以來陳曉以犧牲企業的市場占有率，以簡單地、大量關閉平均線以下門店的方法，通過“做業績”，來粉飾國美報表，達到在國美內部和市場上擴大個人影響的目的。黃光裕家族稱，蘇寧電器的規模原來只是國美電器的60%左右，現在正在全面超越，就是明證。

　　然而在8月12日的見面會上，負責門店開發的副總裁孫一丁否認了所謂“粉飾報表”的說法，他告訴本報記者，“去年關閉300多家門店的選擇是我來決定的，其參考的財務指標就是開店半年內沒有盈利，而且即便整改也無法盈利的門店，其實在調整前我們的門店有一半以上都存在虧損，所以調整是必須的。”

　　孫一丁還表示，“即便是凈減少了300多家門店，國美電器依然是國內電器零售行業的N0.1，而且隨著國美電器2010年下半年進入有效增長階段并計劃凈增加120家門店后，我們將在短期內拉大與競爭對手的差距。”

　　在談到2008年11月黃光裕事發時，方巍拿出了一份數據來證明當時國美的危險性。按照方巍的介紹，2008年第四季度國美電器的運營資金從60多億元下降到10億元，現金凈流入為負，很多銀行一度停止了與國美電器的合作，而且當時國美電器還面臨著2009年5月18日52億港元的到2014年可轉股債的提前贖回危機。

　　“國美電器當時處于破產的邊緣，我們很擔心會出現普爾斯馬特一夜間破產的悲劇。”李俊濤如是表示。

　　牟貴先告訴記者，由于資金緊張，2009年的元旦戰役雖然國美電器考慮到黃光裕事件的影響，將銷售目標定在與2008年元旦持平的60億元，但由于供應商的謹慎，以及國美的資金不足導致了備貨不足，最終銷售規模只有44億元。

　　與供應商打交道20多年的李俊濤表示，“當時我們借助22周年的機會請很多供應商來簽約表態支持國美，可以說是做了一場秀，很多供應商是礙于面子或者我們活過來再秋后算賬，同時我們采取周進貨周結算的創新模式，這些都是為了幫助公司渡過危機。”

　　據上述高管介紹，進入2009年3月—4月，國美電器的資金更加緊張，國美電器的管理層意識到僅僅依靠與供應商“勾兌”無法解決資金問題，于是公司董事局和管理層做出了引進戰略投資者的計劃。

　　貝恩的條件是最為寬松的？

　　對于最終國美電器的管理層選擇貝恩，黃光裕的二妹黃燕虹曾表示，當時很多國外機構都來談過，但是陳曉為了達成控制國美電器的目的，卻選擇了條件最為苛刻的貝恩投資。

　　對此方巍表示，“當時與我們接觸過的投資者的確有10多家，但是我們最終敲定的入圍者只有3家，其中就有貝恩投資，但是在這10多家機構投資者中貝恩是唯一答應保護大股東利益的投資者，其提出的可轉股債加供股的模式充分考慮了所有股東的利益，黃光裕家族是最大的受益者。”

　　有消息人士表示，“雖然貝恩投資當時提出了一些條件，比如說要有三個非執行董事的職位，這是因為在不清楚大股東態度的情況下投資，如果沒有在董事會足夠的票數，其投資未來面臨的風險很大，其實其他投資者也提出了類似的條件。”

　　對于陳曉為首的國美電器管理層來說，當時最為重要是通過融資來解決資金缺口，在眾多的選擇中選擇了貝恩投資，孫一丁表示，“選擇貝恩是當時的董事局共同的決定，不是陳曉一個人的決定，最為重要的是在融資前我們估計公司會有30多億元的資金缺口，而融資后我們解決了這些問題。”

　　不過據本報記者了解，當時為了引進貝恩，負責談判的陳曉在最終的協議中答應了“一旦國美電器銀行壞賬超過1億元就用國美電器股權作為擔保”的條件。

　　對此國美電器方面的回應是，“在引進貝恩投資前，國美電器為了獲得貸款，陳曉曾將自己的股權進行了質押擔保，而從來沒有拿國美電器的控股權來與貝恩投資做交易，而且貝恩投資作為財務投資者沒有控股國美的計劃。”

　　對于國美電器來說，引進貝恩投資最為重要的不僅是解決暫時的資金困難，其實在貝恩投資與國美電器2009年6月22日簽約后，銀行很快就恢復了國美電器的合作，而國美電器的資金壓力得到了緩解。

　　牟貴先表示，“最為嚴峻的時候，我們銷售收回來的錢馬上用于還貸，而銀行已經停止了所有貸款，在貝恩投資入股后國美電器已經徹底走出了財務危機。”

　　在貝恩投資入股后短短幾個月后，國美電器就恢復了同比正增長，方巍提供的數據顯示，2010年第一季度國美電器的凈利潤率達到了4.9%，而2008年第四季度只有0.78%，這一期間國美電器的季度單店銷售從1115萬元提升到1547萬元，而坪效則從每平米3100元提高到4421元，現金流從負的轉化為正的17億元。

　　再度增發是為了新五年計劃

　　對于黃光裕家族有看法的管理層股權激勵，孫一丁表示，“這是2005年國美電器股東大會上通過的不超過6.8%的董事局一般授權，去年8月我們提出時主要是考慮了黃光裕事件后管理層為了未來發展留住核心團隊的目的，而且我們最終也只發布了四年期占總股本6.75%的期權激勵，這是公司目標和管理團隊綁定的目的。”

　　此外，國美電器去年還推出了覆蓋基層員工的“超額利潤分享計劃”等，讓更多的員工站到了管理層的一邊。

　　記者了解到，在這次激勵中，陳曉、王俊洲等9位副總裁以上的核心高管獲得的激勵占比只有30%，而同期蘇寧電器提出的激勵方案中13位高管的激勵占比超過57%，國美電器的管理層試圖解釋這次激勵并非陳曉為了收買人心的做法，而是管理層和董事局共同的決定。

　　孫一丁表示，“從現在來看不是陳曉和黃光裕兩大股東的對決，而是黃光裕家族與整個國美電器管理層的分歧，這樣的局面是我們都不愿意看到的，對于大股東的一系列表態我們表示遺憾。”

　　有消息人士表示，“國美電器的今天都是黃光裕個人犯罪導致的，在過去的19個月中，黃光裕的家人不僅沒有對國美電器有什么作用，而且還做了很多對上市公司不利的行為，現在將業績下降的責任歸罪于讓國美電器擺脫危機的管理層，這是典型的過河拆橋。”

　　對于黃光裕家族指責陳曉不具備領導一家大型企業的能力，有國美電器內部人士則表示，“黃光裕都說過陳曉是最合適的總裁人選，而陳曉過去幾年的表現也證明他是稱職的，如果他不稱職，那么黃燕虹、黃秀虹和鄒曉春則更加不具備管理國美的能力。”

　　孫一丁表示，“如果真的那樣，那我們這些高管就在國美看不到未來，我們寧愿選擇離開。”

　　對于黃光裕家族表示陳曉領導的國美電器管理層依然在醞釀增發來稀釋黃光裕家族的股權，孫一丁表示，“我們剛剛與麥肯錫一道制定了國美電器未來5年的發展規劃，其中包括門店數量增加到2000家，建設多個大型B2B的物流基地，公司現有的資金難以支撐未來5年的發展，增發也是為了這些，其實大股東如果有興趣也可以參與增發，我們的做法都是為了公司。”

　　不過之前陳曉曾表示過可能通過增發讓黃光裕家族出局的想法，因為黃光裕家族目前的資金可能緊張，而且也不愿意參與由陳曉控制的國美電器增發，這也是黃光裕家族此時提出改組董事局和取消增發一般授權動議的主要原因。

　　在與記者的溝通中，孫一丁等高管表示，“我們與黃總個人感情一直很深，但是大股東方面近來的表現的確傷害了其他股東和上市公司的利益，現在公司的管理層空前團結，我們不希望折騰。”

　　對于未來的特別股東大會上部分機構投資者可能會站到大股東一邊的說法，孫一丁則表示，“投資者都希望看到一個穩定的有希望的國美電器，所以你們擔心的情況不可能發生。”

　　雖然國美電器的管理層已經站到了黃光裕的對立面，但是面對昔日的老板，這些高管依然有所忌憚。有消息人士表示，讓這些高管集中表態，國美電器內部是做了不少工作的，顯然雙方的爭奪還將繼續下去，甚至有高管表示，“即便特別股東大會沒有達到改組董事局的目的，個性張揚的黃光裕肯定還會繼續鬧下去。”