經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡中彬 曾經(jīng)對(duì)內(nèi)對(duì)外都力挺陳曉的黃光裕，給予了陳曉最“貼心”的對(duì)待：在國美總部為陳曉安排和他辦公室同樣規(guī)格的房間，甚至安排自己的家人為吃不慣北方菜的陳曉開小灶。

　　這些昭示這黃陳二人“蜜月期“的溫情畫面隨著貝恩資本的進(jìn)入而被打破，目前，“去黃”和“倒陳”在國美董事局內(nèi)部形成了兩股對(duì)立的力量。黃光裕與陳曉的決裂，生動(dòng)地上演了一部公司創(chuàng)始人、大股東、職業(yè)經(jīng)理人、外部投資者幾方對(duì)企業(yè)控制權(quán)明爭暗斗的大戲。

　　二人的關(guān)系從昔日的惺惺相惜到如今完全決裂，利益在其中的夾雜而發(fā)生著微妙的變化。一位PE界人士稱，貝恩資本的進(jìn)入很有可能只是過渡，如果黃光裕方面未能獲得控制權(quán)，一個(gè)慣用的做法有望被采納，即貝恩資本或?qū)�協(xié)助國美管理層實(shí)現(xiàn)MBO。

　　“徹底決裂”導(dǎo)火索

　　黃光裕方面和陳曉從來未如此惡語相加，在該事件爆發(fā)后，陳曉的表態(tài)也將二人之間最后的情面撕破，陳曉8月5日甚至公開對(duì)媒體稱：“黃光裕在中國的政治生命其實(shí)已經(jīng)結(jié)束，但是他卻一直沒有看清楚，還在掙扎，這樣的結(jié)果絕對(duì)是魚會(huì)死，網(wǎng)不會(huì)破！”

　　“雙方矛盾存在已經(jīng)很長一段時(shí)間了，從黃出事不久就完全激化了。黃光�？吹絿�美電器最近兩年的業(yè)績數(shù)據(jù)時(shí)很不滿意，他并不滿意被同行蘇寧電器迎頭趕上�！苯咏�黃光裕方面的人士透露。

　　事實(shí)上，陳曉此前多次在外界對(duì)黃光裕放出類似“狠話”，讓黃光裕非常生氣，黃光裕方面人士也直言陳曉“忘恩負(fù)義，連對(duì)黃光裕起碼的尊重都沒有了”。

　　該知情人士稱，在雙方徹底決裂前，陳曉還親自給黃光裕寫了一封信，向其解釋之前的種種做法，陳稱外界的有些話是自己說的，但有些話是媒體自己理解的，希望消除誤會(huì)，并能夠得到黃光裕的諒解，但并未能獲得黃光裕的諒解。

　　知情人士稱：“黃光裕方面開始一直都希望能夠把雙方的分歧消除掉，把方案談好了再公開。”，但隨著談判無果，黃光裕向國美發(fā)出要求召開臨時(shí)股東大會(huì)的信函，隨之國美電器一紙?jiān)V狀將黃光裕告上法庭，這兩位昔日排擋的矛盾完全公諸于眾，局勢劍拔弩張。

　　記者獲得的未經(jīng)證實(shí)的消息稱，黃光裕方面此前曾與陳曉方面溝通了很長時(shí)間，黃光裕方面主要委托其律師與國美方面溝通。而在此之前，昔日黃光裕的心腹王俊洲等人也表達(dá)了同黃光裕談判的意愿，但遭到了黃光裕的拒絕。

　　事實(shí)上，外界均已注意到曾經(jīng)一直被認(rèn)為是黃光裕私人代表的王俊洲、魏秋立現(xiàn)在態(tài)度也逐漸變得微妙起來。王俊洲成為國美總裁之后，已經(jīng)被外界認(rèn)為其與陳曉已經(jīng)站在了同一條戰(zhàn)線上，而王俊洲還公開表示了對(duì)黃光裕舉動(dòng)的失望態(tài)度。

　　陳黃“蜜月期”

　　從最初的競爭對(duì)手，但其后到同一個(gè)戰(zhàn)線共事，再到如今反目成仇，三年的時(shí)間里這兩位重磅人物的關(guān)系發(fā)生著微妙的變化，二人的一些往事細(xì)節(jié)還歷歷在目。

　　2007年，在永樂電器與摩根斯丹利對(duì)賭面臨失敗境遇，陳曉和永樂當(dāng)時(shí)陷入困境，隨后，黃光裕出現(xiàn)，永樂電器被國美電器收購，陳曉只身到國美擔(dān)任行政總裁一職。孤身一人的陳曉被外界都認(rèn)為當(dāng)時(shí)擔(dān)任的只是虛職一個(gè)，但黃光裕給了陳曉最“貼心”的對(duì)待，黃光裕對(duì)內(nèi)對(duì)外都力挺陳曉。

　　為了消除外界及公司內(nèi)部對(duì)陳曉的疑慮，黃光裕在收購陳曉創(chuàng)辦的永樂電器之后，曾欣喜表示，再也找不到比陳曉更合適的總裁人選。

　　“對(duì)內(nèi)，為了顯示對(duì)陳曉的尊重，黃光裕甚至在國美總部為陳曉安排了一間和他辦公室一模一樣的房間，在同一個(gè)樓層，同樣的大小，還有同樣的裝修風(fēng)格�！鄙鲜鲋�情人士稱。

　　陳曉剛到國美北京總部上班，不適應(yīng)北方飯菜，黃光裕的家人甚至一度每天開小灶給陳曉送飯。

　　這些溫情的畫面也昭示著二者當(dāng)時(shí)關(guān)系的“蜜月期”。但隨著二者合作的深入，黃光裕與陳曉的關(guān)系也逐漸發(fā)生著變化。知情者透露的一個(gè)細(xì)節(jié)是，黃光裕曾私下對(duì)人念叨過“陳曉有野心”。

　　“當(dāng)時(shí)國美里面的體系都是黃光裕時(shí)代的老格局，盡管黃光裕對(duì)陳曉有所疑慮，但同時(shí)也寄以厚望，世事難料，黃光裕出事后，形勢就發(fā)生了很大的變化�！鄙鲜鲋�情人士稱。

　　黃光裕事發(fā)后，陳曉被委任為董事局主席，臨時(shí)主持大局，但黃光裕與陳曉想法之間的矛盾開始顯現(xiàn)，二者關(guān)系開始變得微妙。而隨著貝恩資本的進(jìn)入，黃光裕與陳曉那種仍然非常微妙的關(guān)系被徹底打破。

　　貝恩資本的角色

　　從貝恩資本最初進(jìn)入開始，業(yè)界就有傳言稱貝恩資本幕后還有真正的“老板”，但這樣的說法未能得到貝恩資本及國美方面的證實(shí)。而一個(gè)不爭的事實(shí)是，貝恩資本等到了陳曉方面的極力支持。

　　一個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)是，陳曉與主導(dǎo)入主國美的貝恩亞洲董事總經(jīng)理竺稼早有淵源。當(dāng)年，陳曉為永樂引入戰(zhàn)略投資者摩根士丹利時(shí)，竺稼就是最核心的人，其當(dāng)時(shí)曾擔(dān)任著摩根士丹利亞洲董事總經(jīng)理，后來才轉(zhuǎn)投貝恩資本。

　　同陳曉積極引入貝恩資本態(tài)度截然相反的是，黃光裕則一直極力反對(duì)引入貝恩資本，但其最終未能阻止貝恩資本進(jìn)入。2009年6月，貝恩資本以15.9億元購買處于資金困境中的國美電器七年期可轉(zhuǎn)債，但這個(gè)方案同時(shí)也為貝恩資本獲得穩(wěn)定的回報(bào)上足了保險(xiǎn)。

　　“按照當(dāng)時(shí)的協(xié)議，貝恩資本持有的是可轉(zhuǎn)債，如果情況不明朗，貝恩能夠獲得穩(wěn)定的債券利息，本金也不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)；而一旦有機(jī)會(huì)，貝恩資本就可以將其轉(zhuǎn)換成16.28億股份，進(jìn)退非常自如�！鄙鲜鋈耸繉�(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，陳曉為了引進(jìn)貝恩資本給予了對(duì)方非常優(yōu)厚的條件。

　　貝恩資本的進(jìn)入無疑為陳曉此后的種種決定起到了非常關(guān)鍵的作用。而在引入貝恩資本后，陳曉則迅速推出了大規(guī)模股權(quán)激勵(lì)，去年7月，國美電器宣布把現(xiàn)有已發(fā)行股本約3%的股權(quán)授予105名高管激勵(lì)方案總金額近7.3億港元，這不僅創(chuàng)下中國家電業(yè)記錄，激勵(lì)范圍也至為廣泛，覆蓋了副總監(jiān)以上級(jí)別。

　　通過這個(gè)龐大的激勵(lì)方案，不僅起到了穩(wěn)定核心管理層的作用，另一方面，陳曉也巧妙地將公司整體利益與黃光裕舊部的利益捆綁在一起。

　　上述人士稱，黃光裕當(dāng)時(shí)對(duì)陳曉的做法很不滿，黃認(rèn)為，盡管表面上是為了穩(wěn)定公司核心團(tuán)隊(duì)，但“在老板最危難的時(shí)候員工卻在一邊分配利益”是不合適的。而在另一些人眼里，黃光裕的出格行為為國美帶來了巨大的負(fù)面影響，穩(wěn)定內(nèi)部軍心確系當(dāng)時(shí)之急。

　　一位PE界人士稱，貝恩資本的進(jìn)入很有可能只是過渡，如果黃光裕方面未能獲得控制權(quán)，一個(gè)慣用的做法有望被采納，即貝恩資本或?qū)�協(xié)助國美管理層實(shí)現(xiàn)MBO。但這樣的猜測未能獲得貝恩資本方面的回應(yīng)。