國美電器與其大股東黃光裕之間的矛盾不斷升級，原本看似平靜的關系突然掀起驚濤駭浪。昨天凌晨，記者收到黃光裕方面的全權代表、國美大股東ShinningCrownHoldingsInc發布的聲明，稱國美在公告中存在欺騙投資者行為，呼吁投資者支持大股東重組董事局。

　　時間邏輯上存玄機

　　8月5日，國美電器公告，將對公司間接持股股東及前任執行董事黃光裕提出法律訴訟，包括關于其于2008年1月及2月前后回購公司股份中被指稱的違反公司董事的信托責任及信任的行為尋求賠償。公告同時披露，黃光裕要求撤銷陳曉的公司執行董事和董事局主席職務、撤銷孫一丁的公司執行董事的職務，但保留他為公司行政副總裁職務等動議。這份火藥味十足的公告，被稱為是黃光裕與國美電器現任董事局主席陳曉決裂的標志。

　　8月6日凌晨，記者收到神秘人士發來的郵件，其中包括“國美大股東Shinning Crown HoldingsInc關于‘國美起訴黃光裕’及‘重組國美董事局’的聲明”，以及“大股東致國美電器控股有限公司董事局要求召開臨時股東大會的函”。

　　ShinningCrownHoldingsInc方面強調，國美電器公告中，有關“國美起訴黃光裕”與“要求重組國美董事局”時間邏輯的解釋嚴重不符事實，存在欺騙投資者行為。

　　時間順序問題雖然不能決定事態發展結果，但仔細體會卻不難看出大股東想突出自己行為上“先禮后兵”的態度。根據8月5日國美電器在港交所發布的公告，國美是在董事會通過對黃光裕提起上訴后，才收到大股東要求召開臨時股東大會的信函。然而，在大股東發給記者的聲明中強調，ShinningCrownHoldingsInc于7月19日就派出代表與陳曉商談重組董事局事宜，在雙方一直持續商談到8月4日晚上仍無法達成一致意見后，才向董事局發出了“要求召開臨時股東大會的函”。

　　大股東強調，8月5日上午，國美董事局就Shinning Crown HoldingsInc提議召開了緊急會議，當日下午，才到香港高等法院起訴黃光裕。

　　對此，國美方面昨天表態稱，自香港證監會凍結黃光裕16億港幣后，一直在準備對大股東黃光裕的起訴，并不存在因大股東要求“重組董事局”因此“起訴黃光裕”借機報復一說。

　　國美董事局拒絕重組

　　雖然黃光裕的經濟犯罪已經一審宣判，但黃光裕對上市公司的業績并不滿意，因此他要求舉行臨時董事會，并提出動議：包括撤銷公司今年股東周年大會通過的一般授權；撤銷陳曉公司執行董事及董事局主席職務；撤銷孫一丁公司執行董事的職務，但保留其為公司行政副總裁職務；提名鄒曉春、黃燕虹為公司執行董事。

　　據悉，黃光裕的5項議案，意在避免增發對其股權帶來的稀釋，以及重奪國美董事會的控制權等。

　　對此，國美方面公告，董事局認為，撤銷發新股的授權同時撤銷陳曉及孫一丁的職位，將再一次對公司業務的穩定和持續發展造成嚴重破壞，極大限制管理層獲取資本的靈活性，限制公司未來發展潛力，進而導致公司在極具競爭的市場環境里面對競爭對手時處于明顯的劣勢。國美董事局同時認為，黃光裕提名的董事候選人根本不具備陳曉及孫一丁深厚的相關經驗和行業普遍認可的領導力。

　　國美董事局與黃光裕的分歧曝光始自2010年5月。5月11日，在國美電器股東周年大會上，黃光裕在12項決議中連續投了5項否決票，包括委任貝恩投資董事總經理竺稼等三人為非執行董事的議案。國美電器之后緊急召開董事會。董事局一致同意重新委任貝恩三名前任董事加入董事局。就此，黃光裕與國美董事局及管理層的矛盾公開化。

　　股價放量大跌12%

　　昨天上午國美電器股票正式復牌，開盤后大幅下挫，早盤探至全天最低價2.36元，午后該股走勢持續維持低位，全日報收2.40元，跌12.09%，換手3.98%；成交額14.51億港元，創近一年來最大。成交量近6億手，約是往常交易量的10倍。

　　有分析人士認為，國美電器剛剛走出低谷又報董事會重組危機，這必將影響其公司經營，恐遭機構拋售。還有評論人士表示，就目前來看，黃光裕與國美之間進入了博弈狀態，無論誰勝誰負，對國美電器本身都有影響，這可能會阻礙國美自身的發展。

　　不過，美銀美林反而給予國美電器“買入”評級，目標價3港元。美銀美林認為，由于沖突加劇增添不明朗因素，預期股價表現疲弱，但目前情況可能加快事件解決進程，相信過程非常痛苦，但國美在企業管治可以有更明確方向。現價市盈率16.7倍，符合過往平均水平，即股價任何重大回落，專營權價值可能吸引投資買入。

　　本報記者 牛穎惠