劉利剛 (澳新銀行中國經濟研究總監)

　　中國二季度GDP增長了10.3%，略低于市場預期，但好于之前10%的預測。同時，上半年經濟增速為11.1%，表明中國經濟增長依舊強勁。 6月CPI通脹率出人意料地下跌至2.9%，比上月低了0.2個百分點，PPI減速至6.4%。盡管通脹出現了短暫下跌，但由于近期豬肉價格再度上漲，同時南方水災影響了農業收成，CPI在未來數月不排除再回3%以上。

　　從昨天公布的數據看，中國經濟二次探底的擔憂基本被排除，我們維持中國經濟今年增長10.1%的預測，第三和第四季度的GDP增速約為9.5%和9.0%，盡管增速出現一定程度的放緩，但其實9%－9.5%更具有可持續性。我們認為，中國宏觀經濟政策取向出現“轉向”或者“放松”的可能性較小。國家統計局在昨天的官方表態中也表達了同樣的觀點。

　　同時，我們認為，下半年出現利率調整的可能性仍然較大。上半年采取的“數量緊縮”已經收到了明顯的收縮流動性的效果，但數量調整卻無法抑制強勁的需求，因此也很難在根本上消除通脹風險。由于實際負利率的存在，儲戶將被迫將資產投入房地產等高收益的投資工具，這將造成一定程度的泡沫風險。

　　(晨報記者 劉志飛 整理)