席斯

　　截止6月11日，2010年的2000億地方債一筆未發。而去年同期，2000億地方債已發行了70%以上。

　　“地方人大已通過，現正在財政部排隊等發行。”廣西財政廳官員表示。

　　由于擔心上半年地方投資過熱，以及為下半年準備“充足的彈藥”，今年地方債審批比去年更嚴格。“財政部今年對各地方分配的發債額度使用計劃要先由預算司、經建司進行審批，而去年只是備案不用審批。”云南財政廳官員說。

　　不過，市場人士和地方財政官員認為，2010年地方債開閘日期已經臨近，很有可能在6月下半月或7月份啟動。

　　防止過熱

　　對于2010年的2000億地方債，很多證券機構原本預測上半年將發行絕大部分。在3月底召開的第二季度國債籌資會議上也傳出消息，4月啟動地方債發行，并在上半年發行完。但至今，財政部未公布任何地方債發行計劃。

　　6月初，財政部下發《關于2010年地方政府債券招投標和考核規則的通知》，并要求記賬式國債承銷團成員于6月4日前將地方債發行手續費收款賬戶信息上報。

　　按照去年的模式，財政部每半個月公布下半個月要發行的地方債規模。因此，部分地方財政廳官員分析認為，地方債最快6月下半月開閘，而最有可能的是7月開始發行。

　　“部里在考慮市場價格低的時候發行，這樣成本也低，此外，還要看宏觀經濟形勢。”廣西財政廳這位官員說。

　　上半年，央行調高了存款準備金率和利率，銀行貸款受到一定影響，在緊縮貨幣政策下，債券市場利率不斷攀升，使得地方債發行成本也走高。這對還款難度本身就很大的地方政府來說是個不利的時機。

　　目前，市場有下半年經濟二次探底的預期，在這種預期下，貨幣政策下半年可能會適度擴張，屆時債券市場利率趨于穩定，地方債可以擇機發行。剛剛發布的5月份各項經濟數據環比已經有所下降。

　　財政部科研所副所長劉尚希認為，“前高后低”是中國學者和官方對今年宏觀經濟走勢的一個比較統一的判斷，在這種判斷下，2000億地方債如果在下半年發行，可以作為一個支撐手段作用于經濟，而上半年發行只會使投資更過熱。

　　河南財政廳則表示，今年對地方債用途規定極為嚴格，只能用于中央項目配套和在建項目，一律不得用于新建項目。這也印證了財政部擔心地方債會使投資過熱這一現象進一步加劇。

　　嚴控挪用

　　除了這些因素，地方認為，今年地方債審批上比去年更嚴格，程序上也耗去一定時間。

　　今年地方上報的這個計劃需要非常詳盡的列出使用地方債的具體項目，使用進度等內容，“我們3月初才接到通知說有地方債可發，然后開始報項目”，山東省財政廳官員表示。

　　其中原因一方面在于，去年底預算中安排的2000多億資金并沒有用完，結轉今年；另一方面，去年順利發行地方債后，地方政府項目建設進度跟不上，導致這些資金在賬上閑置，或被挪用。甚至出現本應用于中央項目配套的資金，卻被用做地方項目，而中央項目遲遲不能配套。

　　2010年地方債分配額度根據去年地方政府使用情況做了相應調整。如項目沒按上報進度進行、配套資金遲遲未能到位或違規用于其他項目的省市，其地方債額度均有不同程度減少。那些民生項目多，去年使用情況良好的省市則拿到了比去年更多的份額。

　　其中，調增的有福建、江蘇和河南，河南由88億調增至93億，是今年分配額度最高的省份。

　　今年地方債對債券期限做了調整，3年和5年兩種期限的債券按比例分配于各省。分配原則為，債券額度20億以下的省3年期和5年期分別占50%；20億以上的其3年期債券占70%，5年期占30%。因為去年很多省市反映，3年期債券期限過短，地方尤其市縣級政府按時還款難度大。

　　來源：經濟觀察網